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[表现]观点直击 | 绿城三年“健身期” 张亚东称利润表现最重要（实录）

观点地产网 几乎是和去年同样的时间 ， 绿城中国召开了2019年度业绩发布会 。 不同的是 ， 现场没了李青岸 ， 也没了老将冯征 。
3月23日 ， 绿城中国董事会主席、执行董事兼行政总裁张亚东 ， 执行董事兼执行总裁周连营、执行董事兼执行总裁郭佳峰、执行董事兼执行总裁耿忠强 ， 以及执行董事、副总裁李骏出席会议现场 。
由于采用了线上线下结合的方式 ， 相比之下 ， 绿城业绩会现场的气氛要比其他只在线上直播的同行们要来得热闹些 。
从几年前绿城管理层换血开始 ， 再到张亚东在去年提出“给我们三年时间去做改善”以来 ， 绿城的盈利能力和股价表现一直是众人关注焦点所在 。
于2019年 ， 绿城中国取得收入615.93亿元 ， 较去年增长2.1%；除税前利润为99.53亿元 ， 较去年增长25.9%；股东应占利润24.80亿元 ， 同比增长147.3% ， 股东应占核心净利润人民币43.36亿元 ， 较去年上升14.2% 。
从时间上来说 ， 2019年是张亚东正式执掌绿城后完整度过的一年 。
【[表现]观点直击 | 绿城三年“健身期” 张亚东称利润表现最重要（实录） 】或许正是如此 ， 张亚东在做报告环节花了将近一个小时去介绍绿城各个板块的业务情况 ， 从运营管理、产品研发再谈到营销策略 。 以至于随后的问答环节只进行了20分钟左右便迅速结束 。
总负债增长里并购加速
于2019年里 ， 绿城中国的总借贷加权平均利息是年化5.3% ， 境内公开融资平均的利息成本是4.48% 。
从2019全年情况来看 ， 绿城的发债动作不少 。 其中 ， 在1月、11月两个时间节点共发行3笔美元债 ， 总金额为11亿美元；在境内 ， 绿城全年共发债180.62亿元 。
多次发债之后 ， 绿城的总负债也出现了明显的增长 。 截至2019年12月31日 ， 绿城的总借贷金额为955.77亿元 ， 较上年末增长了141.19亿元 ， 净负债为436.83亿元 ， 同比增长了31.42% 。 净资产负债率为63.2% ， 比2018年度上升了近8个百分点 。
与此同时 ， 于去年末 ， 绿城一年内到期的借贷余额达到了349.41亿元 ， 占总借贷的36.6% ， 较上一年上升了15个百分点 。 换而言之 ， 绿城今年或将要面对比去年更大的短期偿债压力 。
不过 ， 从另一面看 ， 发债也为绿城的现金流稳定“补了口血” 。 于2019年 ， 绿城的银行存款及现金（包括抵押银行存款）为518.94亿元 ， 较上年末微增36.75亿元 。
加大杠杆之于 ， 绿城的拿地速度也开始加快 。 于2019年里 ， 绿城新增项目共计54个 ， 总建筑面积约为1236万平方米；土地总价约为691亿元 ， 权益金额为523亿元 ， 较去年增长了54.27% 。
同时 ， 观点地产新媒体亦发现虽然拿地支出出现了大幅增长 ， 但绿城拿地数量在同规模的房企中并不算多 。 与之对比 ， 旭辉、金地、中梁等企业近年来年度新增项目均在100个左右 。
另外 ， 绿城2019年改变较大的是 ， 其收并购来的项目出现了明显增幅 。 数据显示 ， 绿城2019年收并购项目共有17个 ， 超过了其前三年收并购项目的总和 。
[表现]观点直击 | 绿城三年“健身期” 张亚东称利润表现最重要（实录）
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数据来源：企业公告、观点指数整理“绿城以前收并购项目是很少的 。 ”张亚东坦言道 ， 这的确是绿城当前需要做出突破的一个地方 。 紧接着他透露说 ， 今年收并购的机会较多 ， 而绿城目前也确实有项目正在洽谈 。 “我们今年希望加大这方面的工作 ， 不过 ， 收并购对于绿城而言还是比较难 。 ”
接过这一话头 ， 郭佳峰补充说道 ， 由于被收购方往往对现金方面有诉求 ， 而且要求支付速度较快 。 显然 ， 这对于绿城的现金流而言存在着挑战 。 郭佳峰也表示 ， 绿城在收并购的过程中会比较谨慎 ， 小心地一步步推进 。
减值拨备与地产主业之外
2019年度 ， 绿城决定每股派息0.30元 ， 较2018年的0.23元增幅30.4% 。 不过 ， 从业绩会现场投资者们的提问来看 ， 仅凭一个股东回报的增幅似乎并不能让所有人觉得满意 。


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