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新东方|业绩拐点已至新东方在线（1797.HK）：K12教育战略成效显著

江苏龙网_原题是：新东方在线（1797.HK）：K12教育战略成效显著 ， 业绩拐点已至
8月21日盘后 ， 新东方在线（1797.HK）发布2020财年的年度业绩 。 截至2020年5月31日止的12个月 ， 新东方在线实现总营收10.81亿元（人民币 ， 下同） ， 同比增加17.6%；归母净亏损7.42亿元；每股亏损0.79元 。 作为新东方唯一的在线教育平台 ， 新东方在线一直是教育行业争相关注的焦点 。 针对公司本次的年度“成绩单” ， 瑞银最高给予了其51港元的目标价 ， 较8月21日的收市价高出约49% 。 此外 ， 新东方在线也陆续获得中金公司、东方证券等知名研究机构看多 ， 显示目标价较目前均有不小的发挥空间 。
新东方|业绩拐点已至新东方在线（1797.HK）：K12教育战略成效显著
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新东方在线本次业绩的亏损 ， 很大部分源于疫情期间免费捐赠春季正价课程增加了成本 ， 但相应地也聚集了更多有效的流量并提升了品牌社会价值 ， 属于战略性亏损 。 同时 ， 新东方在线长期的发展战略在各分部均取得了明显成效 ， 业务护城河不断加强 ， 叠加“停课不停学”对整个在线教育行业渗透率的深化 ， 公司的业绩拐点悄然已至 ， 接下来业绩增速有望加快 ， K-12业务占比快速扩大 。
一. 疫情催化下规划大幅扩张 ， K12教育分部战略成效显著
今年的疫情“黑天鹅”对全国各行各业都造成了不小的影响 ， 其中教育是受波及面最广的行业之一 ， 全国近3亿的学生无法正常返校 。 在“停课不停学”的号召下 ， 在线教育的渗透率极速提升 。 作为国民教育品牌 ， 新东方在线是行业第一个直接将正价课变成免费课程 ， 向全国中小学生免费发放的在线教育机构 ， 积极践行了“社会公益责任+企业高质发展双赢”的长效路径 ， 也主动为自己实现了可观的规模增幅 。 2020财年 ， 新东方在线的总付费学生人次达到285.2万 ， 同比增长30.9% 。
1. K12付费人次同比大增224.5% ， 构建业务护城河
具体先看受疫情催化最明显的K12教育分部 。 疫情期间 ， 除了针对不同的用户提供不同的免费课程外 ， 新东方在线还迅速联合了超过30家的知名合作伙伴 ， 最大限度地覆盖K12同步课程的发放范围 ， 将业务势能不断放大 。
在积极的“战疫”下 ， 2020财年 ， 新东方在线K12业务的付费学生人次达到185.6万人次 ， 同比爆发式增长224.5% ， 其中 ， 新东方在线K12课程（在线大班）的付费学生人次同比增长269.4% ， 东方优播课程（双师小班）的付费学生人次同比增长184.2% ， 显示公司的K12扩张计划取得了实质性进展 。 在付费学生规模的扩张下 ， 公司于期内录得K12教育总营收2.95亿元 ， 同比增长85.4% ， 占总收入的份额为27.3% ， 同比也提升了10个百分点 。
机会是留给有准备的企业 。 新东方在线之所以能够在波动的宏观环境下迅速抓住机会 ， 主要也是受益于其持续优化的资源储备 。
一方面 ， 新东方在线持续聚焦技术+内容+人才三大关键词 ， 构建了同业难以越过的护城河 。 截至2020年5月底 ， 公司的全职员工数量达到7,094人 ， 同比大幅增长3.20倍 ， 其中 ， 教育、内容研发及制作全职人员达到3,075人 ， 同比增长4.56倍；研发技术人员数量达到943人 ， 同比增长1.21倍 。 从以上数据我们可以得到 ， 目前新东方在线内容+研发的员工占比高达56.6% ， 证明公司将产品及服务视为业务的核心竞争力 ， 区别于目前很多烧钱“圈地”的互联网公司 。
新东方|业绩拐点已至新东方在线（1797.HK）：K12教育战略成效显著
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同时 ， 俞敏洪一直认为留住高质量人才也是竞争的关键 ， 因此新东方在线在人才培训及留存方面也持续发力 。 通过不同领域高质量人才的协同合作 ， 新东方在线产品的研发技术不断得到革新 ， 包括2020财年上线的云教室平台ECCP系统 ， 在疫情期间就累计服务了数百万的K12学生 ， 良好地增强了学生的学习体验 。


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