怎样看待“Sprint和T-Mobile同意合并”( 二 )
▲2017年第四季美国行动用户统计 source：拓墣产业研究院
此一时彼一时，面临5G竞赛，美国运营商要动起来
一旦主管机关核准合并，预计于2019年执行，美国电信产业将为三国鼎立(Verizon、AT\u0026amp;T与New T-Mobile)竞争态势，New T-Mobile用户将超过1亿，总用户量才能与Verizon、AT\u0026amp;T一较高下，而合并后，将部署美国最广覆盖、最高容量之行动网络。
此外，New T-Mobile强调其覆盖网络有助于改善农村上网，缩小城市与农村间的数字落差，预计将在农村社区开设数百家新店，从而创造更多就业机会，包括网络工程师、网络安装员、呼叫中心专员和新店铺职员等，藉由建立州内呼叫中心，以增加各类客户需求。
另一方面，集中银弹，以更低成本、更具规模来建置5G网络，是否会进一步推动电信产业竞争和降低资费，最终使传输速度不断提升，服务进一步拓展，但价格则下滑状况。毕竟中国在5G行动网络发展态度积极，甚至走在美国前面，透过合并是否能够改变此一格局，扭转落后现况，将是美国政府关注的议题。
文丨拓墣产业研究院 谢雨珊
■网友
T-Mobile与Sprint的260亿美元合并微信公众号：fengshengma 历经多年磋商，T-Mobile和Sprint于4月30日正式宣布合并，前者同意以全部股权交易方式与后者合并。此次交易价格将达到260亿美元。合并后的公司将拥有约1.3亿用户。根据双方签署的约束性协议，双方的交易条件是，以Sprint每股股票相当于T-Mobile公司0.10256股股票进行交易，以此计算，按照T-Mobile公司周五每股收盘价格64.52美元计算，Sprint的每股价格就相当于6.62美元。新成立的公司名称将定为“T-Mobile”，而T-Mobile的约翰-莱格尔(John Legere) 将出任新公司首席执行官，迈克-希沃特(Mike Sievert)则将出任新公司首席运营官。下面是网上找的的一张交易结构图：
我们可以从上面的股权结构图中看出，T-Mobile和Sprint的大股东分别是德国电信和日本软银集团。其中，德国电信持有T-Mobile约62.3%的股份，而软银则持有Sprint约83%的股份。之前两家一直没法谈拢的一个重要原因是，软银认为合并协议过于倾向T-Mobile，合并完成后Sprint会失去对美国市场的控制。但随着这几年Sprint在5G技术领域优势的丧失，软银也开始放弃原来的谈判立场，所以才有了今天的妥协，并有了合并协议的达成。但是有传闻说之所以这次软银松口很重要的原因是因为觉得反垄断审查这关很难通过。他们两家之前谈合并的时候就受到过美国政府的阻挠。而最近，美国司法部还起诉了美国第二大电信运营商AT\u0026amp;T对时代华纳的收购。美国司法部认为，大规模并购案会大幅削弱市场竞争、抑制创新，可能导致消费者支付更高费用。由于双方都意识到政府不批准的可能性非常高，所以这次的交易协议干脆连分手费都没有规定。
另外，根据新闻的报道，T-Mobile的CEO对外宣称美国在5G的发展上面已经落后于中国（真的假的哦？微信公众号：fengshengma )，这次合并将有利于美国在5G领域与中国的竞争。前篇我就提过拿中国说事加CFIUS审查已经成为新一代毒丸计划，现在连反垄断审查都开始拿中国当理由。由于特朗普政府近几个月的一系列行动已经显示，美国对中国大力发展5G等技术领域的忌惮，所以中美5G竞争的理由也不能算是意外。但我觉得CFIUS审查和反垄断审查关注的点很不一样，你想通过CFIUS审查的说辞和套路说服反垄断审查，这个创新的方式是不是有点不着调啊。这要是也可以，以后中国竞争可以成万能钥匙了，解锁所有难题，我觉得这样会开一个很不好的先例。
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