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沃尔沃■浙报关注︱这起跨国并购为何能成为经典( 二 )


成长——并购“金手指”如何复制？
第一个让全世界认识到并购价值的 ， 是一位叫摩根的美国人 。
1901年2月 ， 摩根以4亿美元收购钢铁大王卡耐基的资产 ， 组建了世界上第一家资产超过10亿美元的股份公司 ， 拿下了65%的美国钢产量 。
摩根的故事告诉人们 ， 企业成长原来还有另一条道路 。
从并购沃尔沃开始 ， 吉利开启了“金手指” 。
沃尔沃的扭亏为盈增强了吉利在全球汽车产业链中的话语权 ， 进而提升了吉利加快新一轮收购的底气 。 仅仅在2017至2018年两年时间里 ， 吉利就收购了马来西亚的宝腾、路特斯、沃尔沃的卡车 ， 飞行汽车Terrafugia ， 成为戴姆勒最大股东 。
全球产业链的背书 ， 加速了吉利品牌的产品升级以及全国各地生产项目落地的进度 。 整车、发动机、变速箱等在内的项目共同构筑起超过1万亩的国内生产版图；随着这些资产被装入上市公司 ， 吉利汽车在资本市场上的规模和盈利与日俱增 。
浙江企业家走向世界的务实精神和拥有的本土智慧 ， 并非李书福独有 。 在另一家浙企 ， “三花”并购德国亚威科案例上 ， 同样能够看到 。
和“三花”的主业不同 ， 亚威科主要是家电产品 ， “三花”主要是制冷产品 ， 但二者有机会开展技术协同 。 “亚威科是我们到目前为止在境外最大的投资 ， 面临的挑战是怎样把亚威科融合到整个集团之中 ， 使这家亏损企业盈利 ， 亚威科是我们身上的一块肉 ， 必须让它饱满、丰富、有弹性 ， 让它健康、充满活力 。 ”三花控股集团董事局主席张道才说 。
表面上没有凌厉的整合举动 ， 但在平静的表面之下 ， 在深层展开逐步整合策略 ， 直至让这块外来的“肉”日渐饱满 ， 吉利可以让沃尔沃扭亏为盈 ， 在其他并购品牌上 ， 也复制了类似沃尔沃成功的“扭转” 。
收购伦敦出租车公司 ， 吉利通过持续投资和削减成本扭转了这个曾因经营不善而破产的老牌英国公司 ， 收获了沙特阿拉伯、阿联酋、澳大利亚、新西兰、日本等海外市场上千辆订单 ， 真正使其扭亏为盈 ， 起死回生 。 由于订单持续增加 ， 吉利又在英国考文垂投资3.3亿英镑建新工厂 。
竞标宝腾时 ， 吉利最后能胜出 ， 一个很重要的因素是收购沃尔沃与英国伦敦出租车公司的优良经营现状 。 在并购宝腾两年后 ， 宝腾的销量一跃而起 ， 重回马来西亚第二名 。
曾多次参与吉利海外并购的一位内部人士说：“并购本身70%是失败的 。 坦率来说 ， 成功是因为在战略上考虑充分 ， 双方的磨合、整合做得很好 。 不光是在中国 ， 在世界上任何一个地方都是如此 。 ”
进击——十年后吉利啥模样？
2020年2月10日 ， 吉利和沃尔沃宣布双方正在筹划业务组合 ， 组建一个更加强大的全球企业集团 。 重组后的新业务集团将通过香港吉利汽车上市主体实现与全球资本市场的对接 ， 新集团的市值将跻身全球前十 。 整整用了10年 ， 吉利终于走到跟沃尔沃业务整合的时刻 。
事实证明 ， 当时饱受争议的吉利和李书福选了一条无比正确的道路 ， 花了整整10年让沃尔沃复兴 ， 见证了吉利的诚意 ， 这才有了将沃尔沃技术反哺吉利的可行性 ， 甚至才有展开重组的相互信任 。
今天 ， 吉利和沃尔沃的合作也从之前的交流分享或技术转让 ， 终于转为实打实的共同研发和传授 。
和10年前并购不同的是 ， 吉利和沃尔沃的这次重组整合 ， 无论是民间还是资本市场 ， 都认为是“1+1>2”的双赢局面 。 李书福解释这次“重组”的原因：一是为了拆掉隔离墙 。 吉利汽车是上市公司 ， 沃尔沃汽车是私人公司 ， 两个公司如果要合作就有很多复杂的法律关系要处理 ， 如果进行整合重组 ， 就没有法律障碍了；二是为了吉利汽车全球化 。 和一出生就在欧洲的沃尔沃不同 ， 吉利汽车想要到美国、欧洲进行生产和销售 ， 有不少麻烦 。 重组为吉利进入欧美市场打开了一扇窗 。


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