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创业公司融资股权分配 创业公司融资的几个阶段

未来10 -20年，中国将成为全球最具吸引力和潜力的股权融资市场 。从长远来看，中国市场股票投资基金的增长预计将与美国和欧洲市场持平 。目前，越来越多的企业因融资而迅速崛起，这种趋势方兴未艾 。然而，在传统经济模式下，国内企业习惯于债务融资，尤其是银行贷款 。然而，在经济转型的趋势下，企业越来越需要股权融资来实现企业发展所需的大量资金 。
投资者首先要了解企业股权融资的本质 。一般来说，股权融资是发展前景好的企业与投资机构的“联姻”，或以股权换取资金、资源、管理或发展 。由于股权融资不需要偿还本金，在债务融资效果不好的情况下，更多的企业选择股权融资 。
股权融资不是上市公司的专属，而是每个公司都可以使用的融资工具 。一般来说，企业实现IPO之前，要经历几个不同的股权融资阶段:天使轮、A轮、B轮、C轮、Pre-IPO轮 。除此之外，根据实际情况，还有种子轮、Pre-A轮、D轮、E轮、F轮等不同轮次 。企业在不同融资阶段的融资逻辑不同，其收益和风险也有很大差异 。对于投资人来说，清晰把握每一轮融资的要点是股权投资的首要任务 。
第一，初创天使轮
天使轮是股权融资的初级阶段 。一般来说，现阶段的项目还仅仅局限于“蓝图”，需要投入一定的资金才能正式启动项目，将概念产品变成实际产品 。天使轮的融资额度一般在50万-1500万人民币之间，而天使轮给出的股权比例一般在15%-20%左右 。
由于投资金额较小，企业直接接触的对象是天使轮投资人，数量不确定，领投和跟投是有区别的 。这一阶段的风险点主要在于企业自身能否进一步发展壮大 。据调查，平均每1000个天使轮项目中，只有2.5个能拿到C轮，能走到IPO阶段的企业就更少了 。
第二，创业期A轮
A轮一般是指第一次正式引入战略投资者的融资环节 。现阶段，融资人不可能完全依靠“蓝图”融资 。参与A轮融资的投资机构更看重KPI这个硬指标，比如日活跃用户数、网站交易额、用户总数等 。A轮融资额度一般在1500万-1.5亿人民币之间 。
其实天使轮和A轮之间还有一个Pre-A轮 。Pre-A轮是夹层轮，那些暂时对A轮融资持谨慎态度或者当时不想接受VC的A轮估值的企业，会先缓冲Pre-A轮融资 。Pre-A轮的融资额度一般在500万-1500万之间 。比如ofo共享单车Pre-A轮融资金额900万，后续A轮融资金额2500万 。
随着A轮融资引入战略投资者，企业的接触对象不再是天使轮阶段的个人天使投资人，而主要是创投、风投等投资机构 。
第三，成长期B轮
现阶段，经过一轮烧钱，项目取得了很大的进展，商业模式和盈利模式得到了很好的验证，在行业内有了一定的地位和口碑 。为了开展新业务，拓展新领域，融资方可以根据实际情况启动B轮融资 。B轮融资额度一般在2亿人民币以上，融资来源主要包括A轮投资机构的后续投资和其他私募股权投资机构(PE)的新增投资 。
一个企业能否吸引到B轮融资取决于两个方面:
第一，估值方案是否正确 。投资机构对企业的估值方法主要有三种，即按市盈率估值、按单个用户P/MAU贡献估值和按市盈率估值 。中国资本市场对企业的估值主要着眼于市盈率的规则，大部分本土创投公司会要求更高的利润，而不是更看重企业的覆盖率和成长性 。因此，企业在启动B轮融资时，需要权衡利弊，选择一个最有利于企业长远发展的估值方案 。
第二，企业前期的估值金额 。很多初创企业A轮融资资金太多，无法在B轮进一步融资 。这是因为A轮前期泡沫太大，B轮的估值支撑不了A轮的估值 。项目前景一眼就能看到天花板，没有进一步的增长空 。结果自然是不开心 。
四、成长期C轮
经过前几轮融资的沉淀和经验积累，此时项目已经非常成熟 。为了进一步拓展新业务，完成业务闭环，为企业上市做准备，融资方此时可以进行C轮融资 。C轮融资额度一般在5亿人民币左右 。这一阶段融资完成后，有些企业已经可以称之为“独角兽”了 。
然而，与C轮融资相关的风险也不容忽视 。业内有句话叫“C轮的魔咒” 。据统计，从A轮到B轮会有60%的企业被淘汰，从B轮到C轮会有近70%的企业被淘汰 。企业从A轮到C轮的存活率只有近12%，甚至更低 。
在热点市场概念领域，从A到C的发展过程就是退潮和投资者回归理性的过程 。
动词 （verb的缩写）到期时的上市前一轮
C轮之后，企业还可以根据自身的融资需求和扩张需求，进行从D轮到E轮再到F轮的融资 。总的来说，有些到了这个阶段的企业已经可以算是“明星独角兽”了，离IPO只有一步之遥 。


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