韩国失去第一大方便面消费国地位——从快消品迭代看投资机会 _生活百科

#股票#中国也曾经是方便面的第一大消费国,当年的康师傅和统一之战,遍布大街小巷的每一个超市和便利店,然而,时过境迁,方便面在中国成为了曾经的流行,不是竞争对手打败了对方,而是时代抛弃了整个行业.快消品不但消费的快,迭代也非常之快,如何从快消品的迭代和变迁中找到规律?今后,哪些公司快消品公司具有投资价值和机会呢? 授人以渔不如授人以渔:本文分享笔者近二十年快消品投资经验中的五个硬核选股知识点.
方便面双雄的启示:龙头企业的马太效应
根据尼尔森数据显示， 2021年方便面行业整体销量同比衰退4.0% ，销额同比衰退2.7% 。然而,当年行业老大康师傅实现营收740.82亿元，同比上升9.56%；实现净利38.02亿元，同比上升6.39%；但期內毛利率下降2.78个百分点至30.39% 。老二统一实现营收252.31亿元，同比增长10.8%；净利约15.01亿元，同比下滑7.7% 。

文章插图
方便面在方便面市场整体衰退,销售量逐年萎缩的大背景下,双雄业绩出现一个共同点:增收,降利. 很明显,双雄的增收,建立在对其他小品牌的市场收割,扩大市场渗透度及其对消费者的打折让利上.所以才会双双出现增收,但不增利的情况. 这样的趋势大概率还会延续下去,对于其他方便面品牌来说,未来在行业中谋求继续存活,只会愈加艰难.
这样的趋势,其实并不是仅仅发生在方便面这个领域,各行各业其实都一直在发生.
举个例子,白酒行业,白酒整体市场从十年前其实就开始见顶,衰退; 然而,行业头部品牌的股价却一飞冲天,比如茅台和五粮液.特别是茅台, 过去十年，贵州茅台从2012年7月的266.08元／股、2727亿元市值，一路攀升到2022年6月24日的2009.01元／股、25200亿元市值。其间，股价增长655% ，市值增长824% 。茅台的股价增长,和白酒行业的整体衰退趋势形成了鲜明的对比.

文章插图
白酒究其原因,就是股票的头部效应,也称马太效应.即在一个有着巨大存量的细分市场内,市场到达顶峰后, 往往会需要持续数年甚至数十年的缓慢萎缩阶段,而在这个阶段,快消品品牌将呈现强者愈强、弱者愈弱的现象;行业龙头逐年蚕食其他品牌的市场份额和利润空间,对冲整个市场萎缩的下降趋势,这样,虽然整个行业来看,市场是缩量市场,然而,市场份额的重新分配,却会让龙头企业的股价,在未来的很长一段时间内,继续保持稳定上涨.
欧美股市的启示:快消品出长牛
在股市这个领域,欧美国家有巨大的先发优势,而我们虽然后发,但却可以借鉴和参考欧美股市的逻辑,思考自己的股市,从而为判断未来增长点提供参考. 欧美股市上百年的历史研究数据中,有一个行业,特别稳定, 那就是快消品行业, 从过去50年的欧美股市经验来看, 快消品行业一直是欧美股市中的长牛行业。比如美国的股神巴菲特,就是糖果和饮料的长期持有者,时至今日,其仍旧持有4亿股可口可乐(持股比例9.3%);喜诗糖果(see’scandies)是一种盒装巧克力,也是巴菲特钟爱并购买持有长达40年的公司.这样的案例数不胜数.正是快消品的长牛趋势,奠定了股神的地位.

文章插图
可口可乐上一条我们明白要投资龙头股,那么为什么快消品龙头会出长牛呢?
很简单,因为货币超发,或者说通货膨胀.快消品,特别是快消品龙头企业,都是在各自细分领域抢占了消费者心智的稳定消费品,其价格随着市场印钞速度不断增长. 大家可以看一下2012年到2022年的十年间货币超发了多少,对照上面茅台市值增长824%.你会发现,其具有强相关性.这就是快消品龙头长牛慢牛的底层逻辑.

文章插图
茅台如何分析判断消费品龙头投资机会?
正是因为大家都看懂了国外股市的规律, 因此,国内快消品行业的龙头无一例外,都是超级牛股，比如调味品的老大海天味业、奶制品的老大伊利股份、白酒的老大茅台五粮液、瓜子的洽洽食品，榨菜股涪陵榨菜等等都无一例外都是超级牛股,甚至恒顺醋业这样的小市值企业因为是醋业龙头,也成了超级牛股。因此,细致专业的判断尤其重要.
作为近二十年的资深快消品投资人,快消品行业基本所有的上市公司和准上市公司都研究了一遍又一遍了. 让我们以下述三类快消品的分析,作为判断其他细分领域的参考: