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小米|与小米切割后 石头科技还顺利吗？

财联社|新消费日报4月22日讯（研究员 梁又匀），4月21日，石头科技接连发布公司2021年财报以及2022年一季度财报 。
2022年一季度，石头科技实现营收13.59亿元，同比增长22.3%；归母净利润3.42亿元，同比增长8.76%；研发投入1.16亿元，同比增长21.9%，开年增长表现依旧稳定 。
年报显示，2021年公司累计营收58.37亿元，同比增长28.84%；归母净利润14.02亿元，同比增长2.41% 。
【小米|与小米切割后 石头科技还顺利吗？】尽管净利润并增速大不如前，但石头科技营收增长的回归依旧为市场释放了积极信号 。与此同时，石头科技2021年境外收入33.64亿元，增速超80%，占总营收57.63%，海外市场已成为公司营收的主要支柱 。
截至4月22日收盘，石头科技结束了近一个月的横盘下跌，近2日合计涨幅达12.07%，报收574.48元/股，总市值383.8亿元 。
值得注意的是，在2021年基本退出“小米生态链”后，石头科技开始了“独立自主”的成长道路，但由于不再借势“小米”，其宣传投放需求多、力度大，公司销售费用或将再创新高 。
产品销量超千万台，但净利润、毛利承压
随着年报的发布，石头科技宣布公司扫地机器人累计销量已突破千万大关，达到1087万台 。公司创始人、CEO昌敬表示，石头品牌不到8年便突破了千万销量，标志着公司已成为推动全球智能清洁产业发展的重要力量 。
年报数据也显示，2021年石头科技累计营收58.37亿元，同比增长28.84% 。业务表现上，石头科技2021年累计卖出282万台扫地机器人，自有品牌销售占比提升至98.80%，拉动营业收入至57.67亿元 。
同时，公司还积极投入研发，2021年总计研发资金4.41亿元，同比增长67.74%；共拥有研发人员555人，占员工总数比重提升至60%左右 。
智慧芽数据显示，石头科技已累计申请了超过960件专利，其中2021年专利申请达到高峰，实际获得境内外授权专利270项 。
面对赛道龙头科沃斯、小米以及新秀云鲸等品牌的崛起，且品牌之间同质化产品较多，竞争激，人才和团队争夺战成为了焦点 。
因此，在新一轮的员工持股计划中，以技术和业务骨干为主的479名员工可获得以50元/股分配的约24.82万公司股票，持股员工占比超50% 。
对比4月22日石头科技574.48元/股的收盘价可知，该激励价格甚至比1折还低 。类似的激励标准也出现在针对公司高管的“事业合伙人持股”计划中 。
这一业绩标准对于正在飞速发展的智能家居赛道而言并不是难事，即便是在受疫情影响最为严重的2020年，石头科技年营收增速也有7.74% 。石头科技表示，此举吸引和留住优秀人才，充分调动公司骨干团队的积极性 。
不过在石头科技营收保持快速增长的背后，公司净利润、毛利水平等却持续承压 。
财报显示，石头科技2021年归母净利润14.02亿元，同比增长2.41% 。若扣除非经常性损益，公司年实际净利润同比下降1.47% 。
实际上，进入2021年以来，石头科技归母净利润下滑明显 。除2021年一季度对比疫情之下的2020年净利润实现同比增长1.5倍，二季度至四季度公司归母净利润同比增速分别为0.54%、-17.01%和-17.80% 。
与此同时，财报显示2021年公司除手持清洁产品及配件外，智能硬件、智能扫地机均出现毛利率同比减少的情况 。2021年四季度，石头科技毛利率同比下降6.7%至44.7% 。
对此，石头科技解释为，营业收入带来的成本支出上涨，以及原材料价格上涨也会导致营业成本上涨，2021年公司通过进一步减少米家产品比例，使得境内地区毛利水平同比上涨 。目前公司正在通过品类创新、产品迭代等方式提高毛利率 。
告别小米生态链，海外成新增长引擎
石头科技在卖力发展自有品牌时，与小米的“切割”也在同步进行 。
最新关联交易公告显示，公司与小米相关公司的交易额降已至1.25%，金额仅有7300万元左右 。相较于2016年全盛时期100%营收来自小米代工，目前石头科技自有品牌销售占比已提升至98.8% 。
离开了小米代工的稳定需求，石头科技在发培育国内市场、提高公司毛利率的同时，也看到了出海的市场前景 。
随着石头科技持续在全球范围内推出新品，不再借用小米体系的情况下，宣传投放需求多、力度大，公司销售费用再创新高 。
在众多运营成本中，销售费用增长从未停止 。2021年四季度，石头科技仅该项支出就达到了4.26亿元，直逼全年研发费用之和，同比增长122.68% 。2022年一季度随着多款高端产品面世，公司销售费用成本1.81亿元，同比增长8.51% 。


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