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中国基金报|券商疯狂“补血” 为哪般，券商今年以来募资超千亿( 二 )


再以安信证券为例 ， 今年8月安信证券母公司发布公告称 ， 公司及毅胜投资对全资子公司安信证券增资79.44亿元 ， 毅胜投资是其全资子公司 。 这一笔增资后 ， 安信证券也顺利跻身“百亿俱乐部” 。
数据显示 ， 在国投资本这笔拟投入的79.44亿元资金中 ， 30亿元计入安信证券注册资本 ， 约49.44亿元计入安信证券资本公积 ， 增资后安信证券的注册资本将升至100亿元 ， 安信证券也将成为继、平安证券、中信证券、海通证券及银河证券之后 ， 第6家注册资本达到百亿元的券商 。
据采访人员了解 ， 今年以来 ， 安信证券在大财富管理业务方向布局迅猛 ， 引发市场热度关注 。 据安信证券财富管理部和网络金融部负责人介绍 ， 今年 ， 安信证券加大财富管理转型力度 ， 以基金为主打产品线 ， 结合安信自研特色产品 ， 全面推进“散户机构化”进程；同时 ， 摈弃传统的销售收入导向 ， 加大市场研究及优质基金甄选 ， 力求提高购买胜率 ， 优化客户参与体验 ， 打造销售良性循环 。
除了增强资本实力之外 ， 券商还可借此从传统经纪佣金模式转向资本业务等新的商业模式 ， 融资后的全平台、综合型业务发展的空间都会同步加强 。 中信建投认为 ， 近年来证券公司投资与交易类业务已成为市场中不可忽视的一股力量 ， 证券公司投资正在向增加多元交易转变 ， 整体投资策略更趋成熟稳定 ， 竞争力日趋增强 。
某中型券商经纪业务相关负责人表示 ， 证券公司盈利模式正发生深刻变革 ， 从过去的通道业务向以资本中介业务、自营业务和股权投资等为代表的资本业务模式转型 。 资本实力已成为证券公司提升综合金融服务能力、构建核心竞争力及差异化竞争优势、增强风险管理能力的关键 。
“上市融资以及股权、债权再融资等通道能够帮助证券公司 ， 尤其是中小机构快速提升资本金实力 ， 应对市场风险和业务增长需求 。 传统的资本中介业务也会随着市场两融的规模放大而放大 ， 加上投行跟投要求以及新业务开展 ， 都需要市场资金注入 ， 重资产模式发展业务、提升市场地位正在成为行业的共识 。 ”上述中型券商相关负责人表示 。
值得注意的是 ， 除了扩充实力、转变业务模式之外 ， 也有券商补血融资和股权变动相关 。 今年3月 ， 天风证券完成了一次配股 ， 募集资金53.5亿元（含发行费用） ， 创2016年来A股上市公司通过配股募资新高 。
随后9月份 ， 天风证券又发布了定增公告 ， 拟以非公开发行股份的方式向不超过35名投资者募集资金合计不超过128亿元 ， 募集资金拟用于发展投资与交易业务、扩大信用业务规模、增加子公司投入、偿还债务和补充营运资金 。
天风证券表示 ， 作为证券公司发挥金融机构中介角色、服务客户投融资需求的重要业务品种 ， 融资融券、股票质押等信用业务综合价值可观 ， 已成为证券公司服务核心客户、增强客户黏性、提升综合化经营的重要途径 。 在目前行业佣金率普遍下调的大背景下 ， 通过发展信用业务 ， 挖掘客户综合金融服务需求 ， 将有利于提升公司的盈利能力及市场竞争力 。
在天风证券定增预案中 ， 其披露的定增对象包含了合格境外机构投资者（QFII） 。 业内人士猜测 ， 除了传统扩充资本金之外 ， 天风证券可能借着股权融资推动公司混改 ， 引入国际战略者 。
对此 ， 天风证券相关负责人也曾表示 ， “希望通过此次非公开发行 ， 与内资、外资 ， 大型国有和民营企业等各类投资者 ， 特别是国际知名机构建立紧密的战略合作关系 ， 通过进一步优化股东结构提升公司发展天际线 。 ”
在业内人士看来 ， 随着市场竞争加强以及市场开放度提高 ， 券商股权融资动作仍会增加 。 “券商的市场地位越来越凭借资本金能力来进行加码 。 对于券业而言 ， 如果净资本能够进一步扩展 ， 其后续包括投行、资管、子公司等都可以进行多元化布局 ， 业务规模也会得到进一步提升 。 ”一名来自头部券商的非银分析师表示 。
券商融资狂潮加剧行业马太效应
证券行业“二八分化”严重已是老生常谈 ， 分类管理的制度下 ， 净资本规模直接关系到券商的具体展业 ， 资本雄厚且融资能力较强的大型券商显然具备更多优势 。
以投行业务为例 ， 在科创板跟投机制下 ， 券商必须以自有资金出资 ， 且锁定期长达2年 ， 资本金规模较小的券商将面临较大的资金压力 ， 而资金优势明显的大型券商则具有天然的竞争优势 。 渤海证券非银分析师张继袖表示 ， 龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力 ， 在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益 。
在今年融资狂潮中 ， 部分中小型券商与龙头券商的资本金规模差距进一步扩大 。 资本市场活跃度较高的背景下 ， 资本实力位居行业前列 ， 今年也选择回A“补血” 。 中金公司在招股书中提及 ， 与行业内领先的证券公司相比 ， 其净资本有待进一步夯实 ， 而资本实力将成为证券公司的核心竞争力之一 。 11月2日 ， 中金公司正式登陆上交所 ， IPO募资额达131亿 。
但即使恰逢今年的资本市场机遇 ， 中小型券商的募资规模依然与大型券商相去甚远 。 今年已实施定增的6家上市券商中 ， 国信证券、中信证券的募资规模均超过百亿 ， 海通证券更是高达200亿 ， 而、、证券这三家中小型券商的实际募资总额均不超过50亿 。 上市券商尚且如此 ， 部分未上市的中小券商的融资渠道更是存在诸多限制 ， 凭借融资能力的优势 ， “强者恒强”的格局愈发凸显 。


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