中国基金报|券商疯狂“补血” 为哪般，券商今年以来募资超千亿( 三 )
在此背景下 ， 补充资本是中小券商保持竞争力的重要方式之一 。 长江证券认为 ， “行业重资本化背景下 ， 能够实现弯道超车的公司经营共性在于：第一 ， 将资本补充策略演绎极致；第二 ， 资本补充给予其反哺收费类业务能力 ， 通过激励机制市场化改革引入优秀业务团队 ， 完成收费类业务的初步布局或弯道超车 。 ”
长江证券还建议 ， “中小券商下一阶段的逆袭首选需要考虑与自身禀赋相适应的赛道 ， 然后通过资本补充和机制改革赋予其自身成长性 。 资本补充一方面依赖于股东注资 ， 另一方面 ， 资本市场的繁荣发展也为其资本扩张提供契机 ， 定增、转债和配股等融资工具的丰富为券商做大资本金创造有利条件 。 ”
补充资本的同时 ， 积极打造特色业务 ， 通过差异化竞争突围也不失为中小型券商的好战略 。 特色业务若繁荣发展 ， 可以为公司提供一定的现金流支持 ， 也能支持公司的资本补充 。 广发证券非银研究团队认为 ， 监管部门对证券行业采取分类管理 ， 目的在于鼓励头部券商发挥杠杆作用做大做强 ， 并支持中小券商差异化、专业化、特色化发展 。
中金公司也认为 ， 大型投行会逐渐地构筑自身的生态圈壁垒、打造成为航母级的券商 ， 而中小券商可能需要更加坚定地向特色财富管理、资产管理机构或精品投行转型 。
差异化发展并非易事 ， 华金证券称 ， “我国证券业 ， 关于中小证券公司差异化、特色化发展的探讨由来已久 。 然而 ， 历经几轮牛熊周期 ， 从综合治理到创新发展 ， 再到管制趋严 ， 我国证券业整体上仍未摆脱同质性较强、高度依赖股票市场等特点 。 部分证券公司在差异化发展上做了一些探索 ， 值得肯定 ， 但整体同质化仍然较高 。 ”
华金证券预计 ， 差异化发展是中小证券公司必然的选择 ， “对于我国众多的中小证券公司将如何差异化、特色化发展 ， 我们充满期待” 。
北京一中型券商内部人士表示 ， “相对于大型券商 ， 中小券商在资本实力方面肯定存在一定劣势 ， 但有些中小券商在自身优势区域的深耕能力未必比大型券商差 。 我认为 ， 中小券商发展的关键在于人才培养和客户服务 。 人才的重要性不必多说 ， 客户服务的重要性却总被忽略 。 ”
“大型券商往往会被抱怨‘店大欺客’ 。 这并不是说大型券商的服务态度差 ， 只不过由于客户群体庞大 ， 大型券商往往难以做到面面俱到 。 而这恰恰是中小券商差异化竞争的好机会 ， 能为客户提供更好的服务 ， 创造更多价值 ， 能满足大型券商无法满足的需求 ， 便能积累一批黏性极强的客户群体 。 ”该人士说 。
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