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华为|华为要卖荣耀了

我最早听说华为要卖荣耀的消息是来自分析师郭明琪 ， 还是很靠谱的一个分析师 。
现在这个消息已经传开了 ， 虽然华为和神州数码(000034,股吧)都未确认 ， 估计也已经大差不差了 。
我估计很多人跟我一样有一个疑问 ， 就是华为为什么要卖荣耀？
难道华为缺钱吗？
我觉得不是 ， 华为从来不缺钱 ， 华为的财报看起来非常健康 ， 去年赚了净利润627亿元人民币,经营活动现金流达到了914亿 。
显然不缺钱 ， 而且以当前华为在国人心目中的地位 ， 华为在金融机构的授信是非常高的 。 也就是说 ， 只要华为想贷款 ， 就有机构贷给他 。
如果不缺钱 ， 为什么要卖呢？ 华为|华为要卖荣耀了
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为什么要卖？
回答这第一个问题之前 ， 我们先认识下下华为的业务 。
华为的业务目前主要包括运营商事业部（含5G） ， 消费者事业部（含荣耀） ， 企业事业部(IP和IT为主) ， 云与AI事业部 ， 另外今年传出来要大手笔做智能汽车 。
从华为的产品分布上看 。 基本上把整个IT和通信领域全给覆盖了 ， 在国内就是一个超级巨无霸 。 竞争对手覆盖国内2C和2B几乎所有的ICT玩家 。
从华为的结构上看 ， 这五个赛道简单做个点评 。
首先 ， 华为占据了一个顶级赛道 ， 那就是运营商事业部里的5G 。
运营商业务是华为最早开辟的市场 ， 地球人都知道 ， 这个领域 ， 华为是绝对的王者,全球No1 ， 这个赛道对华为来说 ， 简直不要太好 ， 每年赚得盆满 ， 因为这个市场几乎是一个封闭的非充分竞争市场, 对手只有爱立信 ， 中兴 ， 诺基亚等几个主流玩家 。
因此属于非常高利润的行业, 一路从2G走到5G过来 ， 华为靠这个业务的利润足以活得很好 。 这个赛道属于高价值 ， 低增长的行业 ， 华为获取高价值的能力显著 。
而企业事业部 ， 并不太大 ， 利润一般般 ， 规模一般般 ， 目前主要聚焦国内 ， 海外被思科 ， HP等压制,国内还有华三 ， 神州等大量对手 。 这块主要是2B的市场 。 这个赛道属于高价值 ， 正常增长的行业 ， 但是华为获取价值的能力一般 。
云和AI业务 ， 做的很差 ， 没啥好说的 ， 国内被阿里压制 ， 海外被亚马逊和微软压制 ， 好几个华为朋友告诉我 ， 从出生开始就是个富二代 ， 一直挣扎了好几年了 。 高价值 ， 高增长 ， 但是华为获取价值的能力比较差 。
今年传出来要大力投入的汽车业务 ， 倒不是华为要造车 ， 主要是汽车内的软硬件智能化 ， 自动化等一些产品 。 这个业务是华为面向未来增长的东西 。 不好说 。 目前是成长性的赛道 ， 充满不确定性 。
最后就是消费者业务部 ， 消费者业务是华为做大规模的一个王炸 ， 如果没有消费者业务 ， 根本无法成就当前华为千亿美金的帝国 。 华为最强的就是在2C领域一路从无到有走到现在 。 而且是少数2C,2B都很强的公司, 战斗力爆棚 。
参考下图华为年报数据 。 基本上去年消费者占了一半以上的营收 ， 运营商占比35%. 剩下的就是其他业务了 。华为|华为要卖荣耀了
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因此 ， 消费者业务就是华为变成巨无霸的关键业务 。 那么消费者业务如此重要 ， 又不缺钱 ， 为啥还要卖呢？
从两个层面来说 。
首先 ， 从外部环境看 ， 受美国因素影响 ， 华为在美国的实体清单内 ， 已经无芯可用 ， 自研的麒麟芯片断产能 ， 高通的供应一直没有结论 ， 短时间估计美国政府不太可能批准高通供应华为 。
在这个背景下 ， 华为和荣耀的地位尴尬 ， 而在华为的双品牌战略里面 ， 很显然 ， 产能不足的情况下 ， 优先保华为 。
因此 ， 荣耀现在面临芯片供应的困境 。
其次 ， 从华为本身的业务来看 ， 华为品牌和荣耀品牌一直是双品牌运作 ， 一个线上 ， 一个线下 ， 而实际上 ， 荣耀跟华为在面向市场不可避免有冲突和竞争的 ， 荣耀走轻资产模式 ， 是类比小米的互联网品牌 。 主要走线上营销的模式 ， 人员也比较少 ， 只有8千人 。


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