依图|亏损72亿，依赖五大客户，依图能否率先AI四小龙上市突围？
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求索芯片 ， 烧钱与希望并重 。 
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【依图|亏损72亿 ， 依赖五大客户 ， 依图能否率先AI四小龙上市突围？】文丨猎云网 ID：ilieyun
作者丨苏舒
在“AI四小龙”企业中 ， 估值最低的依图科技在努力摘下人工智能企业上市难的这个标签 ， 有望最先上市 。
依图科技成立于2011年 ， 由朱珑、林晨曦共同创立 。 据招股书显示 ， 朱珑、林晨曦通过信托架构共持依图38.20%的股份 ， 为实际控制人 。 云峰创投、台州依识、上海依锋等均持有依图5%以上股份 。
在依图股权结构中也不难看出 ， 云峰创投、云峰新呈这些阿里系色彩浓厚的传统 ， 以及高瓴系资本高瓴智成均是依图的重要股东 。
在人工智能创业潮中 ， 依图脱颖而出 ， 飞速发展 ， 和商汤、旷视、云从并称为人工智能领域四大独角兽 ， 公司估值均过百亿 。
从2017年到2019年上半年 ， 商汤、旷视、云从、依图都占据着计算机视觉应用市场份额前四位 。 其中 ， 商汤、旷视分列第一、第二 ， 而四家企业占据了超过60%的市场份额 。
在这四个独角兽中 ， 依图并不是第一个递交招股书的企业 ， 在此前 ， 旷视去年向港交所递交了招股书 ， 吹起了AI企业上市的号角 。 云从科技接棒旷视 ， 今年8月 ， 一则公告透露 ， 云从科技已办理了上市辅导备案登记 ， 但未透露具体的上市地点 。 此外 ， 商汤科技虽未披露出明确上市计划 ， 但坊间亦有不少其准备上市的传闻 。
尽管四小龙接二连三的寻求上市 ， 从招股书披露的消息来看 ， 作为人工智能领域领头羊的他们 ， 到目前仍旧处于亏损状态 。 长期亏损的背后 ， 是人工智能商业应用落地难 ， 研发投入大过营收的阵痛 。
这一次依图的招股书 ， 是否能真正掀起人工智能企业上市潮 ， 在旷视招股书已经呈现“失效”的背后 ， 依图能否打破“上市难”的魔咒 ， 仍旧需要市场和时间的印证 。
三年亏损72亿 ， AI四小龙都处于亏损状态
依图仍未盈利 。
尽管在招股书上面 ， 依图的营收呈现逐年增长 ， 2017年、2018年、2019年及2020年上半年 ， 依图分别实现营业收入6,871.89万元、3.043亿元、7.168亿元、3.806亿元 。 从2017年到2019年的复合增长率达222.97% 。
此外 ， 依图的毛利率在逐年增长 ， 2017年度、对应同一时期 ， 依图分别实现毛利率57.39%、54.55%、63.89%及70.99% 。
实现营收、毛利率双增长的背后 ， 依图的亏损依旧严重 。 对应同一时期依图净亏损分别为11.684亿元、11.841亿元、36.471亿元及13.034亿元 。 
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截止目前 ， 依图三年累计弥补亏损约为72.204亿元 。
无独有偶 ， 旷视科技的营收也在逐年递增 ， 从2016年的6700万元 ， 递增至2018年的14.269亿元 ， 复合增长率为358.8% ， 2019年上半年收入9.49亿元 ， 同比增加211.1% 。
尽管旷视的营收已过数十亿元的大关 ， 但旷视亏损与营收齐头并进 。 2016年、2017年及2018年 ， 旷视分别亏损3.428亿元、7.59亿元及33.51亿元 。 2019年上半年亏损52亿元 ， 同比增加613.3% 。 
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注：根据现有公开资料整理 ， 旷视净亏损、营收2019年为上半年数据
这两家企业同为人工智能独角兽 ， 但不难看出 ， 营收暂时跑不过亏损是人工智能企业的共性 。 人工智能企业作为技术驱动型企业 ， 两家公司在研发的投入占比巨大 ， 甚至一度超过营收额 。
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