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21财闻汇|周六福梦碎A股IPO！3400多家门店仅28家自营，全公司仅12个设计人员，一年狂赚4亿

导读：在“周大福”、“周大生”、“周生生”等珠宝品牌纷纷上市后 ， 2004年李氏兄弟创立于深圳的“周家小弟”周六福也向上市发起冲刺 ， 但被证监会罕见否决 ， 还发出一连串灵魂拷问 ， 到底什么情况？
来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
采访人员丨周莹,实习生陈芳
编辑丨朱益民
尽管顶着2019年度净利润超过4亿元的“光环” ， 冲刺中小板IPO的周六福还是罕见地被发审委否决了 。
21财闻汇|周六福梦碎A股IPO！3400多家门店仅28家自营，全公司仅12个设计人员，一年狂赚4亿
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21财闻汇|周六福梦碎A股IPO！3400多家门店仅28家自营，全公司仅12个设计人员，一年狂赚4亿
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周六福招股书
2020年10月29日 ， 中国证券监督管理委员会第十八届发行审核委员会召开2020年第154次发审委会 ， 周六福珠宝股份有限公司（以下简称“周六福”）（首发）未获通过 ， 成为今年核准制下IPO被否的第4家企业 。 另三家为北京嘉曼服饰、山东兆物网络和深圳威迈斯新能源股份有限公司 。
周六福是集珠宝首饰研发设计、生产加工、连锁销售、品牌运营为一体的时尚珠宝集团 。 截至2020年6月30日 ， 公司拥有加盟店3425家、自营店28家 ， 营销网络遍布全国 。
根据中宝协出具的证明 ， 截至2018年12月31日 ， 周六福境内门店数量较同行业上市公司排名前四 。 竞争对手里 ， 已有十余家企业成功上市 ， 其中不乏周大福（1929.HK）、六福集团（00590.HK）、周生生（0116.HK）、老凤祥（600612.SH）、周大生（002867.SZ）等行业龙头 。
【21财闻汇|周六福梦碎A股IPO！3400多家门店仅28家自营，全公司仅12个设计人员，一年狂赚4亿】然而 ， 这家由李氏兄弟创办的“周家”珠宝品牌 ， 经过一年多的跋涉却未能像诸位“前辈”一般如愿登上资本市场 。 原因何在？
21财闻汇|周六福梦碎A股IPO！3400多家门店仅28家自营，全公司仅12个设计人员，一年狂赚4亿
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图/图虫
生产靠委外加工、销售依赖加盟店 ， 设计人员仅占1%
在“周大福”、“周大生”、“周生生”等珠宝品牌纷纷上市后 ， 2004年李氏兄弟创立于深圳的“周家小弟”周六福也向上市发起冲刺 。
“我个人觉得 ， 周六福其实是打擦边球 ， 和周大福名字相似做起来的 ， 后来在广东市场份额做得很高 。 ”一名在深圳有多家门店的珠宝业人士向21世纪经济报道采访人员坦言 。
周六福起步于深圳市周天福珠宝首饰有限公司 ， 后更名为深圳市周六福珠宝有限公司 ， 再更名为周六福珠宝有限公司 。 “山寨” ， “蹭名牌” ， 成为周六福成长过程中难以抹去的争议 ， 其品牌名也至今仍存在诉讼争议 。
不过 ， 周六福报告期内主营业务收入大幅增加 ， 增幅远高于同行业可比公司 。
财报数据显示 ， 2017年-2019年 ， 周六福营业总收入分别增长81.00%、74.54%、35.11% 。 2017年-2019年 ， 同行业上市公司老凤祥营业总收入增速分别只有13.86%、9.98%、13.35% ， 周大生营业收入同期分别增长31.44%、39.82%、42.67% 。
然而 ， 从设计、生产、销售等环节来看 ， 其都难觅优势 。
从生产环节来看 ， 周六福主要采取委外加工的方式 。
招股书显示 ， 2016年、2017年、2018年、2019年及2020年上半年 ， 委外加工占生产成本的比例分别为61.56%、76.77%、88.51%、92.87%及95.64% ， 委外加工的比例不断上升 。
生产环节依赖委外加工 ， 销售环节则依赖加盟店 。 周六福加盟模式下实现的收入占比超过80% 。
最新招股书显示 ， 截至2020年6月30日 ， 周六福拥有加盟店3425家、自营店28家 。 也就是说 ， 加盟店的数量占比高达99.19% 。 2017年-2020年上半年 ， 周六福净增加店数分别为489家、529家、665家和-21家 。


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