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谢宏|不想再做乳企，“奶粉第一股”贝因美要“活着做强”( 二 )


从营收结构来看 ， 奶粉销量下滑是贝因美业绩不振的主要原因 。 根据财报 ， 2019年贝因美奶粉收入总营收占比超90% ， 销售量为1.96万吨 ， 同比下滑7.01% 。 而在2016年、2017年和2018年 ， 贝因美奶粉销量也分别下滑7.42%、5.77%和38.88% 。
“贝因美主营业务不振主要归因于其团队对经营管理缺乏专业性和经验 ， 流于表面的喧闹营销 ， 没有聚焦于产品研发 。 ”香颂资本董事沈萌分析称 。
从历年财报数据中不难看出 ， 贝因美一直“重营销、轻研发” 。 2017-2019年 ， 贝因美营收分别为26.6亿元、24.91亿元和27.85亿元 。 其中 ， 销售费用分别为15.05亿元、9.95亿元、11.03亿元 ， 占当年营收比重分别为56.58%、39.94%和39.6% 。 而贝因美的研发费用在2017-2019年分别为4030.97万元、1559.81万元和1685.82万元 ， 仅占当年营收比重分别为1.52%、0.63%和0.61% 。
对于贝因美这些年来的业绩表现 ， 谢宏在28周年庆上也公开反省称：“这些年贝因美过得非常折腾 ， 起起伏伏 ， 兜兜转转 ， 让人心跳的激烈程度绝不亚于坐过山车”;“貌似在做转型升级 ， 但成效呢？市场份额呢？业务利润呢？究竟意欲何为？”
活着容易做强难
“活着”近年来被贝因美反复提及 。 在第二届中国乳业资本论坛上 ， 贝因美总经理包秀飞曾总结贝因美三年命运时称 ， 2018年“保命” ， 2019年“活命” ， 2020年“使命” 。
“这几年来 ， 我们只做了一件事 ， 就是‘活着做强’ 。 ” 谢宏说 。 事实上 ， “活着”之所以成为贝因美奋斗的目标 ， 与其此前大幅亏损有关 。 自2011年上市以来 ， 受高层人事动荡及战略规划不清晰影响 ， 2016年、2017年 ， 贝因美连续两年大幅亏损 ， 2018年4月27日起 ， 贝因美被实施“退市风险警示”特别处理 ， 股票简称也由“贝因美”变更为“*ST因美” 。
危机之下 ， 贝因美开始自救 ， 通过高管换血、变卖资产等多种手段 ， 成功在2018年扭亏为盈 。 而在此过程中 ， 贝因美的净资产（归属于母公司股东的权益）持续减少 。 数据显示 ， 贝因美净资产从2015年底的36.68亿元减少至2018年底的18.16亿元 ， 缩水超五成 。
2019年4月18日 ， 贝因美才被撤销了退市风险警示 ， 股票简称也由“*ST因美”重新变为“贝因美” 。
在业内人士看来 ， 贝因美几乎是“卖血”式的自救 ， 虽然能让贝因美活着 ， 但想要变强实属不易 。 过去30年作为中国奶粉行业高速发展期 ， 行业集中度迅速提升 ， 国产奶粉集中的三四线市场已被七八家品牌占领 ， 实力都不弱 ， 这种情况下 ， 贝因美想要进一步拿到市场份额很难 。
近年来 ， 国产奶粉品牌抓住提升市占率的机会 ， 成长性角度形成三个梯队 。 第一梯队为飞鹤、蒙牛、澳优 ， 其中飞鹤市占率从2010年的4.3%提升至2019年的13.3% ， 蒙牛2019年市占率达到7.6% 。 第二梯队 ， 伊利市占率保持平稳 ， 合生元市占率有小幅提升; 第三梯队 ， 完达山、贝因美市占率持续下跌 ， 其中贝因美市占率下跌幅度较大 ， 由2010年的8.4%下跌至2019年的1.6% ， 市场竞争力偏弱 。
“活着容易做强难 。 ”宋清辉认为 ， 近年来 ， 贝因美一直处在不断转型改革之中 ， 无论是卖资产瘦身还是开拓新领域 ， 其根本目的就是通过提振业绩先活下来 。 但活下来的贝因美并没能将业务能力提上去 ， 盈利能力疲软 ， 离真正的“做强”还有很大差距 。
【谢宏|不想再做乳企，“奶粉第一股”贝因美要“活着做强”】根据贝因美最新发布的三季报显示 ， 2020年前三季度 ， 贝因美实现营收22.05亿元 ， 同比增长9.3%；净利润5079.7万元 ， 同比增长147.95% ， 但扣非净利润仍处于亏损状态 ， 亏损约1438.52万元 。 北京商报采访人员 钱瑜 王晓


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