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英唐智控|大股东质押率近100% 英唐智控是否借老旧光刻机造势



《投资者网》郑文良
主营电子元器件分销业务的深圳市英唐智能控制股份有限公司（下称“英唐智控” ， 300131.SZ）近日公布完成对日本先锋微技术的收购 ， 引发市场对国产半导体产业的高度关注 。
英唐智控更是在互动易平台上宣称 ， 收购而来的先锋微技术晶圆生产线中包含有5台光刻机 。 10月22日 ， 英唐智控以19.95%的幅度直接涨停 。
然而与其大举进军半导体生产制造领域不相称的是 ， 10月23日 ， 英唐智控二股东赛格集团以集中竞价的方式一次性减持了1069万股 ， 占上市公司总股本的1% ， 短短一个交易日即完成此前公布的减持计划；同时 ， 其剩余未减持股份占总股本比例为2.23%
在业绩不佳、大股东股份高比例质押、大股东和二股东均计划减持的关键时刻 ， 英唐智控公布收购日本先锋微、获得光刻机 ， 显得颇为蹊跷 。
业绩不佳
英唐智控主营业务为电子元器件分销 ， 近年来长期处于增收不增利的状态 ， 竞争力较为缺乏 。
近两年 ， 英唐智控营业收入均超过百亿元 ， 其中2018年实现营业收入121亿元 ， 2019年实现营业收入119亿元 ， 然而其2018年的净利润仅只有1.41亿元 ， 2019年仅有2856万元 。
英唐智控|大股东质押率近100% 英唐智控是否借老旧光刻机造势
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数据来源：东方财富choice
通过与同行业上市公司对比 ， 也可发现这点 。 根据东方财富choice数据 ， 与英唐智控同为电子零部件制造业的光韵达2017年至2019年的销售毛利率分别为43.67%、42.26%、40.73% 。
而英唐智控2017年至2019年的销售毛利率则分别只有8.59%、7.65%、7.40% 。
即使行业排名靠后的闻泰科技2017年至2019年的销售毛利率分别达到8.97%、9.06%、10.32% ， 也在英唐智控之上 。
近期 ， 英唐智控公布了2020年三季报 ， 终于实现3.15亿元盈利 ， 不过这部分盈利并非靠经营主业得来 。 9月份英唐智控变卖资产联合创泰 ， 获得投资收益5.31亿元 ， 在扣除这部分一次性投资收益之后 ， 其实际亏损2.39亿元 ， 同比下滑282.98% 。

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来源：上市公司公告
也就是说 ， 实际上 ， 今年前三季度英唐智控主业并未实现盈利 ， 反而出现不小的亏损 。
大股东高比例质押
在经营业绩不佳的同时 ， 英唐智控大股东出现超高比例的股份质押 。
2017年11月 ， 大股东胡庆周因个人融资需要 ， 将持有的部分英唐智控股份质押给了长江证券 ， 其后反复质押 ， 并陆续增加质押的股份 。 截至今年9月30日 ， 英唐智控大股东胡庆周持有的2.05亿股处于质押状态 ， 占其所持股份的96.47% ， 占上市公司总股本的19.22% 。
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来源：上市公司公告
而其中有1.59亿股已经处于冻结状态 ， 另有4871万股处于逾期状态 ， 涉及金额2300万元 。
值得注意的是 ， 为了偿还质押贷款 ， 大股东还公布了减持计划 ， 计划自2020年9月14日至2021年3月14日期间以集中竞价交易、大宗交易或协议转让的方式 ， 减持总数占公司总股本比例为4.98% 。
“光刻机”现原形
自2017年3月份开始 ， 英唐智控股价始终徘徊在9元/股（前复权 ， 下同）以下 。 截至今年9月22日 ， 其股价已经在每股9元以下运行超过了3年 。
10月16日 ， 英唐智控公告称 ， 已经完成对日本先锋微技术100%股权的交割 。 与此同时 ， 英唐智控在互动易平台上表示 ， 英唐微技术晶圆生产线中包含有5台光刻机 。 这里需要说明的是 ， 英唐微技术即为其收购而来的日本先锋微技术 。
10月21日 ， 大股东兼董事长胡庆周在接受媒体采访时宣称 ， 上市公司收购英唐微技术后 ， 将主要围绕第三代半导体SiC产品进行产线建设 。 优先选择对英唐微技术现有生产线进行改造升级 ， 初步估计设备的改造升级需要3-6个月 ， 到最终形成产能预计还需要3-6个月 。


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