华晨汽车集团控股有限公司|17华汽05债未兑付 打破“国企信仰” 华晨汽车违约启示录
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经济观察网 采访人员 蔡越坤历经了8月份债券暴跌的信用危机之后 ， 10月底 ， 华晨汽车集团控股有限公司（以下简称“华晨汽车”）旗下债券最终发生实质性违约 。
上交所官网10月24日发布华晨汽车集团控股有限公司关于公司债券停牌的公告 。 公告称 ， 华晨汽车2017非公开发行公司债券（第二期）（债券简称：17华汽05）兑付日为2020年10月23日 ， 根据《受托管理协议》以及相关业务规则的要求 ， 公司应于2020年10月21日16:00前将本期债券本金10亿元、利息5300万元以及相应手续费转至中国证券登记结算有限责任公司上海分公司指定银行账户 ， 截至2020年10月22日17:00 ， 公司尚未向中证登上海分公司转款 。
华晨汽车表示 ， 公司仍然在努力筹集资金 ， 但是公司目前流动性紧张 ， 资金面临较大困难 ， 能否及时筹集到足额资金存在重大不确定性 。
10月26日 ， “17华汽05”的持有人对采访人员确认了该期债券违约的信息 。 关于后期的兑付安排 ， 10月26日 ， 采访人员拨打了华晨汽车相关负责人的电话 ， 回复表示：“领导一直在开会 ， 暂时不清楚 。 ”
据采访人员根据Wind统计 ， 截至2020年10月23日 ， 华晨汽车尚存14只债券尚未兑付 。 债券余额合计172亿元 。 从到期分布看 ， 华晨汽车到期及回售压力集中在2021年、2022年 ， 债券到期及回售规模分别为65亿元、92亿元 ， 涉及债券分别为4只、8只 。 另外 ， 从合并报表来看 ， 截至2020年6月末 ， 公司合并有息债务为641.81亿元 ， 其中短期有息债务439.87亿元 ， 占比68.54% 。
对于华晨汽车出现债券违约 ， 中证鹏元评级表示 ， 考虑到华晨集团作为国内第一梯队的汽车集团企业 ， 在辽宁省国资体系的系统重要性 ， 债券持有人仍持有很高“信仰” ， “17华汽05”的违约出乎了市场意料 ， 但似乎又在情理之中 。
违约征兆
2020年5月以来 ， 多种迹象显示着华晨汽车流动性紧张的问题 ， 包括信托违约、股权冻结、多起被列为执行人信息、成立债委会、出售华晨中国股权等 。 此外 ， 评级机构密集下调华晨汽车主体及相关债项信用等级 。
2020年9月21日 ， 由于华晨汽车未按时足额兑付《江苏信托-信保盛158号（华晨汽车）集合资金信托计划》应于2020年9月20日支付的利息 ， 江苏信托召开受益人大会 ， 经大会审议、表决 ， 江苏信托向华晨汽车发出提前还款的通知书 。 根据提前还款通知书 ， 华晨汽车应于2020年10月12日兑付贷款本金10.01亿元、利息2000万元、罚息668.38万元 。 但是截至2020年10月15日 ， 华晨汽车并未按约定兑付贷款本息 。
2020年7月22日 ， 金杯汽车（600609.SH）公告称 ， 沈阳市汽车工业资产经营有限公司（华晨汽车一级子公司）所持有金杯汽车的1.42亿股股份被冻结 ， 占其所持有金杯汽车股份的53.3% ， 占金杯汽车总股份的10.83% 。
2020年8月13日 ， 华晨汽车相关负责人在接受采访人员采访时回应 ， 公司的债权银行已组成华晨汽车集团控股有限公司债委会；成立债委会主要是协调相关债权方不要抽贷、压贷、断贷 ， 继续给予公司金融财务上面的支持 ， 并非企业自身进行破产重整 。
2020年5月22日 ， 华晨中国（01114.HK）公告称 ， 华晨汽车向辽宁省交通建设投资集团出售其所持有华晨中国2亿股股份 ， 占已发行股本总数比重约3.96% 。 7月14日公告称 ， 华晨汽车向辽宁交投出售其所持有华晨中国4亿股股份 ， 占已发行股本总数比重约7.93% 。
2020年9月28日 ， 东方金诚决定将华晨汽车主体信用等级由AAA下调至AA+ ， 评级展望调整为负面 ， 10月15日进一步下调至AA- 。 9月28日 ， 大公决定将华晨汽车主体信用等级下调为AA ， 评级展望调整为负面 ， 10月20日进一步下调至A+ 。
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