央视财经|又“熔断”了！轮番爆炒的“可转债”，到底是个啥？还能疯狂多久？一文全讲清楚了↓( 二 )
对于投资者而言 ， 可转债有何魅力？
（1）由于弹性与债券不在同一量级 ， 可转债在排名战中往往是胜负手 ——既是债也是股；
（2）既能分享股市收益 ， 可转债还拥有在股市下跌时质押回购融资功能 ， 进退都比股市更清晰 。
（3）转债采取T+0交易（T+0是指 ， 当日证券买卖双向交易 ， 当日交割结算） ， 且无涨跌停板 ， 相比股票更加灵活 。 而其在债券中独一档的流动性 ， 也使得转债具备一定交易属性 。
盲目追涨有风险
可转债的炒作情绪很疯狂 ， 但要注意一点——可转债强制赎回 。
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强赎就是说公司可以选择按面值加对应利息赎回转债 。 强制赎回的条件一般有两个： 一个是连续三十个交易日至少有十五个交易日股价上涨到转股价的130%； 另一个是流通数量低于3000万元 。 典型例子就是再升转债 ， 3月9日盘中最高成交价415 ， 然后公司宣布强赎 ， 赎回价格是100.459 ， 一刀直接砍掉3/4 。 下图是再升转债公告强赎后的走势：
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以现在的可转债市场来看 ， 可转债价格被“疯炒” ， 就会有些不懂规则的“新手”投资者买入的成本就将远高于本股价值 。
假设即时买入价为200元 ， 触发强赎后 ， 一个选择是转换出来可能仅130元的股票；另一个选择是被上市公司以104元价格“赎”回去；还有就是马上卖出 。
无论是哪条路 ， 对于高位接盘的可转债投资者而言 ， 至少都是“腰斩”的亏 。
03
各界纷纷提示风险
针对这一阶段的可转债暴涨现象 ， 不少可转债价格与正股之间出现了较大偏离 ， 存在较大的估值风险 。 对此 ， 多家公司纷纷发布风险提示 。
公司发布风险提示
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10月21日晚 ， 万里马公告称 ， 万里转债自10月1日至本公告披露日累计涨幅为171.11% ， 转股溢价率达86.78% ， 均处于较高水平 。 依据相关规则 ， 可转债交易不设置涨跌幅限制 ， 可能存在价格大幅波动的风险 。
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另一可转债蓝盾转债暴涨后 ， 蓝盾股份公告称 ， 近期 ， “蓝盾转债”价格严重脱离与公司股价之间的关联 ， 已偏离合理价值区间 ， 且与市场宏观环境、行业情况及经营情况无关 ， 主要受市场资金影响所致 。
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20日 ， 盛路转债当日收盘价格涨幅达到32.29% ， 换手率达到3109.92% 。 转股溢价率达到209.35% ， 纯债溢价率达到237.54% 。 盛路股权在当日发布供稿表示 ， 异动主要因流通量较小 ， 受市场资金影响所致 。 敬请广大投资者注意投资风险 。
证券市场发布管理规定
事实上 ， 在今年上半年市场疯狂炒作之时 ， 交易所已经多次提示风险 。
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今年7月24日 ， 上交所和深交所分别发布了《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》：自10月26日起 ， 将对可转债的打新、交易的权限进行监管 。 随着10月26日可转债新规开始实施 ， 可能遏制转债爆炒格局的延续 。
可转债何以疯狂？
本周A股行情表现一般 ， 但可转债再掀“熔断潮” ， 怎么看待可转债的行情火爆？为什么近期可转债突然掀起了一波疯狂炒作潮？财经评论员王超认为 有以下几点原因：
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