牧原股份三季度日赚超过一亿元 猪价回落趋势下猪企寄望“以量补价”
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经济观察网采访人员陈姗10月19日晚间 ， 牧原股份（002714.SZ）发布2020年第三季度报告 ， 公司前三季度实现营业收入391.65亿元 ， 同比增长233.79%；净利润209.88亿元 ， 同比增长1413.28% 。 其中 ， 三季度净利润约为102.04亿元 ， 同比增长561.46% 。 据此计算 ， 牧原股份在今年第三季度平均每天的净利润超过1亿元 。
牧原股份三季度业绩爆发背后 ， 源自生猪销量增长和商品猪价格高位 。
从公司近期公布的9月份生猪销售简报来看 ， 第三季度 ， 公司共销售生猪510.1万头 ， 其中商品猪270.2万头 ， 仔猪194.8万头 ， 种猪45.1万头 。 1-9月份 ， 公司合计销售生猪1188.1万头 ， 三季度销量占比达43% 。
另外 ， 三季度商品猪价格维持高位 ， 7-9月份分别为35.23元／公斤、34.47元／公斤和32.12元／公斤 ， 均价为33.94元／公斤 ， 明显高于前两季度（一季度均价31.94元／公斤 ， 二季度均价28.9元／公斤） 。
值得注意的是 ， 牧原股份股价在今年7月中旬直逼百元股 ， 最高站上99.01元 ， 今年累计涨幅最高达87.77% 。 不过 ， 资本市场并未继续“看好” ， 与三季度靓丽业绩形成反差的是 ， 股价自高位跌去17元 ， 期间累计跌幅近34% 。 截至10月19日收盘时 ， 牧原股份已跌至74.2元 ， 今年累计涨幅收窄至42.72% 。
事实上 ， 与牧原股份股价回落亦步亦趋 ， 猪肉价格逐步呈现下降态势 。
据国家统计局数据 ， 前三季度猪肉价格上涨82.4% ， 比上半年回落21.9个百分点 。 农业农村部市场与信息化司有关负责人日前表示 ， 三季度以来 ， 随着生猪产能持续恢复 ， 市场供给不断改善 ， 猪肉价格由涨转跌 ， 7月底以来已连续两个多月保持小幅波动下跌走势 ， 中秋、国庆期间价格继续稳中有跌 。
另据Wind数据 ， 2020年9月初至今生猪均价持续回落 ， 跌幅超13% 。 受猪价大跌影响投资者预期较为悲观 ， 猪产业指数9月以来大幅回调近20% 。
四季度猪肉价格是否会继续下行 ， 业内对此观点不一 。 不过 ， 随着养殖企业出栏量扩张 ， 以量补价情况下 ， 业内对相关公司业绩预期依旧保持乐观 。
【牧原股份三季度日赚超过一亿元 猪价回落趋势下猪企寄望“以量补价”】开源证券表示 ， 从上市公司补栏情况来看 ， 2020Q4出栏量有望保持环比高速增长 ， 全年出栏目标无忧 。 其认为 ， “以量补价穿越周期 ， 养殖板块将迎反转 。 ”
当前时点往后看 ， 一方面养殖企业补栏加速推进 ， 出栏量扩张逻辑仍未改变 ， 猪价下行期有望以量补价 ， 同时随着出栏量扩张、死亡率下降 ， 养殖成本下降路径较为明晰 ， 持续提升猪企盈利中枢；另一方面 ， 未来猪价表现有望持续超出市场预期 ， 本轮周期行业补栏大量采用三元回交 ， 能繁母猪效率受损较大 ， 生猪供给端提升或将缓慢 ， 同时随着北方进入冬季非瘟疫情呈现抬头迹象 ， 行业补栏进一步受阻 。 短期来看历年四季度为春节前生猪需求旺季 ， 猪价反弹有望提振市场悲观情绪 ， 养殖板块反转将至 ， 重点推荐新希望、牧原股份、正邦科技 。
天风证券认为 ， 受益1-9月猪价高位 ， 叠加出栏同比增长 ， 多家养猪公司业绩大幅预增 。 业绩加速释放之下 ， 其继续推荐生猪养殖板块 。 “四季度猪价或将高位维持 ， 叠加上市公司的出栏量继续改善 ， 预计四季度上市公司业绩持续环比高增长 。 ”
华泰证券亦表示 ， 当前猪价仍处于历史较高位置且非瘟疫情较为平稳 ， 生猪养殖企业出栏加速有望带动利润快速释放 ， 建议关注出栏量成长性较高的生猪养殖标的 ， 如牧原股份等 。
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