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|用这个指标选股，可以闷声发财( 二 )


家电行业经历过地产周期（空调 ， 厨电等）→家电下乡 ， 家电升级 ， 家电智能化（智能风扇 ， 电饭煲等）→精细化小家电（养生壶 ， 挂烫机等）→美丽化家电（电动牙刷 ， 美容仪等）→未知
2.建材近四年ROE分别为7.46% ， 12.37% ， 18.46% ， 16.58% ， 2017-2018年建材的ROE上升 ， 近2年ROE平稳并且与家电的ROE不相上下 。 相比之下 ， 估值还比家电行业低 ， 建材行业的安全边际非常高 。
看到建材这里就解开了一个谜团；我们是基建大国 ， 基建的红利都去哪里了？过去我们总盯着基建工程和中国建筑 ， 没想到吧~跑隔壁的建材去了 。

|用这个指标选股，可以闷声发财
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数据来源：wind
3.农林牧渔近四年ROE分别为13.64% ， 7.14% ， 2.89% ， 14.78% ， 但是可以发现农林牧渔的ROE并不像家电和建材这么稳定 ， 它在2018-2019年有一个明显下滑 ， ROE呈U字型走势 。
原因是农林牧渔指数猪肉股占比非常高 ， 最近一年多时间 ， 猪肉价格上涨导致猪肉股的ROE上涨 ， 也推动了农林牧渔指数ROE上涨 。 如果猪肉价格下降 ， 那么农林牧渔的高ROE就无法持续 。

|用这个指标选股，可以闷声发财
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2018年-2019年初猪肉价格低 ， 对应的农林牧渔的ROE也非常低 。 周期性的ROE只能在周期前期和中期去捕抓 ， 但是如果周期向下 ， 也就是猪肉价格下降 ， ROE反应缓慢 ， 则要及时调整持有策略 。
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数据来源：wind
总结：
①PB-ROE策略优先选择：中低估值+高盈利的 ， 选择出来的行业或者股票安全性高 ， 哪怕行业增长性不高 ， 可以通过高ROE的消化 ， 股价依旧可以创出新高 ， 例如建材行业 ， 家电行业和农林牧渔 。
所以 ， PB-ROE策略赚的是估值回归的钱不追求类似医药 ， 食品饮料这样引人注意的成长性大牛 ， 它更侧重中低估值带来的安全性和高ROE带来的业绩支撑 ， 闷声发财 ， 默默新高 。
②上面的三个行业我们是在既有的数据基础上来看行业安全性和业绩支撑 ， 这种分析会有一个很突出的风险：未来ROE不可能准确预测 ， 如果现在的高ROE出现了下滑 ， 那么现在选择的行业未来表现会很差 。
这个就涉及了行业拐点（向上 ， 向下 ， 持续）的分析 ， 我觉得家电的高ROE大概率持续 ， 因为家电是生活便利非常重要的助手 ， 同时它精细化且易耗 ， 对小家电的消费需求持续稳定 。
而农林牧渔有可能在猪肉价格下跌之后ROE会下行 ， 银行则在经济复苏期间大概率拐点向上 。 这些判断行业拐点的分析比较专业 ， 需要大家对行业有比较深入的研究 。

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【|用这个指标选股，可以闷声发财】


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