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扩张|原创冲刺千亿逆势扩张，中骏集团背后的推力是什么？( 二 )


【扩张|原创冲刺千亿逆势扩张，中骏集团背后的推力是什么？】为了早日迈入千亿俱乐部 ， 中骏集团加大了土地储备的力度 ， 在全国各地买地 ， 不时留下地王身影 。
财报显示：2019年中骏集团在全国32个城市获取了46个新项目 ， 总土地成本约477.25 亿 ， 截止去年底 ， 中骏集团的土地储备规模为3209 万平方米 ， 这一数据较2016年翻了两倍 。
今年上半年 ， 中骏集团再次获取了8幅地块 。 根据乐居财经研究院统计的上半年房企土储50强榜单 ， 中骏集团以3303万平方米 ， 位列第27名 。
2020年 ， 中骏集团给自己定下1000亿的销售目标 ， 后因疫情突然来袭 ， 中骏将销售目标调整为930亿元 。 为了冲击销售目标 ， 中骏集团加大了去化力度 ， 今年5月 ， 京东上线自营房产业务 ， 中骏集团成为首个尝鲜者 ， 中骏集团还联动52城百个楼盘 ， 推出10亿购房津贴项目 。
中骏集团表示自己形成以房地产开发为主体 ， 以购物中心及长租公寓为两翼的核心业务发展模式 ， 但从营收构成来看 ， 房地产依然是中骏集团的核心业务 。
据中期业绩公告披露 ， 今年上半年其合同销售金额为400.76亿元 ， 完成年度目标的43.09% ， 不及去年同期完成度；同比增长8.2% ， 是近5年来同期最低增长水平 ， 较去年同期增速下降69.7个百分点 。
中骏集团一心冲击着千亿目标 ， 但近年来经营状况不容乐观 。
扩张|原创冲刺千亿逆势扩张，中骏集团背后的推力是什么？
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2019年中骏集团财报显示：实现收入213.70 亿 ， 同比增长约20.2%；归母公司净利润为35.10 亿 ， 同比增长约3.7% 。
今年上半年 ， 中骏集团实现收入151.35亿元 ， 同比增长45.21%；实现母公司拥有人应占溢利21.14亿元 ， 同比增长10.31% 。
与此同时 ， 公司的毛利率逐年下滑 ， 2019年 ， 中骏集团的毛利率由2018年的34.6%降至27.6% ， 下降了7个百分点 。 今年上半年 ， 中骏集团毛利率为27.9% ， 而2019年上半年为28.9% ， 公司将毛利率的下降归咎于限价政策影响项目平均销售单价 。
毛利率下降 ， 主要是成本大幅攀升 ， 这几年 ， 伴随着规模扩张 ， 中骏集团的负债水平一直在升 。 最典型的 ， 中骏集团的销售规模未能迈上千亿台阶 ， 其负债规模在2019年便已破千亿 。
2019年末 ， 中骏集团的总负债为1190.96亿元 ， 同比增长50.1% 。 至2020年6月末 ， 其总负债进一步上升至1315.11亿元 。 即使剔除合同负债 ， 负债规模也接近千亿元 ， 为971.09亿元 。
在负债构成上 ， 由银行及其他贷款、优先票据及境内债券组成的贷款总额达到455.08亿元 ， 较2019年末增长8.15% 。 其净负债比率亦随之上升 ， 由2019年末的60.0%提高至今年6月末的68.3% 。
从短期偿债压力来看 ， 至今年6月末 ， 中骏集团一年内到期的短期债务合计为207.2亿元 ， 较2019年末大增68.52% 。 现金及银行存款结余为249.82亿元 ， 对短期债务的覆盖率为1.2倍 ， 而2019年末这一覆盖率约为1.9倍 。
地王背后的支撑虽然负债这么多 ， 但是中骏集团在拿地方面底气十足 ， 不断的制造地王 ， 一方面为了实现自身千亿梦 ， 还有一个重要方面 ， 中骏集团的联营模式 。
这几年 ， 中骏集团的少数股东权益也逐年增加 ， 2015年年末 ， 中骏集团的少数股东权益仅有34.71亿元 ， 2019年增长至127.07亿元 ， 规模放大了2.66倍 。 同样 ， 以8月为例 ， 中骏披露数据称 ， 公司连同其合营公司及联营公司实现合同销售金额约人民币92.14亿元 。
对于一个个地王 ， 营收只有400亿的中骏集团自然是难以独自消化的 ，
对于今年103亿获取的厦门地王 ， 中骏集团在中报中透露自己只拥有地王65%的权益 。 中骏找到了合作者 ， 像上海泰鸣是通过设立厦门泰鸣开发项目 ， 股东结构中 ， 中骏占股65% ， 世发置业占股10% ， 厦门椿实投资占股10% ， 泉州睿智投资占股10% ， 厦门恒兴占股5% 。


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