观点地产新媒体|| 不发展“副业”的滨江服务，原报告( 二 )
这样一定程度上或许会限制其增速 ， 不过亦不完全是一件坏事 。 例如近年大力发展医美的奥园健康股价已由高位9.73港元跌至6.15港元（21-9-2020收市价） ， 今年上半年归属母公司所有者净利润增速亦只有23.5% ， 可见发展一个全新行业同样面临巨大挑战 。
并购方面 ， 2018年物管股上市潮起时 ， 整个行业估值便宜 。 但现时物管公司相继准备上市 ， 一级市场收购的资产估值不再便宜 ， 此外要整合并购回来的资产也避免不了影响毛利率 ， 去年收购了中民投物业的雅生活 ， 毛利率便由37%下跌至31.9% ， 滨江服务主要靠高端服务赢得投标和客户的信任 ， 这或许是除了并购外 ， 另一条增加第三方在管面积的出路 。
总括而言 ， 滨江服务现时的预测市盈率为18.5倍左右 ， 有50%的派息比率指引 。 在基数低加上母公司销售强劲的支持下 ， 利用自身在浙江省的品牌开拓第三方在管面积 ， 相信未来几年仍能维持高增长 。
【观点地产新媒体|| 不发展“副业”的滨江服务，原报告】不过其业务过于集中单一省份 ， 不发展新的副业不会踏入高投入、低回报的困境 ， 但也令公司很难像碧桂园服务一样 ， 在规模巨大的前提下仍能保持高增长 ， 未来就看资本市场如何定价滨江服务了 。
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