江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

全球股市|欧美股市盘中大跌，A股高位滞涨，全球股市要进入防御模式了吗？

全球股市|欧美股市盘中大跌，A股高位滞涨，全球股市要进入防御模式了吗？


全球股市
步入今年9月 ， 全球股市的表现开始陷入疲软 。 其中 ， 作为前期涨势喜人的纳斯达克指数 ， 却从9月初见到历史高点之后 ， 开始出现加速下跌的走势 ， 自高点调整以来 ， 累计跌幅已经超过了10% 。
其中 ， 作为这一轮长期牛市的领涨品种 ， 苹果、微软、特斯拉、亚马逊等科技巨头 ， 均出现了不同程度上的跌幅 。 以苹果公司为例 ， 从历史高点调整至今 ， 累计最大跌幅超过了20% ， 苹果公司的总市值也回落至1.8万亿美元附近 。
美股的涨跌 ， 与全球股票市场形成了一定的联动性 ， 尤其是欧洲股市以及部分亚太市场 。 在美股市场步入加速调整的过程中 ， 其对全球市场产生出的负面冲击影响依然较大 。 作为全球最大的资本市场 ， 美股市场不仅仅体现在美国经济晴雨表的一面 ， 而且更反映出全球市场或全球经济的晴雨表状况 ， 因为美股市场多年来吸引了众多海外上市公司 ， 且因它的门槛开放宽松 ， 由此吸引全球各地的企业到此上市 。
不过 ， 面对今年特殊的市场环境 ， 在美联储超宽松流动性的背景下 ， 美股市场似乎成为了美联储货币政策的晴雨表 ， 而在经济复苏进程相对缓慢的环境中 ， 美股市场的表现似乎背离了经济发展的状况 ， 对今年以来美股头部企业的价格飙升 ， 很大程度上来自于宽松流动性的影响 ， 在庞大资金加快进入的背景下 ， 却推动了美股头部企业的估值攀升 ， 市场更愿意接受这些头部企业的高估值溢价空间 。
然而 ， 若市场过分依赖于宽松流动性的支持 ， 那么在美联储政策变化之际 ， 终究还是会让先知先觉的资金及时改变自身的风险偏好 ， 并导致资金快速从前期享受估值溢价的企业中撤出 。 实际上 ， 美股头部企业的表现 ， 同样会存在资金抱团的问题 ， 这与国内资本市场的头部上市公司表现有所类似 。 对掌握股价涨跌话语权的资金 ， 一旦形成合力抛售的压力 ， 那么将会导致上市公司的股票价格快速下跌 ， 并抹平掉之前的估值溢价泡沫 。
在A股市场中 ， 同样存在资金抱团逐渐分歧乃至瓦解的现象 ， 例如近期长春高新股价的大幅下跌 ， 很大程度上来自于此前介入太深的资金开始出现分歧 ， 并形成集中抛售的压力 。 但是 ， 从另一种角度思考 ， 无论是美股头部上市公司 ， 还是A股市场的白马股蓝筹股 ， 近期却开始出现了资金分歧乃至抱团瓦解的现象 ， 或多或少反映出整个市场的风险偏好开始发生变化 ， 部分资金的避险情绪开始快速升温 ， 甚至进入防御的模式 。
美联储货币政策的变化方向 ， 无疑是全球市场关注的焦点 ， 作为资金面以及利率敏感的市场 ， 更容易受到货币政策以及流动性预期的波动影响 。 近期 ， 美股纳斯达克指数开始出现加速下跌的走势 ， 部分头部上市公司开始步入技术性熊市的行情 ， 美股市场长期高企的估值泡沫似乎有逐渐挤压的迹象 ， 与资产寻求增值的需求相比 ， 现阶段内更多的全球资本更偏向于防御的选择 。
虽然美股市场的涨跌对全球股市构成或多或少的影响 ， 且对全球市场构成一定的关联性 。 但是 ， 对A股市场来说 ， 虽然负面情绪仍然存在 ， 但若美股形成趋势性下跌的行情 ， A股市场未必会跟随大幅下跌 ， 可能像今年2、3月份那样 ， 跟随外围市场小幅下跌 ， 但整体上处于宽松震荡的运行格局之中 。 究其原因 ， 主要体现在几个方面 。
其中 ， 中国市场在货币政策上存在一定的独立性 ， 货币政策相对独立 ， 有利于在特殊时期下起到稳定市场的效果 。 与美联储超宽松货币的策略不同 ， 中国央行的策略稍显谨慎 ， 但也是防患于未然 ， “防风险 ， 守底线”的意识还是比较高的 。
再者 ， 中国经济稳中向好 ， 股市的走强本身与经济基本面有着一定的联系性 。 不过 ， 股票市场同样会受到政策层面的压力影响 ， 包括货币政策的松紧、IPO发行节奏的快慢等 。 但是 ， 只要国内防控效果可以持续保持 ， 那么经济稳步回升也是可以预期的 ， 对上市公司来说 ， 也会存在估值修复的过程 。
此外 ， 中国股市整体估值仍不算贵 ， 尤其是对银行、地产以及传统周期行业来说 ， 基本上在这一轮上涨行情中未有过于明显的表现 。 在本身处于低估值的状态下 ， 这类行业的下跌空间比较有限 ， 在美股及外围股市出现加速下行的背景下 ， 却可以起到稳定市场的作用 。
【全球股市|欧美股市盘中大跌，A股高位滞涨，全球股市要进入防御模式了吗？】不过 ， 就目前A股市场的状况 ， 若遇外围市场急跌的影响 ， 很可能会存在明显分化的表现 ， 曾经滞涨的板块有机会起到护盘的作用 ， 但前期涨得很快的板块却可能存在补跌的需求 。 很显然 ， 在当下全球市场估值水平并不便宜的背景下 ， 不排除部分资本已采取防御的模式 ， 但相对于欧美市场 ， A股市场尤其是A股市场的低估值行业 ， 有机会成为资本的避险港湾 。


    推荐阅读


    上一篇：中国新闻网|希腊学校难民营新冠感染不断 专家不排除重启封锁

    下一篇：中国新闻网|西藏拉日高速公路项目预计2020年10月阶段通车