江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

百度世界2020大会，能让资本市场相信百度AI的商业化潜力吗


我有一个很好的朋友 ， 2018年以前就职于百度 ， 此后又在两家同样赫赫有名的互联网公司做过 。 虽然现在不在百度了 ， 但他应该是很热爱前东家的 ， 一有机会就跟我感叹百度以前错失的机会 ， 以及今后还能抓住的方向 。 上个星期 ， 我跟他在微信上闲聊 ， 我问他：“百度现在有2亿多DAU ， 与拼多多在同等数量级 ， 但是百度的市场估值比后者低得多 ， 你觉得原因在哪里呢？”
作者：互联网怪盗团来源：雪球
他说：“资本市场看的是预期嘛 。 就跟娱乐圈一样 ， 作为老人 ， 就算你粉丝仍然很多 ， 但是外界会认为你已经过气了——除非像周杰伦那样 ， 突然发一张打破销量纪录的《莫吉托》专辑 。 ”
我笑问他：“如果百度的市值还能上升 ， 那它的《莫吉托》专辑应该从哪儿来呀？”
他斩钉截铁地回答：“废话 ， 当然是AI嘛 。 百度All-in-AI已经有好几年了 ， 不过资本市场一直没有特别买账 。 如果战局能有一个根本性的扭转 ， 这个扭转的力量肯定来自AI ， 尽管我不知道它能否到来、何时到来、具体从哪里来 。 ”
这话说的不错 。 百度从2016年就开始强调“互联网的下一幕是人工智能” ， 推出了DuerOS（智能家居）、Apollo（智能汽车）两大平台 ， 投入了巨大的人力财力；事实上 ， 百度早在2010年就开始整合AI研发资源 ， 2013年就建立了“深度学习研究院” ， 比阿里、腾讯、华为等竞争对手均早出一大截 。 近年来 ， 百度每个季度的财报都会强调AI技术及应用的重要性 ， 刚刚举行的百度世界2020大会也以“万物智能”为主题——然而资本市场一直半信半疑 。
百度世界2020大会，能让资本市场相信百度AI的商业化潜力吗
本文插图
简而言之：自从2016年以来 ， 百度市值的上涨或下跌 ， 主要取决于核心搜索的广告业务 ， 其次取决于爱奇艺的资本运作预期（注：我认为百度不会卖掉爱奇艺 ， 但是资本市场经常浮想联翩） 。 无论百度发布多少AI产品或服务、披露多少AI业务信息 ， 都无法驱动市值 。 资本市场会给阿里云或腾讯云一个独立估值 ， 也会给旷视科技、商汤科技这样的AI独角兽一个很高的估值 ， 但是不会严肃讨论百度AI的盈利前景和估值问题 。 这又是为什么呢？
第一个原因可能是信息披露的保守性：在财报之中 ， 百度仅仅将营业收入划分为两大块 ， 即“在线营销服务”（主要是广告）以及“其他”；DuerOS、Apollo以及To B解决方案等AI业务被集中在“其他”业务之中 ， 让人看不清具体的收入贡献和增速 。 还有一种口径是将营业收入划分为“百度核心”和“爱奇艺” ， AI业务收入被集中划分到了前者 ， 仍然无法拆分清楚 。
有一种粗略的算法：将百度的“其他收入”减去爱奇艺的非广告业务收入（包括付费会员、内容分销等） ， 剩下的可能大部分就是AI及云服务相关的收入了 。 按照这个算法 ， 2020年上半年 ， 百度的AI相关收入可能在30-45亿人民币之间 ， 全年可能达到或超过100亿人民币 。 注意 ， 我们在此没有考虑百度AI技术对广告业务的帮助 ， 例如智能小程序、托管页等 ， 所以可能低估了它的实际收入 。
同样是在2020年上半年 ， 阿里云的收入约为250亿人民币；腾讯云及企业服务没有单独披露收入 ， 但是我估计其收入大致为阿里云的50-60% 。 根据最近几个月发布的研究报告 ， 外资投行赋予阿里云的估值水平一般不低于700亿美元 ， 高盛甚至刚刚给出了1238亿美元的估值！以此为参照 ， 就算采用最保守的估计、赋予很大的估值折扣 ， 百度AI业务的估值应该也可以达到百亿美元量级 ， 甚至是200-300亿美元；然而百度现在的总市值也只有420亿美元……
不过 ， 信息披露只是一个问题 ， 而且是比较容易修正的问题——百度完全可以从下个季度开始将AI业务的收入单列 。 关键在于第二个问题：资本市场其实并不相信百度AI的商业化能力 ， 媒体也不太相信 。 很少有人质疑百度下注AI的决心 ， 以及可以投入的兵力；他们质疑的是这样的投入能不能带来足够产出 。


推荐阅读


上一篇：液体|河南出土青铜壶内不明液体被查明：系加入发灰和植物灰的药酒

下一篇：钛媒体iQOO 5 Pro手机120W超级闪充实测 | 钛极客