保险|保险资管行业全解( 三 )
3、保险资管行业的单只产品规模一般较大 ， 其单只产品的规模基本均可以达到20亿元左右 ， 保险私募基金的单笔规模甚至可以达到上百亿元 。
（五）投资端：定位于私募 ， 投资范围相对较广 ， 收益上更加追求稳定性
1、保险资管产品由于在性质上为私募产品 ， 不必受制于公募产品的条条框框 ， 因此其投资范围更像信托计划 ， 几乎可以投资所有的债权与权益领域 ， 但也正是由于其产品端期限较长 ， 因此其在资产的选择上通常以交通、能源、水利等长期限的基础设施项目为主 。
2、和单一、集合信托计划类似 ， 保险资管产品同样分为向单一投资人发行的定向产品（认购资金不得低于3000万元）和向多个投资人发行的集合产品（投资人总数不得超过200人、单一投资人初始认购资金不得低于100万） 。
3、由于保险资产管理机构目前主要面向关联方发行产品、募集资金 ， 虽然其投资范围和信托计划相当 ， 但也会更加追求收益上的稳定性 ， 并不以收益为第一追求目标 。
（六）行业成员
目前我国共有11家保险集团公司、77家寿险公司、58家财险公司、5家再保险公司、26家保险资产管理机构 ， 且保险资管机构的母公司均为保险公司 。 需要指出的是 ， 目前共有两家保险资产管理公司获得了公募基金管理人牌照 。
1、26家保险资产管理机构
（1）最早的保险资产管理公司成立于2003年 ， 即人保资产管理和人寿资产管理 ， 随后在2003-2006年期间合计共成立9家 ， 分别为华泰资产管理（华泰保险集团）、中再资产管理（中国再保险）、平安资产管理（平安保险）、泰康资产管理（泰康保险集团）、太平洋资产管理（太平洋保险(601601)）、新华资产管理（新华人寿保险）以及太平资产管理（中国太平保险控股） 。
（2）2007-2010年由于内外环境较为复杂 ， 保险资产管理公司的批设暂缓 ， 2011年才得以重启 ， 但在2017-2018年期间又被暂缓 ， 直到2019年 ， 才有两家新的保险资产管理公司获批 ， 即工银安盛资产管理以及交银康联资产管理 。 
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2、8家专业型保险资产管理机构
这8家专业型保险资产管理机构分别为国寿投资控股、平安不动产、平安养老保险、人保投资控股、人保资本投资管理、太平投资控股、长江养老保险、中保投资 。 
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3、20家保险资产管理机构子公司
2015年9月10日中国保监会发布的《关于设立保险私募基金有关事项的通知》（保监发〔2015〕89号）明确了保险机构可以设立私募基金 ， 范围包括成长基金、并购基金、新兴战略产业基金、夹层基金、不动产基金、创业投资基金和以上述基金为主要投资对象的母基金 。 随后一系列保险资管子公司相继成立 。
这20家保险资产管理机构子公司分别为北京泰康投资管理（泰康资产80%）、国寿不动产投资管理（国寿投资控股100%）、国寿财富管理、国寿资本投资、华泰宝利投资管理、平安创赢资本管理、人保远望产业投资管理、中再资本管理、合源资本管理、国寿金石资产管理、阳光融汇资本投资管理、太平创新投资管理、远见共创资本管理、太平保利投资管理、人保资本股权投资、建信股权投资管理、国寿股权投资、横琴平安不动产股权投资管理、久盈资本投资管理和华安汇富资本投资管理 。
三、全面解读《保险资产管理产品管理暂行办法》及配套细则
（一）总纲：《保险资产管理产品管理暂行办法》
1、性质定位：定位私募、法律关系为信托、发行机制进一步优化
（1）保险资管产品财产的法律关系是信托 ， 即独立于相关机构和个人的其他财产 ， 不属于清算财产 。
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