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8月钢材终端需求分析：地产和基建低于预期 螺纹延续弱势

8月房地产数据分化较大 ， 投资、销售、房企到位资金继续高增 ， 新开工、施工、竣工及购置土地则表现较差 。 新开工单月增速由11.3％降至2.4％ ， 购置土地面积增速降至-7.6％ ， 销售增速升至13.7％ ， 与居民新增中长期贷款相符 ， 房企开发资金来源单月增速升至18.3％ ， 前值16.5％ ， 其中定价及预收款和个人按揭贷款增速分别为36.6％和22.5％ 。 单月数据初步反应出一个情况 ， 即销售向购地、开工传导受阻 ， 8月20日央行、住建部开会 ， 形成重点房地产企业资金监测和融资管理规则 ， 目前看房企融资“三道红线”对于其开工意愿可能产生影响 ， 导致销售及资金来源均较好的情况下 ， 新开工在8月逆季节性走弱 。 另外 ， 就是施工增速也未见明显抬升 ， 继续在3％之上 ， 竣工增速由上月的-14％回升至-10％ ， 幅度一般 ， 已连续三个月负增长 ， 加速完工的迹象也不明显 。 整体上看 ， 若无其他因素扰动 ， 8月地产数据还是表明房企在通过加快销售来控制负债 ， 以满足规定期限内对负债的要求 。 若趋势持续 ， 即9月新开工未能大幅回升 ， 则存量施工过后 ， 对于中长期的地产用钢需求将产生较大利空 ， 明年春节后螺纹需求压力较大 ， 而受此预期影响 ， 今年冬储意愿可能也会下降 。
另外 ， 基建投资增速8月为6.9％ ， 前值7.7％ ， 增速连续3个月回落 ， 基建增速实际也弱于预期 ， 前期市场对全年基建投资增速的预期在8％以上 ， 1-8月累计增速为2％ ， 因此若想实现全年8％增速预期 ， 则9-12月基建单月增速要到17％以上 ， 6-8月增速回落受降水及专项债发行减少影响 ， 但从目前的增速趋势看 ， 基建投资对钢材需求的影响可能也要低于预期 。
9月前两周螺纹需求呈现旺季不旺 ， 预期未能及时兑现 ， 8月的地产和基建数据导致的结果是中长期需求可能不再乐观 ， 宏观数据低于预期是否是趋势性当前还很难判断 ， 但至少在9月数据公布前 ， 对远月需求的不利影响会持续 。 螺纹01合约除了交易今年旺季需求外 ， 还交易明年春节后的需求情况 ， 目前看现实及预期均较差的情况下 ， 对01合约压制比较明显 ， 已跌破当前电炉谷电成本 ， 但作为冬储定价合约 ， 01合约定价也更多考量明年的需求预期 ， 在现货需求明显回升前 ， 延续弱势 。 而周内产量如果能继续减少 ， 将会是近期支撑盘面价格的一个因素 。
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8月钢材终端需求分析：地产和基建低于预期 螺纹延续弱势
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【8月钢材终端需求分析：地产和基建低于预期 螺纹延续弱势】本文源自方正中期期货


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