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嘉实基金|嘉实基金胡涛：短期因素扰动中把握四大投资主线

进入9月以来 ， A股波动明显 ， 开启震荡调整模式 ， 在短期市场风格多变的情况下 ， 兼顾成长与价值的平衡投资策略再度受到关注 。 作为业内少有的平衡风格投资老将 ， 嘉实基金(博客,微博)董事总经理、平衡风格投资总监胡涛 ， 在长期投资修行中练就了一番成长与价值兼顾的平衡术 。 近日胡涛带来其全新力作——嘉实远见企业精选两年持有期混合型基金（008150）正在发行中 ， 帮助投资者应对震荡市 。
针对当前市场格局 ， 胡涛指出 ， 短期因素会有扰动 ， 任何牛市都不是一帆风顺 ， 目前市场长期上涨的趋势比较健康 ， 而且能够保持下去 ， 要抓住一些主线 。 具体来看 ， 第一 ， 货币宽松不会短期结束 ， 可能会保持到明年一季度后；第二 ， 货币宽松暂时不会引起严重通胀 ， 因为在微观实体的加杠杆还是受到一些约束 ， 整体通胀压力、PPI压力较小；第三 ， 驱动此轮上涨的核心是因为自下而上优选的一些优质公司；第四 ， 政策方面前所未有关心资本市场 。
基于平衡风格的长期坚守 ， 胡涛通过自下而上深度挖掘各个行业的优质个股 ， 为投资者带来了持续稳健的投资回报 。 以其管理时间最长的嘉实优质企业(070099)（070099）为例 ， 据Wind数据显示 ， 截至今年9月11日 ， 胡涛自2014年8月20日开始管理该基金以来 ， 任职总回报率达218.81% ， 任职年化回报达21.05% ， 彰显了其卓越的主动管理能力 。 凭借优异业绩支撑 ， 嘉实优质企业荣获海通证券(600837,股吧)五年期和十年期双五星基金评级 。
长期稳定优异的业绩并非一朝一夕练成 ， 而是与胡涛在多年市场历练中形成的投资体系紧密相关 。 作为具有“18年证券从业经验+11年资金管理经验+5年社保投资经验”的权益老将 ， 胡涛经历多轮风格切换 ， 逐渐形成了“以自下而上为主 ， 自上而下为辅 ， 主要通过精选个股 ， 淡化择时和仓位管理 ， 寻找好公司、好生意 ， 获取超额收益”的核心投资理念 。
此外 ， 胡涛将自己的选股框架和标准概括为三方面 ， 一看公司的核心竞争力、护城河是不是足够深；二是公司所在的细分行业是否处于龙头地位 ， 公司的核心竞争力是不是能够保持长期稳定的增长预期；三看估值是否相对比较合理 。 谈及自己的精选个股 ， 胡涛表示 ， “做投资比较方便的一种方法是做减法 。 A股的公司优秀的其实只有10% ， 只要你有一个非常严格的投资理念和框架 ， 很多公司都不符合你的选股标准 ， 很容易就把它们都排除掉了 。 ”
对于正在发行的嘉实远见企业精选 ， 胡涛指出仍将知行合一地执行自己“甄选真正具备长期竞争优势的公司并长期持有”的投资风格 ， 始终将更多精力集中在对个股的深入研究上 。 在胡涛看来 ， 基金买入要谨慎 ， 必须做好充分的研究 ， 每一只股票都需要精挑细选后做出决策 ， 甄选出那些长期看好、具有成长空间的企业 ， 但在买入后就要坚定持有 ， 因为好股票需要陪伴其成长 。 对于新基金成立后的布局方向 ， 胡涛透露 ， 中长期看好消费升级、创新科技、医疗服务和设备进口替代四个领域的核心资产 。 除聚焦优质赛道这一优势外 ， 嘉实远见企业精选还设置了“两年持有”模式 ， 帮助投资者避免追涨杀跌和难以长期持有的问题 ， 有望给投资者带来更好的持基体验 。
【嘉实基金|嘉实基金胡涛：短期因素扰动中把握四大投资主线】
（责任编辑：任刚 HF008）


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