消费白马股|杨德龙：消费白马股迎来见底回升科技股仍需等待时机
9月14日周一 ， 沪深两市延续上周五的反弹走势 ， 特别是创业板指数一度上涨2%以上 。 从板块来看 ， 主板的白酒板块 ， 科技板块的半导体都出现了较好的回升 ， 银行、地产等板块则出现了回落 。
A股市场在上周整体上走出先抑后扬的走势 ， 大盘出现了较大幅度的调整 ， 一方面是受到美股见顶之后大跌的影响 ， 另一方面是打击低价股炒作之风以及消费股集体回调带来的调整 。 但现在消费股的调整已经接近尾声 ， 之前我建议大家可以逢低布局白酒、医药等消费龙头股的机会 ， 因为这次调整实际上也是配置优质消费股的机会 。 虽然有些券商已经开始看空消费股 ， 不在为消费者站台 ， 但这些都属于短期观点 。 从短期来看 ， 消费股的估值较高 ， 过去几年的涨幅已经较大 ， 我从2016年就推荐白龙马股 ， 特别是消费白马股 ， 给大家已经带来很高的超额回报 。 但从长期来看 ， 好的消费白马股依然值得持有 ， 一方面企业的品牌价值让这些消费企业具有很宽的护城河 ， 另一方面 ， 它们的业绩增长会消化估值 。 因此如果从短期来看因为估值高而看空消费白马股是短视行为 ， 长期来看 ， 好的消费白马股仍然值得长期持有 。 每一轮调整都是买入优质股票的时机 。 可能个别的消费股估值太高 ， 还需要等待进一步调整 ， 但大多数消费股的调整比例一般在20~30%左右就基本到位了 ， 可以逢低进行布局 。
美股已经宣告开启了高位回落的模式 。 上周美股出现大跌 ， 特别是之前涨幅较大的纳斯达克指数 ， 在科技股大幅回调的带领之下出现大幅回落 。 对于美股这次回调 ， 其实我之前已经给大家讲到 ， 小心美国二次大跌的风险 ， 因为美国这次出现创新高的走势 ， 实际上不是经济面的推升 ， 也不是大家对未来的预期太乐观 ， 是美联储大量放水所催生的资产泡沫 ， 投资者的情绪被调动起来 ， 资金充裕带来的股价上涨 ， 这样的上涨基础并不牢靠 ， 一旦出现利空 ， 出现风吹草动 ， 就会出现的较大回落 。 美股大跌对于全球资本市场都会造成一定的影响 ， 对于A股的影响我认为是短期的 ， A股很有可能走出独立行情 。 主要原因一是中国经济在疫情之后开始稳步复苏 ， 和全球主要资本市场相比 ， A股市场复苏最早 ， 并且力度最大 ， 将来随着经济逐步恢复到正常的状态 ， A股市场的走势也会更加平稳；二是虽然中国经济面已经回升 ， 但央行在货币政策方面仍然会保持偏宽松的货币政策 ， 防止经济的再次出现回落 。 低利率宽流动的格局不会发生根本性变化 ， 和上半年相比可能流动性边际上会有所收紧 ， 但整体上会保持流动性合理充裕；三是房地产调控依然反复强调 ， 房住不炒的原则不会改变 ， 大量的居民储蓄向资本市场大转移的趋势进一步明显 。 今年新基金的发行量创历史新高 ， 前8个月已经接近2万亿 。 年底之前还会有很多新基金发行 ， 这些都会为A股市场带来增量资金 ， 同时也表明居民储蓄正在向资本市场大转移 ， 逐步验证了我这两年对大方向的判断 ， 即居民存款搬家 。
今天白酒板块集体出现了较大幅度的回升 ， 白酒是我长期看好了品种 ， 从2016年就建议大家配置王老五为代表的这些白酒龙头股 。 白酒是消费中增长最确定的板块 ， 同时白酒龙头股具有较大的品牌价值 ， 即有较宽的护城河 。 前段时间 ， 一部分投资者获利了结了白酒股 ， 这次调整刚好又提供了抄底的机会 。 我认为白酒从长期来看是属于慢牛长牛的典型代表行业 ， 几乎什么时候买都是对的 ， 就像过去十年的楼市一样 ， 过去十年中国的楼市出现很多次调控 ， 房价也出现很多次的回落 ， 但每一次回落都是抄底的机会 ， 对于A股的一些白龙马股同理 ， 因为长期来看这些优质的公司走出慢牛长牛行情 ， 所以每一轮调整都是买入机会 ， 即使你买的是调整之前高点 ， 长期来看也是能解套的 ， 并且能够获得较好回报 ， 这就是慢牛长牛的好处 ， 即现在A股市场仍然处于牛市初期 ， 好股票不要怕被套 ， 用时间换空间 ， 未来都会解套 。
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