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基金|研究 | 鑫元基金：时隔一年半发权益新品 王美芹经验不足反“一拖八”( 三 )


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择股能力：缺少清晰的行业配置逻辑 ， 无“偏爱”并坚守的黄金赛道
优秀的基金经理 ， 在行业配置上往往有自己始终坚持的逻辑 ， 以及特别看好钟爱的赛道 。
但在王美芹所管理的基金中 ， 并没有看到清晰的行业配置逻辑和看好的赛道 。
还是以鑫元欣享灵活配置混合A为例 ， 通过分析该基金2020年一、二季度的季报发现 ， 其一季度主要是布局新能源、计算机、通信、家电、建材等板块配置；二季度市场整体迎来修复阶段 ， 该基金提高了在免税、新能源、家电板块配置 ， 提高全年业绩良好但是表现为下跌标的的持仓 。
从配置效果上看 ， 今年一季度在计算机方面算是比较成功 ， 但是在家电、电子、新能源等板块因为受到全球疫情影响回调幅度较大 ， 3月份受到全球资本市场大幅波动影响 ， 净值受到明显影响 。 2020年第一季度的阶段涨幅为-7.51% ， 而同类平均为-0.3% ， 排名2993/3372 ， 排名表现不佳 。
虽然鑫元欣享灵活配置混合A在今年第二季度的阶段涨幅为23.79% ， 超过同类平均16.59% ， 排名10333/3884 ， 表现良好 。 但是综合来看 ， 该基金在2020年至2020年9月8日的净值表现 ， 净值增长率为25.34% ， 低于同期同类平均的27.9% ， 排名1732/3196 ， 表现一般 。
从行业配置来看 ， 该基金并没有重仓配置消费、医疗健康、互联网今年的这三大主流黄金赛道 ， 而消费、医疗健康、互联网这三大黄金赛道引领着行业涨幅潮流 。
王美芹所管理的基金中 ， 没有体现出清晰的行业配置逻辑 ， 没有始终坚守的黄金赛道 ， 或许这些原因导致了王美芹管理的基金业绩表现一般 ， 并没有多少亮点 。
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鑫元基金：重固收轻权益发展畸形 ， 投研羸弱难撑多元化抱负
鑫元基金成立于2013年8月 ， 由城商行南京银行(601009,股吧)股份有限公司（以下简称“南京银行”）发起设立 ， 与南京高科(600064,股吧)股份有限公司（以及简称“南京高科”）联合组建 ， 南京银行占比80% ， 南京高科占比20% 。
成立至今 ， 鑫元基金刚好满7年 。 截至2020年6月末 ， 鑫元基金净资产总规模为383.95亿元 ， 其中股票型规模为1.73亿元、混合型3.99亿元、债券型312.52亿元、货币型65.72亿元 。 净资产总规模排名第63位 ， 非货币规模排名第57位 。
在43只（份额合并统计）基金中 ， 股票型基金仅有一只 ， 混合型基金有5只 。 从上述数据可以看出 ， 鑫元基金权益类基金仅有5.72亿元 ， 在总规模中占比仅为1.48% 。
作为一家银行系基金公司 ， 鑫元基金的产品类型明显失衡 ， 呈现出“重固收轻权益”的特点 ， 产品结构单一 ， 管理规模依赖债券产品 。
对于这种依赖债券产品、产品结构单一的的问题 ， 鑫元基金管理层曾表示 ， 鑫元基金自2013年成立起 ， 已经有明确的定位 ， 即专注于固定收益资产管理细分市场 。 在做好债券投资的基础上 ， 会根据市场变化 ， 不断创新产品线 ， 培育新的增长点 ， 谋求多元化发展 。
而事实上 ， 多元化发展 ， 尤其在权益方面有所建树 ， 或须补齐投研人才的短板 。
据同花顺(300033,股吧)iFinD统计数据 ， 目前鑫元基金共有9位基金经理 ， 基金经理从业年限平均只有2.99年 ， 其中从业年限最长的颜昕 ， 也仅有5.18年 。 而郭卉、李彪这两名年轻的基金经理 ， 基金管理年限甚至不足两年 。
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（责任编辑：王治强 HF013）


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