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销售|先声药业价值AB面 王者归来VS重蹈覆辙( 三 )


那么 ， 先声一年几亿研发金 ， 分配到每个项目手中的经费有多少？创新含金量几何？
专家表示 ， 企业重视创新是好事 ， 但也要量力而行 ， 脚踏实地、注重质量 。 大不代表强！小而美的高质量 ， 远胜大而杂的规模战 。 一定意义上说 ， 创新也是如烹小鲜 ， 如履薄冰 。 过分追热点、盲目追规模的大跃进式创新 ， 不但浪费投资者的钱 ， 也会将企业拖入另一泥潭 。 要不得！
问题在于 ， 先声药业还有多少时间？
从传统仿制药看 ， 不乏处于生命周期中后阶段者 ， 叠加医改大潮 ， 部分产品面临被调出医保目录的风险 。
目前 ， 先声药业共有8种主要产品已纳入国家医保药品目录 ， 2017年至2019年 ， 上述产品销售额占公司营业收入的比重分别为50.0%、53.6%及60.9% 。
先声药业提示 ， 若公司任何产品或其适应症被调出任何医疗保险目录 ， 或报销范围缩小 ， 公司产品需求或会减少 ， 或将影响公司收入及盈利能力 。
从此看 ， 先声药业想要“王者归来”、想博个满意估价 ， 还有不少不确定性考量 。
关键时刻 ， 又有搅局悬念 。 这次是敏感的合规性问题 。
2020年7月21日 ， 国家税务总局广东省税务局连发两条涉税公告 ， 2020年2月至2020年4月期间 ，苒熙酒店、怡先酒店向先声药业等单位开具与实际经营业务情况不符的增值税普通发票共计803份 ， 金额合计38748352.14元 ， 税额合计463359.61元 ， 价税合计39211711.75元 。

销售|先声药业价值AB面 王者归来VS重蹈覆辙
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销售|先声药业价值AB面 王者归来VS重蹈覆辙
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但随后 ， 首条财经查阅国家税务总局广东省税务局官网 ， 上述两条公示已去掉先声药业 ， 改成“为他人开具“ 。 先声药业表示 ， 这是媒体误读 ， 广州税务局已经对信息进行了更正 。
不过 ， 往期表现看 ， 在合规性上先声药业仍需精进 。
2012年至2017年 ， 先声药业相继遭南京人力资源和社会保障局、南京市玄武区环境保护局、南京市公路运输管理处处罚 。
2019年7月底 ， 北京市卫健委发布《关于开展群众投诉举报内容清查工作的通知》 ， 清查各级医院违规用药 。 清查内容包括：先声、阿斯利康、默沙东有关药物进入医院的使用情况 。 而之前有群众举报：先声药业通过贿赂医生的方式增加处方量 ， 回扣金额从25%到46%不等。 不过 ， 北京西城区卫健委工作人员曾向媒体表示 ， 后文附件系转发 。同时 ， 先声药业也表示 ， 北京卫健委从未在公开信息中指称其涉嫌行贿 。
此外 ， 启信宝数据显示 ， 公司与司法风险相关的消息有23则 ， 主要以知识产权合同纠纷和买卖合同纠纷为主 ， 经营风险相关的消息有9则 ， 其中包含4则行政处罚 。
04
价值破壁靠什么？
不难发现 ， 二次上市、决心满满的先声药业 ， 价值牌面并不算光鲜 。 相比仰望资本星空、还有不少基本功需要打磨 。
毕竟已是过来人 ， 想必对资本的翻云覆雨、冷酷势力有更深感受 。 上市这碗光鲜饭 ， 并不好不吃 。 如内力不足、“带病闯关” ， 即使侥幸成功 ， 也难保不重蹈美股覆辙 。
一句话 ， 无论王者归来、还是估值如意 ， 任晋生亦或先声药业还需硬实力说话 。
个中取舍 ， 首条财经将持续关注 。
本文为首条财经原创


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