中国|钮文新：M2劣质化趋向明显——宁紧勿松的货币偏好威胁股市健康( 二 )
我们必须看到 ， 在疫后经济推动的过程中 ， 尽管数次“降准”解放了部分被央行锁定的资金 ， 对银行信贷增长起到了一定的作用 ， 但总体而言 ， 中国信贷增长的关键还是中央最高层三番五次提出要求的结果 ， 而绝非央行通过释放基础货币、以市场化手段实现的结果 。 从近10多年的情况地看 ， 中国央行在货币政策执行过程中一直存在两大特点：第一 ， 能不松就不松 ， 以致宁紧勿松；第二 ， 松一下见好就收 ， 来得快、去得更快 。
货币该松就得松、该紧就得紧、该中性就得中性 。 松、紧、中性都是平等的货币政策手段 ， 货币政策执行者绝不可有厚此薄彼的好恶心态 ， 这是大忌 。 同时 ， 货币政策执行更是医术过程 ， 往往政策实施“得让子弹飞一会儿” ， 等待市场充分焕发出活力 ， 然后缓慢回归中性 ， 而不是来去匆匆、忽左忽右 。 现在 ， 越来越多的经济学家已经充分意识到 ， 2010年那样过猛、过快的货币政策转向 ， 对经济危害深重 。 同时他们也开始呼吁 ， 现在货币政策的子弹必须多飞一会儿 ， 切忌过猛、过快转向 。
编辑：杨百会
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