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保险|保险资管注册规模3500亿 股权投资计划占比仅2.08%( 二 )


张玮还指出 ， 上半年债券投资规模明显走高 ， 还与债券市场投资机会较大有关 。 新冠疫情打击了实体经济 ， 美欧出于“救市”目的施行了新一轮量化宽松 ， 尽管我国没有跟随降息 ， 但无风险收益的走低仍旧提升了债券市场的投资价值 ， 这是债券市场受欢迎的最主要原因 。 不过 ， 下半年随着我国经济的企稳回升 ， 无风险收益下行的态势将会暂缓 ， 股债两市的投资价值有望发生逆转 。
对此 ， 王国军则表示 ， 因竞争过于激烈 ， 股权投资计划受益整体不是很理想 ， “2019年以来 ， 整个股权投资市场都有所下滑 ， 2020年前7个月保险资管机构注册的股权投资计划规模不大 ， 实属正常 。 ”
整体来看 ， 2019年保险公司股权类投资相较2018年增长将近一倍 。 华宝证券研报指出 ， 2019年对中国人保(601319,股吧)、中国太保、中国人寿、中国太平、泰康保险、中国平安(601318)、华泰保险集团公司及其下属子公司公开披露的股权类项目投资情况进行了统计 ， 2019年上述保险机构发生14笔股权类项目投资 ， 涉及项目12个 ， 涉及金额427.39亿元 ， 比其2018年同类项目投资金额214.55亿元增长了99.2% 。
但有保险资管行业人士指出 ， 保险资金运用仍面临诸多问题 ， 其中最大的问题是权益类投资比例的限制 。 张玮表示 ， 尽管前段时间银保监会调整了险资权益类投资比例 ， 但具体比例是根据偿付能力变化的 。 对于不同规模的险资而言 ， 容易造成投资意愿和投资比例的错配 。
张玮认为 ， 中小保险为了扩大规模 ， 负债端的成本会较高 ， 这就要求资产端必须有更高的收益率与之相对应 。 而对于保险机构来讲 ， 不可能依靠固收博收益 ， 真正的收益差异往往来源于权益类投资 。 但中小保险偿付能力有限 ， 权益类投资比例限定较低 。 与之形成对比的是 ， 大保险偿付能力较充足 ， 拥有更高的权益类投资权限 ， 但大保险缺乏权益投资的主观意愿 ， 单单依靠债权类投资就足以支撑其运行 ， 这就形成了实际投资比例与投资意愿的错配 。
养老保障管理加速
近日 ， 保险资产管理业协会副会长曹德云在某论坛上透露 ， 截至2019年三季末 ， 保险机构管理的基本养老金投资规模达到900亿元 ， 相较2018年的700亿元有可观的增幅 。 此外 ， 23家企业年金投资管理人中 ， 养老保险机构占到8家 ， 管理的企业年金基金组合数是2627个 ， 占比65% 。 组合资产的金额达到8830亿元 ， 占比54% 。
根据人社部披露的57只集合计划产品的收益数据 ， 保险作为投资管理人的行业综合收益达到5.13% ， 要好于市场同期的其他平均投资收益水平 。
保险机构也积极开展了像企业年金、团体保险、养老保障等方面的业务 。 保险业一般总资产当中会有20%的比率属于养老保险资产 。 曹德云认为 ， 按这个比例来推算的话 ， 到今年年底 ， 保险业所积累的个人养老保险资产有望达到4.8万亿元 。 在国家政策的推动下 ， 商业养老保障也会进入到一个快速的增长期 。
目前 ， 28家保险资管公司中 ， 仅有14家披露了管理费收入数据 ， 在有可比数据的情况下 ， 养老管理费用涨幅均位前列 。
其中 ， 泰康资产2019年管理费收入43.41亿元 ， 同比增长达58.8% ， 管理费规模和增速均属最高 。 国寿养老管理费收入21.86亿元 ， 同比增长43.8%；长江养老管理费收入11.89亿元 ， 同比增长45%；太平资产管理费收入9.72亿元 ， 同比增长27.4%；新华资产管理费收入8.55亿元 ， 同比增长41.2% 。
保险资管行业人士透露 ， 养老金管理业务是保险资管兵家必争之地 ， 从几家养老险公司年报来看 ， 2019年 ， 养老保障管理产品业务贡献了较多管理费收入 ， 该业务管理费用收入增幅较为明显 。
华宝证券指出 ， 未来个人养老金账户是整个资管行业的机遇 ， 在养老保障体系建设中 ， 保险资管机构应抓住养老产业发展及产品设计契机 ， 发挥资产管理中积累的长久期、低回撤的优势 ， 开发符合养老金特性及需求的养老型资管产品和方案 ， 为未来纳入个人税延养老金融产品体系提前布局 。


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