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保险|保险资管注册规模3500亿 股权投资计划占比仅2.08%

本报实习采访人员 王晓珊 采访人员 陈晶晶 广州报道
近日 ， 中国保险资产管理业协会公布的数据显示 ， 今年前7月 ， 29家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共192只 ， 合计注册规模为3571.45亿元 。
业内人士指出 ， 保险资金的运用与其使用特性有关 ， 即风险厌恶程度高 ， 未来保险资管行业应积极参与养老金市场 ， 提早布局养老金融类产品 。
基础设施债权投资计划是主力
具体来看 ， 基础设施债权投资计划为主要发力端 ， 占保险资管产品注册总量的绝大部分 ， 占比为80.58% 。
债券投资计划是指由保险资产管理机构等专业投资机构作为发起人和管理人 ， 依据信托原理 ， 发行债权投资计划受益凭证 ， 向保险公司等委托人募集资金、按照约定支付本金和预期收益的金融工具 。
今年前7月 ， 192只投资计划里 ， 基础设施债权投资计划140只 ， 注册规模为2877.75亿元；不动产债权投资计划48只 ， 注册规模为619.5亿元；股权投资计划4只 ， 注册规模为74.20亿元 。 同期 ， 6家保险私募基金管理机构注册9只保险私募基金 ， 合计注册规模1082亿元 。
仅7月单月 ， 16家保险资产管理机构注册债权投资计划和股权投资计划共42只 ， 合计注册规模达1038.38亿元 ， 占今年以来注册总量的29% ， 其中 ， 基础设施债权投资计划31只 ， 注册规模达848亿元 。
为何保险资管机构热衷基础设施债权投资计划？
昆仑资产管理中心首席宏观研究员张玮接受《中国经营报(博客,微博)》采访人员采访时称：“这与保险资金的使用特性密切相关 。 与其他资金不同的是 ， 保险资金风险厌恶程度更高 ， 投资期限也更长 。 这与基建类债权投资的‘期限长、回报稳’（长久期）的资金特性相对应 。 ”
华宝证券发布的《2019年保险资产管理行业年度报告》印证了张玮的说法 。 该报告指出 ， 保险产品中占比最大的寿险类产品的期限通常在15年以上 ， 分红险的期限一般也在10年以上 ， 规模大、期限长、来源稳定的特征使得保险资金具备满足国家大型基础设施和重大项目建设对长期资金需求的天然优势 。
此外 ， 保险资金投入基础设施债权方面也符合当下经济内循环的发展方向 。 对外经济贸易大学保险学院教授王国军告诉采访人员 ， 保险资管热衷于基础设施债权投资 ， 是因为基础设施是启动经济内循环的重头戏（老基建和新基建） ， 收益稳定 ， 风险小 。
即便在2019年 ， 基础设施债权投资计划仍是债权类投资计划中注册占比最高的产品 。 根据保险资管协会披露的产品注册数据 ， 2019年保险资产管理机构注册债权投资计划共251只 ， 合计注册规模4584.25亿元 。 其中 ， 基础设施债权投资计划154只 ， 注册规模3355.44亿元 。
华宝证券指出 ， 根据各保险公司官网的公开披露信息 ， 2019年大型保险集团及下属的寿险、财险等子公司在进行债权投资计划投资时 ， 投资标的仍主要选择集团旗下保险资产管理机构发行的项目 。
通过对比可以看出 ， 今年前7个月基础设施债权投资计划仅比去年全年少4只 ， 该类投资计划有大幅提升的趋势 。
股权投资计划占比仅2.08%
与基础设施债权投资计划形成鲜明对比的是 ， 股权投资计划注册规模仅有74.2亿元 ， 仅占保险资管产品注册规模的2.08% 。
实际上 ， 股权投资计划也是保险资金参与实体经济建设的重要途径和方式 。
华宝证券指出 ， 股权投资计划是保险资金服务实体经济、助力国家战略发展的重要投资形式 ， 也是保险资金配置的重要发展方向 。 保险资金期限长、规模大、供给稳定 ， 能实现跨周期的配置、减少周期性波动的影响 ， 符合股权投资的内在需求 。
那为何股权投资计划规模占比不高？
张玮对采访人员解释 ， 从资金规模上讲 ， 债权投资历来都比股权投资要高 ， 这与我国金融市场的发展格局相吻合 。 再有就是 ， 在新冠疫情的影响下 ， 中国继续通过基建投资“稳经济” ， 而财政压力较大 ， 基建的资金来源是一大问题 。 这就需要险资发挥中长线投资的责任担当 ， 前7个月对于基建类债权的偏好自然提升 。


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