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第一财经|欧菲光辟谣供应链传言，机构出逃难掩忧虑

：原题为_第一财经|欧菲光辟谣供应链传言，机构出逃难掩忧虑。
针对“苹果将欧菲光剔除供应链名单 ， iPad 触控订单全数回归台厂 ， 由业成GIS与宸鸿TPK供货”一事 ， 欧菲光（002456.SZ）盘中紧急发布公告澄清 ， 称消息均为不实传闻 。
欧菲光表示 ， “多年以来 ， 公司一直在为美国大客户提供产品和服务 ， 公司与美国大客户的合作良好 ， 订单情况持续稳定 ， 未出现‘被美国大客户剔除供应链名单’的情况 。 ”市场解读 ， 该公告所称的“美国大公司”既为苹果公司 。
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9月1日 ， 欧菲光开盘一字跌停 。 澄清公告发布后 ， 公司股价大幅反弹一度翻红 。 无奈抛压过大 ， 最终收跌6.61% ， 报17.66元 ， 股价创两个月新低 。
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另外 ， 蓝思科技（300433.SZ）在否认了公司承接欧菲光订单的传闻后 ， 股价涨幅迅速收窄 ， 收报36.33元 ， 涨幅5.24% 。此前 ， 公司股价一度大涨逾11% 。
眼下 ， 中报披露结束 ， 消费电子龙头上半年均实现了高速增长 。 对于下半年的传统消费旺季 ， 机构纷纷看好5G换机潮、可穿戴智能设备持续渗透的苹果产业链投资逻辑 。
但一场虚惊也为苹果产业链的后期走势蒙上一层阴影 ， 场内资金亦表现得心有余悸 。 市场关于“苹果产业链的转移会否发生？若真被剔除出供应链 ， A股的消费电子龙头企业的中长期发展逻辑会否生变？“的讨论越来越热 。
产业链难现大规模转移
手机、平板电脑、耳机等消费性电子产品大卖 ， 令立讯精密（002475.SZ）、蓝思科技、歌尔股份（002241.SZ）等龙头企业的业绩表现超出市场预期 。
近日 ， 立讯精密公布今年上半年业绩 ， 1-6月实现营业收入364.5亿元 ， 同比增长70.0%；净利润25.4亿元 ， 同比增长69.0% 。 同时 ， 公司还公布了前三季度业绩预报 ， 预计1-9月净利润40.4亿-46.2亿元 ， 同比增长40%-60% 。
此外 ， 歌尔股份2020年上半年归母净利润实现同比近50%的增长；蓝思科技上半年净利润同比增长近1322%；欧菲光上半年净利润同比增长约2290% 。
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随着下半年消费水平稳步提升 ， 产业链复工渐进至疫情前水平 ， 面对即将到来的苹果新款5G手机的换机需求 ， 业内普遍认可未来1-2年出货量提升是基本确定的 。
而对于苹果剔除供应商的潜在风险 ， 市场的担心犹存 。 仅从欧菲光2019年年报数据来看 ， 前五大客户合计销售金额超过400亿元 ， 占比83.61% 。 其中前三名客户占年度销售总额比例分别为31.16%、22.51%、19.64% ， 失去任何一家客户对公司业绩的影响都是巨大的 。
不过 ， 一位TMT分析师对第一财经采访人员分析称 ， 苹果的硬件供应链面临着较大的成本压力 。 同时 ， 全球智能手机增速放缓 ， 以及疫情导致的5G换机潮不及预期都成为苹果产业链从中国外迁的限制因素 。
“苹果手机里面的摄像头模组 ， 扬声器 ， 玻璃盖板 ， 玻璃后盖 ， 金属结构件 ， 精密连接器等都由中国供应商供货 。 而蓝思科技、欧菲光、德赛电池、环旭电子、立讯精密等企业各自为苹果提供了相应的组件模块 。 从供应体量和迁移的耗时成本来说 ， 中短期大规模的产业链转移很难发生 。 ”他说道 。
他进一步指出：“过去十余年 ， 苹果凭借美国的芯片、韩国的屏幕、中国的零部件 ， 形成一套完整的产业链 ， 在中国更是建立了庞大的配套供应体系 。 以集聚型的产业链布局实现成本管控 。 而外迁必然伴随时间、财力成本 ， 以及可预计的短暂出货量影响 。 外迁阵痛期带来的销量不及预期 ， 或是苹果不愿承受的最大风险之一 。 ”


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