江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

小阿说财经|什么最香？，立高食品、海融食品问题答卷( 三 )


2020年3月18日 ， 近三年未分红的立高食品在上市前夕突击分红5080万 ， 实控人家族获利约2340万 。
作为上市企业 。 现代化透明高效的企业管理架构及制度 ， 是必备条件 。 从往期种种表现看 ， 立高食品还有不少补短板工作 ， IPO之路不乏坎坷 。
小阿说财经|什么最香？，立高食品、海融食品问题答卷
文章图片
04海融食品同样问题缠身
毕竟 ， 冲创者不止其一人 。 相比立高食品竞速“烘焙原料第一股” ， 海融食品动作更早一个段位 。
2019年2月 ， 海融食品就向A股主板“奶油第一股”冲刺 ， 但最终折戟 。
2019年11月 ， 海融食品再次向创业板提交招股书 ， 目前审核状态处于“已反馈” 。
香颂资本董事沈萌表示 ， 创业板尚未正式实施注册制 ， 所以仍需排队审核 。 按一般流程 ， 先提交、先反馈的企业会先上市 ， 但如果先提交者问题多、需要反复数轮问询 ， 后提交企业问题少、问询少 ， 则有可能先行上市 。
遗憾的是 ， 海融食品问题不算少 。
公开资料显示 ， 海融科技成立于2003年 ， 最初从事香精香料生产销售 ， 目前主要从事植脂奶油、巧克力、果酱等烘焙食品原料的研发、生产、销售等业务 。 为面包新语、好利来等企业重要供料商 。
招股书显示 ， 此次上市 ， 海融食品将募集4.3亿元 ， 用于植脂奶油扩产建设 ， 果酱、巧克力扩产建设 ， 冷冻甜点工厂建设、冷藏库建设、科技研发中心建设等项目及补充流动资金 。
值得关注的是 ， 海融科技两次IPO均将大部分资金用于产能建设上 。
问题在于 ， 海融食品目前的产能利用率并不高 ， 甚至不及竞品立高食品 。
数据显示 ， 2019年上半年 ， 海融科技植脂奶油产能利用率仅66.06% ， 近34%的产能处于闲置状态；果酱的产能利用率才65.35%；巧克力产能利用率不到60%；香精香料的产能利用率常年不到20% 。
一旦募资扩张 ， 是否消化不良 ， 是否存在圈钱质疑？
从业绩看 ， 也不乏担忧：2017年至2019年 ， 海融食品营收分别为4.71亿元、5.41亿元和5.84亿元 ， 2018年、2019年营收增速分别为14.82%和7.86% ， 逐渐放缓 。
且2016年至2019年上半年 ， 海融食品净利润分别为6145.73万元、6959.30万元、7293.28万元及2107.80万元 ， 净利润率分别为14.93%、14.77%、13.48%及8.12% 。
营收增速放缓、净利不稳定 ， 盲目扩张更会增加营业成本压力 ， 一旦未来销售情况不如预期 ， 公司盈利能力或再受拖累 ， 甚至变脸可能 。
而净利下滑 ， 表明产品竞争力不足 ， 市场销售乏力 。 细分业务单一 ， 奶油收入占比超90% 。 鉴于上文激烈的市场竞争 ， 产品结构单一的海融食品 ， 业绩不稳定风险不容忽视 ， 急需解决产品升级、结构优化难题 。 而渠道的单一性 ， 也加大了隐忧考量：经销商营业收入占比长期超80% 。
可见 ， 海融食品一些问题甚至更凸出严重 。
【小阿说财经|什么最香？，立高食品、海融食品问题答卷】还有烦心事 。 报告期内 ， 海融食品多项财务数据存在数千万元的勾稽差异 。
05
资本加持与反吞
欧睿国际数据显示 ， 2019年我国烘焙食品零售额达到2,317.13亿元 ， 同比增长10.93% ， 预计2024年有望突破3,800亿元 。
相比蓝海市场 ， 我国烘焙行业起步晚 ， 技术不成熟 ， 与欧美国家存在一定差距 。 如何紧跟市场迭代与消费升级 ， 提升产品竞争力及细分消费体验 ， 是企业价值持香的关键 。
简单梳理海融食品、立高食品 ， 两者虽贵为行业龙头 ， 但IPO答卷并不光鲜 。 相比仰望资本星空 ， 补短板、打补丁更为迫切 。
上市是把双刃剑 ， 借助资本是企业做大做强的一条有效路径 。 成败关键在于 ， 与自身实际需求是否相结合、资金使用是否敬畏高效、是否花在刀刃上 。 若被短利蒙眼、粗放扩张 ， 忽视产业本质、产品精进 ， 难免作茧自缚、得不偿失 。


推荐阅读


上一篇：童童|6岁多男童上错公交车机急得直哭，司机和乘客帮忙找到家人

下一篇：昭通市公安局|云南昭通多人持刀具和钢管打伤5人 案件已立为刑案侦办