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行业互联网|指纹识别芯片成了“白菜价”？兆易创新与汇顶科技双受挫( 二 )


在指纹识别爆发的 2014 年 ， 汇顶单颗指纹识别芯片的价格是 61.1 元 ， 到了 2015 年这一价格已经下滑到了 22.8 元 ， 下滑幅度达到 63% ，2018 年屏下指纹识别芯片还未量产之前 ， 汇顶单颗芯片的价格已经跌到了 6.33 元 ， 差不多跌了 90%左右 。在这种毛利率不断被挤压的趋势之下 ， 最后只会出现强者越强 ， 弱者越弱的局面 ， 唯有占据更大的市场份额才能抵消毛利润下降所带来的消极影响 ， 这也是思立微所面临的问题 。除非有新技术的面世 ， 换个赛道重新竞争 。
无法兑现承诺
兆易创新以 17 亿收购思立微时 ， 双方签订了对赌协议 ， 思立微承诺在 2018~2020 年的经营中扣非净利润能够达到 3.21 亿 ， 如果实际利润无法达到上述承诺利润 ， 交易对方应就有关差额部分进行补偿 。
这也意味着 ， 思立微要能够平均每年扣非净利润要达到 1.07 亿 ， 而按照其 2015 年度、2016 年度以及 2017 年 1-10 月的归属于母公司股东净利润分别为 1,808.87 万元、-230.30 万元和 2,233.20 万元 ， 只有一年净利润在一亿元以上 。而事实上 ， 在兆易创新收购思立微之后 ， 2019 年净利润为 0.91 亿 ， 两年累计净利润只有 1.86 亿 ， 意味着 2020 年思立微要实现 1.35 亿的净利润才能达到目标 ， 目前看来思立微得加两把劲了 。
上半年营收对比
目前各大半导体企业陆续公示了上半年财报 ， 芯三板整理了韦尔、闻泰、汇顶与兆易四家企业的上半年成绩 ， 由于闻泰科技上半年财报并未公示只有财报预报 ， 所以只能确定其大概数据 ， 从数据上来看 ， 韦尔股份不管是在营收增长还是净利润增长方面都一马当先 ， 上半年的净利润同增惊人的 12 倍 ， 其次是闻泰科技 ， 净利润翻了 7~8 倍左右 ， 表现也十分亮眼 。
行业互联网|指纹识别芯片成了“白菜价”？兆易创新与汇顶科技双受挫
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闻泰科技与韦尔股份这两家企业都是借助并购实现大飞跃 ， 在这两家的数据面前反倒衬托出兆易创新和汇顶科技的数据有些平庸 ， 但客观来讲闻泰与韦尔的表现并不是国产半导体的常态 ， 反倒是兆易创新更能表现出其国产半导体的真实甚至是真实偏好的水平 。
此外 ， 汇顶的表现在四家企业中最不亮眼 ， 这一方面与其主营业务与手机产业联系太过紧密息息相关 ， 虽然韦尔的图像传感器也和手机产业紧密相关 ， 但目前各家手机厂商在手机上不断堆砌摄像头 ， 带动图像传感器的销量 ， 从而抵消了手机销量下降带来的影响 。
此外 ， 汇顶在研发上投入历来为人所称道 ， 今年上半年 ， 汇顶在研发投入 8.35 亿 ， 同比增加了 82.3% ， 研发人员也从去年的 1400 多人扩充到了 1700 人左右 ， 职工薪酬同比增长 99.23% ， 主要系研发人员人数增加、工资基数上调所致 。


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