江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 科技 > >

财报|焦点分析｜永辉到家业务终于翻身，但门店却不那么赚钱了

一季度因疫情获益的永辉超市 ， 没能在二季度延续良好的业绩表现 。
8月28日晚间 ， 永辉超市发布2020年半年报 。上半年 ， 永辉实现营业收入505.16亿元 ， 同比增长22.68% ， 归属于普通股股东净利润18.54亿元 ， 同比增加35.36% 。
这是一份乍看上去还不错的财报 ， 但刨除一季度业绩 ， 二季度永辉的表现并不算出色 。单季度营收212.59亿 ， 环比下降27.3% ， 同比仅增长12.4% ， 低于半年报增速 。扣非净利润更是只有1.05亿 ， 同比大跌36% 。
不佳的业绩表现早已体现在股价上 。4月初至今 ， 永辉股价跌幅达到22.3% ， 跑输大盘 ， 过去两周港资更是疯狂出逃超5亿人民币 。
到家业务是半年报位数不多的亮点 。报告期内 ， 永辉超市线上销售额达45.61亿元 ， 占主营收入比重达历史新高的9.71%；永辉生活APP到家业务覆盖852家门店 ， 销售额22.5亿元 ， 同比增长2倍 。
享受了疫情红利 ， 但很明显永辉没能把这一优势保持下去 。
二季度利润下滑为哪般？
首先要声明的是 ， 对于永辉二季报利润的下滑 ， 外界是有预期的 。
因为疫情"黑天鹅" ， 几乎所有零售企业都在一季度迎来业绩的爆发 ， 随着疫情稳定 ， 这种爆发式的增长注定要归于平稳 ， 但刨除疫情因素 ， 永辉的二季度业绩还是暴露了不少问题 。
门店端盈利水平下滑就是不争的事实 。二季度永辉的实体店营收168亿 ， 去年同期为176亿 ， 相对应的 ， 二季度单季店数却同比增加18.5% 。言外之意 ， 在门店数增加的同时 ， 永辉门店端的营收不增反降 。
在一季报中我们就提到 ， 近年来 ， 店铺扩张的确给永辉带来了营业收入增长 ， 但边际效应递减的经济规律却也在同时发生 。
最近3年 ， 永辉单店营收和毛利率都出现不同程度的下滑 。永辉财报显示 ， 近两年的扣非净利润率从2017年的3%下降到了1.2% ， 这个降幅是惊人的 ， 假如规模不变 ， 意味着净利润比腰斩还多 。而从本季度来看 ， 这样的趋势还是没能避免 。
财报|焦点分析｜永辉到家业务终于翻身，但门店却不那么赚钱了
文章图片

文章图片

造成利润下滑的原因在于 ， 销售费率的大幅攀升 ， 3年时间从14.4%提高到了16+% ， 提升了近2个百分点 。上半年 ， 永辉的销售费用78.8亿元 ， 25.97%的增速也超过了营收增速 ， 销售费率仍然维持在16%上下 。
此外 ， mini店的亏损仍在持续 。财报显示 ， 2020年上半年永辉mini店累计实现销售14.51亿元 ， 新开门店16家 ， 但闭店达88家 ， 截止报告期末有mini店458家 ， 相比2019年末少了115家 。
在经历了2019年前三季度的疯狂扩张后 ， 从去年四季度开始 ， 永辉明显放慢了对mini店的开店速度 ， 并着手关闭运营效果欠佳的门店 。永辉超市CEO李国在此前的财报会上承认 ， 目前永辉mini店还在极力跑通模式 ， 在此之前 ， 这一业务的亏损仍将持续 。
在2019年的中报中 ， 永辉第一次披露了mini店的业绩：营收5.5亿元 ， 却亏损几千万 。根据中金公司预测 ， 永辉店mini2019年全年亏损幅度在2亿元左右 。据36氪了解 ， 去年永辉没有对mini店进行业绩考核 ， 今年则考虑把权力回收 ， 重新梳理考核方式 。
新增门店数不及预期也在一定程度上影响了永辉二季度的表现 。年初因为疫情的影响 ， 永辉把原本150家的开店门标缩小到了130家 ， 但从目前来看 ， 上半年仅新开门店数31家 ， 二季度开店15家 ， 远低于预期 。
云创业务首次盈利
门店端的表现不及预期 ， 但永辉到家业务却在今年翻了身 。
根据中报披露 ， 截至2020年6月30日 ， 线上营业收入达到45.61亿元 ， 同比增长242.93% ， 占主营收入9.71% 。其中 ， 永辉生活APP到家业务已覆盖852家门店 ， 今年上半年实现销售额22.5亿元 ， 同比增长2倍 。


推荐阅读


上一篇：第三|原创 小米发布第三代屏下相机技术，或将在Mix 4上首秀？

下一篇：手机|基于西门子PLC无线远程通讯手机APP