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黄峥|拼多多暴跌之下:黄峥的精准驾驭力

_原题为 拼多多暴跌之下:黄峥的精准驾驭力
王如晨/文
黄峥|拼多多暴跌之下:黄峥的精准驾驭力
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标题有些怪 。 好像暴跌属于黄峥驾驭结果 。 其实 ， 我们只想借这一节点描述一家公司成长的节奏、面临的挑战 ， 以及内在化解能力 。 后者当然与领导力相关 。 “精确驾驭”能反映黄峥与拼多多某些特质 。
上周五 ， 拼多多股价暴跌逾13.5% ， 有人说“一夜蒸发一个B站” 。 本周一再跌1% 。 周二涨逾4.9% ， 明显企稳 。 外界仍在纠结暴跌 。
导致股价波动因素 ， 有些属于显而易见 。 比如财报见光死、获利了结 。 4个多月 ， 拼多多市值从400亿美元飙到近1200亿美元 。 财报前几天有一波行情 。 获利了结也正常 。
可能有增长放缓与亏损因素 。 Q2 ， GMV同比增79% 。 过去12个月 ， GMV高达1.2万亿 。 营收122亿 ， 同比增67% ， 较此前明显放缓 。 用户增长曲线亦如此 。 不过 ， 考虑到疫情影响 ， 也在情理中 。 非美国通用会计准则下净亏7720万 ， 去年亏4.1亿 。 考虑到研发投入、补贴及广告 ， 其实不止收窄 ， 随时都可以盈利 。 对比营收与GMV ， Q2转化率仍与去年持平 。 拼多多现金流健康 ， 现金储备450亿 。
黄峥|拼多多暴跌之下:黄峥的精准驾驭力
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此外 ， 用户体验不减 ， 直播等新互动、交易形式活跃 ， 转化稳定 ， 包裹市占高达25%；供给端 ， 新品类与优质品牌尤其高端部分持续背书 ， 大幅提升了ARPU 。 同时 ， 履约基础设施 ， 也开始间接布局 。 还有 ， 公司经历了组织变革 。 黄峥将CEO职位交棒陈磊 ， 辞任上市公司董事 。 拼多多组织活力持续激发中 。
基本面并没真正变化 ， 若仅出于财务 ， 暴跌似乎恐慌过度了 。
那么 ， 这节点 ， 是否就失去了观察意义？
不这么认为 。 真正的忧虑 ， 可能还是集中在外界对拼多多增长势能的认知判断上 。
很多人对这家公司既赞誉又惊恐 ， 夹杂着各种揶揄 。 仿佛每个人都在五环内 。 它实在太生猛 ， 短短3年就IPO ， 5年就突破万亿GMV ， 活跃买家用户7亿 。 月活6亿多 。 市值一度高达1200亿美元 。
此前 ， 我们判断 ， 2021年年中 ， 拼多多GMV或接近京东 ， 用户规模逼近淘宝 。
但我们知道 ， 拼多多不可能一直呈现出如此狂野的增长势能 。 它的调整期 ， 从“速度与激情”到稳健的结构性增长转换 ， 从侧重GMV与用户规模的增长 ， 到规模与获利性成长的转换 ， 时间点落在何时 ， 甚至能否形成转换 ， 应该说 ， 外界有所忐忑 。
此刻应该是忧虑最为集中的时候 。 一段时间以来 ， 几家狂飙突进的公司以悲剧收尾 ， 让人担心拼多多是否也会步人后尘 。
外部环境实在不那么乐观 。 疫情只是其一 。 即便没有它 ， 整个行业也已处于一波升级浪潮 。 几年来 ， 阿里、京东们以及海外巨头构建数字基础设施、适应数字化变革的动向 ， 早已鲜明 ， 甚至已成为增长的新驱动 。
暴跌可能就是这种焦虑情绪累积到一个高点的信号吧 。
拼多多当然隐含着力量 。 不过因起步晚 ， 加上商业模式差异 ， 不可能在缺乏规模化基础上 ， 完全转换 。 此外 ， 它也不太可能完全复制同业路径 。
但是无论如何 ， 拼多多都到了回答这一问题的时刻 。
我们确实观察到了许多 。 就从一个细节开始 。
刚才我们提到拼多多7月经历了一场组织架构变革 ， 黄峥卸任CEO ， 交棒陈磊 ， 只担任董事长 。
这一角色变化 ， 加上随后公司主体法人变更 ， 外界对黄峥角色的变化多有不解 。
财报分析师电话会上 ， CEO陈磊披露了缘由 。 他说 ， 黄峥卸任CEO计划 ， 始于3年前 ， 7月变动是在董事会全力支持下做出的决定 。 因为 ， 公司几年来一直思考如何创造机会培养下一代领导者 ， 让组织年轻 ， 充满活力 ， 同时又要增强制度化 。
3年前的计划 。 那时 ， 拼多多刚创立两年多 。 这说明 ， 黄峥创业之初的精益理念 。 不止业务 ， 还有文化、组织、创新机制 。 同时如果对公司成长动能没有预期 ， 缺乏自信 ， 不太可能做出这种计划 。
也恰是3、4年前 。 黄峥开了公号“黄峥” ， 一直更新到2017年9月末 。 文章中极少出现“拼多多” ， 却几乎将个人履历、性格特质、商业愿景、价值观、发展策略、商业模式做了系统化梳理 。
IPO前 ， 黄峥曾强调公司站在巨人肩膀上 ， 尤其社交、支付、物流等基础 。 这是一个“创新三角” 。 拼多多是一个巨大风口趋势的产物 。 作为一个拥有AI技术背景、谷歌产品与工程实践、游戏、电商等履历的连续创业者 ， 黄峥就是风口最佳实践者 。
IPO前 ， 黄峥承诺 ， 会效仿巴菲特每年给股东写信 。 3年来 ， 他的典雅、洗练、诗意的致股东信 ， 已成为观察拼多多年度与中长期战略目标、他本人领导力的文本 。
罗列这些 ， 想说明 ， 黄峥与拼多多的精准与精益 。
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