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第一财经|财报中的电商三巨头：谁的“独门绝技”更胜一筹？丨解财报

：原题为_第一财经|财报中的电商三巨头：谁的“独门绝技”更胜一筹？丨解财报。
近日 ， 阿里巴巴、京东、以及拼多多三家电商相继公布了截止2020年6月30日的季度报表 。 营收方面 ， 2020年第二季度 ， 阿里巴巴实现营收1538亿元 ， 同比增长34%；京东营收为2011亿元 ， 同比增长33.8% ， 集团首次实现单季净收入破2000亿 ， 增速创下10个月新高；拼多多实现营收121.93亿元 ， 较上年同期的72.90亿元增长67% 。
【第一财经|财报中的电商三巨头：谁的“独门绝技”更胜一筹？丨解财报】稳住增长“基本面” ， 谁的财报答卷更优秀？
上海对外经贸大学会计学院教授杨慧辉指出 ， 从营收规模而言 ， 京东和阿里单季营收都已突破千亿规模 ， 拼多多与其并不在同一水平线；但从增速而言 ， 拼多多营收同比增速为67% ， 是三者中后劲最足的 。
分业务看 ， 阿里的客户管理收入同比增长22.6%、佣金收入同比增长17% ， 在传统电商业务状况已有显著改善 ， 淘系电商的防御性策略初见成效 。 随着线上与线下无缝对接的购物体验的新零售战略持续推进 ， 新零售及直营收入将成为收入增长的主要动力 。 饿了么平台单均盈利于本季度实现转正；表明集团线上服务全方位布局战略下本地生活服务、物流业务的重要性逐步提高 。
京东自营商品收入、平台与广告服务收入、物流及其他业务收入分别同比增长33.5%、26.9%、55.0% 。 自营商品收入中 ， 电子产品及家用电器净收入1141.5亿元 ， 同比增长27.6%；日用百货商品销售收入同比增长45.4% ， 而且连续6个季度加速增长 ， 互联网问诊量在上半年同比增加了400%；反映出集团品类扩充成效显著 ， 日用消费品业务成公司收入增长重要支撑 。
拼多多的在线营销服务的收入和交易服务收入分别同比增加71%和38% 。 虽业务线不如阿里、京东全面丰富 ， 但是 ， 拼多多“百亿补贴”正在向全品类迈进 ， 品类正在不断健全 ， 可以满足消费者的不同需求；另一方面 ， “百亿补贴”背后 ， 扶贫助农业还在持续 ， 继续将提升农产品上行效率作为核心战 。 这有助于拼多多提升用户粘性 ， 通过用户存量和增量支撑营收、净利润两大财务指标继续朝好的方向发展 。
实施市场下沉战略 ， 谁的成果最显著？
在活跃用户数上 ， 阿里巴巴、京东、拼多多的年度活跃用户数分别为7.42亿、4.17亿和6.83亿 ， 同比增速分别为10.1%、29.9%、41.4% 。 拼多多和阿里巴巴之间的活跃用户数差距在继续缩小 。 三家公司都在实施市场下沉战略 ， 在欠发达地区持续提供渗透率 。
阿里以聚划算和淘宝特价版作为下沉的主要工具 ， 年活跃买家数较上季度末增1600万 ， 移动端月活跃用户8.74亿（较上季度末增2800万） ， 其中加速集团下沉市场战略的淘宝特价版截至2020Q2月活跃用户数约4000万左右；京东则通过线下商店、微信导流和京喜进行市场下沉 ， 得益于京喜上线带来的低线市场新用户 ， 截至6月30日 ， 京东集团过去12个月的活跃用户数环比新增3000万人次 ， 创下11季度以来新高；仅本季度 ， 拼多多就新增了5510万年活买家 ， 以及8140万月活用户 ， 而且 ， 拼多多公布的月活用户仅包括自身APP ， 不包括小程序等第三方渠道 。 所以 ， 拼多多在用户增速方面占有很强的比较优势 。
盈亏差异明显 ， 谁更具有"赚钱"能力？
盈利结果方面 ， 在非通用会计准则下 ， 阿里巴巴、京东、拼多多归属于普通股股东的净利润分别为406亿元、59亿元和-0.77亿元 。 虽有亏损 ， 但拼多多较去年同期的亏损4.11亿元大幅收窄 。 拼多多从618大促采取防守策略 ， 降低营销费用 ， 到增加“赚钱”能力 ， 使其本季度亏损降低：从“赚钱”的角度看 ， 拼多多本季的货币化率增加了0.1% ， 依旧维持在3%左右的低水平 ， 未来增长空间巨大 。 拼多多2020年第二季度的毛利润为95.31亿元 ， 毛利率达到78% ， 比一季度的72%提升了6个百分点 ， 增长幅度更明显 。


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