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简单观察|募投项目延期“动心”房地产｜中报季，太极集团扣非净利连年亏损


出品：全球财说
【简单观察|募投项目延期“动心”房地产｜中报季，太极集团扣非净利连年亏损】8月18日 ， 太极集团（600129.SH）发布2020年半年度报告 。
长期增收不增利扣非净利润连年亏损2020年上半年 ， 太极集团实现营业收入57.54亿元 ， 同比下降6.43%；归属净利润为1021.76万元 ， 同比下降88.53%；扣非净利润为-2017.30万元 ， 同比下降137.62% 。
太极集团主要从事中、西成药的生产和销售 ， 拥有医药工业、医药商业、药材种植等完整的医药产业链 。 拥有西南药业股份有限公司、太极集团重庆涪陵制药厂有限公司等13家制药厂、30多家医药商业公司 。
半年报称 ， 公司销售收入和净利润下降主要是因疫情影响 ， 各级医疗机构常规门诊及住院病人大幅减少 ， 公司医院销售品种以及解热镇咳类等受限制药品销售有所下降致销售收入和净利润减少 。
同时 ， 太极集团持有股票市价变动致净利润比同期减少4558.43万元 。 并且计入当期损益的政府补助为4519.37万元 。
受疫情影响较为严重的是一季度 ， 2020年一季度营业收入、归属净利润、扣非净利润分别同比下降13.64%、129.34%、193.69% ， 二季度分别同比增长0.95%、356.43%、-85.23% 。
报告期内 ， 医药工业销售收入30.34亿元 ， 同比下降10.11% ， 其中藿香正气口服液销售收入4.90亿元 ， 同比增长25.57% ， 复方板蓝根颗粒销售收入1.05亿元 ， 同比增长32%；医药商业销售收入26.40亿元 ， 同比增长1.46% ， 上半年在川渝地区新开发医疗机构191家 ， 并结合互联网运营模式提高零售收入 。
《全球采收》查询往年年报发现 ， 太极集团增收不增利的情况已经持续多年 ， 营业收入达到百亿 ， 而净利润却不及1亿甚至亏损 。
2017年-2019年 ， 营业收入分别为87.35亿元、106.89亿元、116.43亿元；归属净利润分别为9813.35万元、7026.35万元、-7083.03万元；扣非净利润分别为6437.48万元、-8362.94万元、-1.57亿元 。
太极集团销售毛利率一直处于40%左右 ， 2020年上半年销售毛利率为39.49% ， 但是销售净利率仅为0.16% 。
2020年上半年 ， 太极集团一定程度上采取降费措施 。 销售费用为16.82亿元 ， 同比下降3.83% ， 占营业收入的比例为29.23% ， 其中市场维护开拓费达9.14亿元 ， 广告宣传费及促销费达3.66亿元 。 管理费用同比下降17.00%至3.36亿元 ， 财务费用同比增长2.84%至1.40亿元 。
销售费用占营业收入近三成的同时 ， 2020年上半年研发费用为3818.11万元 ， 同比增长93.43% ， 但占比仍不足1% ， 比例为0.66% 。
资产负债率持续高企开发地产定增项目延期2020年上半年经营活动产生的现金流净额为-1.46亿元 ， 同比下降259.34% ， 半年报称主要是销售回款减少所致 。
太极集团资产负债率一直高企 ， 2017年-2019年分别为88.58%、74.52%、77.89% ， 至2020年上半年资产负债率为77.77% 。
截至2020年6月30日 ， 太极集团资产总计141.59亿元 ， 负债合计110.11亿元 。 其中 ， 货币资金为18.49亿元 ， 占总资产比例为13.06% 。
有息负债方面 ， 短期借款为37.62亿元 ， 同比增长31.55% ， 其中信用借款为21.39亿元；一年内到期的非流动负债为6.73亿元 ， 长期借款为7.27元 。 存在一定短期偿债风险 。
其他方面 ， 存货为30.05亿元 ， 占总资产的比例为21.23%；应收账款为18.88亿元 ， 占总资产的比例为13.33% 。


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