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注册|新创业板鸣锣在即！证监会解答九大市场疑问

_本文原题为 新创业板鸣锣在即！证监会解答九大市场疑问
经过近4个月的努力 ， 创业板改革并试点注册制各项工作已准备就绪 ， 8月24日创业板注册制首批首发企业将上市交易！就近期市场关心的一些问题 ， 证监会有关负责人接受了采访人员采访 ， 解答了九大疑问 。
一、请介绍创业板改革并试点注册制整体准备情况？
答：2020年4月27日 ， 中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》 。 证监会坚决贯彻中央决策部署 ， 扎实推进创业板改革并试点注册制各项准备工作 。 在各方的大力支持和共同努力下 ， 创业板改革并试点注册制的规则体系、技术系统、市场组织、审核注册等各项准备工作已经完成 。
（一）制度规则基本出齐；（二）审核注册稳步推进；（三）投资者适当性要求平稳过渡；（四）技术系统改造平稳落地 。
二、创业板改革并试点注册制有何特色？与全市场实施注册制是什么关系？
答：创业板改革以实施股票发行注册制为主线 ， 坚持尊重注册制的基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的3个原则 ， 既充分借鉴科创板改革经验 ， 又体现了创业板“存量+增量”改革的特点 。
（一）审核注册突出以信息披露为核心；（二）机制流程更加公开透明可预期；（三）再融资、并购重组同步实施注册制 。
三、如何看待本次创业板改革跟投制度的差异化安排？
答：创业板改革借鉴了科创板的有益经验 ， 并对试行保荐机构相关子公司跟投制度做了优化 。 在跟投主体、资金来源、跟投途径、跟投比例、跟投股份锁定期等方面 ， 与科创板总体一致 。 不同的是 ， 跟投对象方面对未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业和高发行价企业实施跟投制度 ， 其他企业不实施 。 主要考虑是 ， 创业板是一个存量市场 ， 已经拥有相对众多的投资者群体和长期形成的估值定价体系 ， 普通企业跟投的必要性较小 。 未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业对创业板是一个新生事物 ， 商业模式、经营方式、股权架构等方面的潜在风险与普通企业有较大差异 ， 高价发行企业投资风险往往也较大 ， 有必要通过跟投 ， 督促保荐机构更好履行“看门人”职责 ， 审慎合理定价 ， 控制风险 。
目前 ， 创业板试点注册制首批首发18家企业均已完成发行询价和申购 。 18家企业发行市盈率在19.1倍至59.7倍之间 ， 平均值39.3倍 ， 中位数37.9倍 ， 总体符合市场预期 。 下一步 ， 证监会将持续关注跟投制度实施情况 ， 指导交易所及时做好评估 ， 必要时适度调整完善 。 同时 ， 我们将进一步强化保荐、定价、承销的事中事后监管 ， 督促证券公司建立健全合规风控制度 ， 严肃查处违法违规行为 。
四、创业板交易机制有哪些新的变化？投资者参与创业板交易应做好哪些准备？
答：本次创业板改革系统完善了创业板交易机制 ， 同时适用于增量公司和存量公司 ， 有利于提高创业板整体定价效率 。 一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制 ， 此后日涨跌幅限制为20% 。 存量股票日涨跌幅限制由10%放宽至20% ， 相关基金也实行20%涨跌幅限制 。 二是新股上市首日即可纳入融资融券标的 。 优化转融通机制 ， 推出市场化约定申报 ， 允许战略投资者获配股票参与转融通出借 。 三是优化盘中临时停牌制度 ， 引入盘后定价交易方式 ， 增加价格笼子机制 。
新的交易机制将于创业板试点注册制首批首发企业上市之日起施行 。 广大投资者在参与交易前 ， 应当充分了解创业板交易规则的具体要求 ， 充分了解新老交易机制的差异化安排 。 严格遵守交易相关法律法规和业务规则 ， 依法依规参与交易 。 同时 ， 密切关注创业板上市公司基本面 ， 综合考虑自身风险承受能力 ， 科学决策 ， 理性投资 。
五、创业板将如何严格实施退市制度？存量公司如何适用新的退市制度？


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