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销量|半年业绩解读丨盈利下滑四成 资本市场看好吉利汽车的逻辑是什么( 二 )


虽然一季度业绩受挫严重 ， 但吉利汽车二季度销量反弹明显 。 自4月以来 ， 吉利汽车销量持续正增长 ， 5、6月份 ， 同比增长20%和21% ， 复苏态势良好 。 此外 ， 吉利汽车的市占率由去年同期的6.1%上升至6.5% ， 这一数据更能说明在车市震荡的大背景中吉利汽车的市场地位 。
分品牌来看 ， 今年上半年吉利品牌销量为474518辆 ， 占比89%；领克品牌销量为54763辆 ， 占比10% 。 几何品牌销量为1165辆 ， 占比不足1% 。
值得一提的是 ， 虽然整体销量出现19%的下滑 ， 但领克品牌下滑幅度较小 ， 同比仅微降2% 。 此外 ， 虽然中国市场整体下滑严重 ， 但是领克品牌销量保持稳定 ， 上半年为公司贡献纯利润1.89亿元 。 据悉 ， 领克品牌上市以来 ， 销量累计已突破30万辆 。

销量|半年业绩解读丨盈利下滑四成 资本市场看好吉利汽车的逻辑是什么
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领克品牌的成功说明其中高端路线逐步得到了市场的认可 ， 吉利方面则表示领克品牌旗下的一款全新紧凑SUV车型将于下半年投放市场 ， 以加强其SUV产品线 。
海外出口方面 ， 吉利汽车上半年累计出口量达19573辆 ， 同比下滑49% ， 出口销量占集团总销量的3.7% ， 而去年同期这一数据为5.9% 。 对此 ， 吉利方面表示 ， 出口销量的疲弱主要是由于疫情在世界范围内的扩散而导致主要出口市场封城所致的销量下滑 。
而在出口的主要车型中 ， 吉利博越和缤越SUV车型为主力产品 ， 占到出口总量的75% 。 吉利方面表示 ， 将进一步布局海外市场 ， 提升出口业务对集团的贡献度 。
汽车业务盈利能力减弱 ， 提质或成关键
数据显示 ， 今年上半年吉利汽车累计营收为368.20亿元 ， 较去年同期的475.59亿元同比下降23% 。 此外 ， 吉利汽车的毛利率同比下降0.7%至17.1%；经营利润率同比下降3.5%至5.7% 。 毛利率与营业利润率的双降一定程度上显示出吉利的汽车业务板块在盈利能力上有所削弱 。
对此 ， 吉利汽车方面表示 ， 行政、研发费用的上升导致了毛利率和营业利润率出现下滑的情况 。
而在针对财报进行财务分析的过程中我们发现 ， 今年前零六个月吉利汽车汽车销售金额为337.20亿元 ， 较去年同期的449.79亿元出现了25%的同比下滑 ， 下滑幅度大于总营收23%的下滑幅度 。

销量|半年业绩解读丨盈利下滑四成 资本市场看好吉利汽车的逻辑是什么
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此外 ， 单车售价也由去年同期的75494元/辆 ， 同比下滑6%至70888元/辆 。 对此 ， 吉利方面表示 ， 单车售价的下降是由于集团在中国自2019年中开始停滞不前的汽车市场中向其经销商提供较高的折扣与优惠所致 。
一方面 ， 单车售价的降低使吉利汽车试图以领克等品牌向中高端市场探索的努力向回折返了一步 。 另一方面 ， 通过提高给经销商的折扣 ， 吉利汽车既能刺激销量 ， 也能保证经销商利润 ， 维持经销商体系的稳定 ， 利于企业长远发展 。 但在营业利润率下滑明显的情况下 ， 提质增效或成吉利汽车下一步的关键 。
此外 ， 汽车销售额下降幅度大于营收下降幅度的情况则向我们展示出吉利汽车其他业务板块出色的盈利能力 。 其中 ， 吉致汽车金融于上半年为吉利汽车贡献了4.23亿元的净利润 。
公开资料显示 ， 吉致汽车金融是吉利汽车与法国巴黎银行个人金融组成的融资合营公司 ， 其中吉利汽车拥有80%的权益 。 该公司主营业务为汽车经销商提供汽车批发融资解决方案 ， 及为终端客户提供零售融资解决方案 。 主要支援吉利控股集团旗下三大汽车品牌：吉利、领克及沃尔沃汽车 。
财报显示 ， 尽管自2019年以来 ， 中国乘用车汽车市场的需求转弱 ， 但吉致汽车金融2020年上半年业绩继续保持可观增长 。 据悉 ， 2020年上半年 ， 吉致汽车金融的净利润增长82%至人民币4.23亿元 。 而这也大大丰富了吉利汽车的利润结构 。


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