经营性现金流|中报看台：迪安诊断净利润翻番背后有隐忧( 二 )
迪安诊断从2013年约10亿的销售额成长到2019年84亿的销售额 ， 一共用了6年时间 ， 年均复合增长率超过40% 。 迪安诊断的超常规增长 ， 主要来自2016年至2019年的并购 。 相应期间内 ， 公司合并口径净利润 ， 从9000万 ， 增长到5.7亿 ， 年均复合增长率36% 。
并购使得迪安诊断账面商誉不断攀升 ， 2019年因子公司新疆元鼎业绩不达预期 ， 商誉减值计提了1.77亿元 ， 商誉还有所下降 ， 但至今年6月末账面商誉仍有17亿元 。 如果子公司整合不力 ， 迪安诊断未来还可能面临商誉减值的风险 。
迪安诊断曾一路并购 ， 股价则一路向下 ， 直到疫情爆发方有起色 。 从市场给的估值来看 ， 迪安诊断自今年年初至今股价涨幅为109% 。 金域医学在2019年全年股价实现1.5倍的涨幅后 ， 在2020年股价仍然涨了81% 。 目前金域医学PE（TTM）是53.8倍 ， 迪安诊断PE（TTM）为47.6倍 。
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