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第一财经|掘金中报业绩 下半年这些行业依然值得关注丨大咖录( 二 )


全方位评估 精选优质标的
第一财经：在您管理的基金中 ， 创业板指数增强这个领域收益表现是非常优异的 ， 今年收益率已经超过了70% 。 除了抓住今年上半年创业板上涨的行情以外 ， 还有哪些投资思路带来了超额收益呢？
雷俊：具体来说的话 ， 我们的优势在于我们的量化能力 ， 可以全方位的评价一只股票的盈利能力 ， 然后我们进行全方位建模 ， 包括它的盈利成长、估值、未来 ， 综合评价后再给出组合中最高效的搭配组合 。 还有广度优势 ， 我们可以在4000只股票中来选择优秀的标的 。第二个深度优势来自于我们的研究平台 ， 以创业板为例 ， 这里面确实很多股票具有独特性 。 在这种具有独特个性的股票上 ， 我们会寻求研究员的观点和看法 ， 把它整合在模型中 ， 也会抬升我们的收益率 。
【第一财经|掘金中报业绩 下半年这些行业依然值得关注丨大咖录】创业板打新收益率或低于科创板
第一财经：说到创业板 ， 相比核准制 ， 可以看到它采用注册制的方式后 ， 从8月份开始 ， 一些新股陆续发行 ， 发行价带动估值也超过了23倍上限 ， 您觉得未来参与创业板打新 ， 溢价空间会不会变少？
雷俊：具体我们可以参考一下科创板和主板 ， 在去年刚推科创板的时候 ， 因为没有任何参考标的 ， 不确定性非常大 ， 报价的幅度也非常宽 ， 而且标的有稀缺性 ， 所以它打新的收益非常高 。一年运行下来后 ， 科创板已经有了足够的股票沉淀 ， 在后续股票IPO过程中 ， 会有一个估值锚的存在 ， 同时由于标的足够多 ， 它的稀缺性也在下降 ， 因此收益率是在下降的 。 从打新收益率的角度看 ， 我个人觉得创业板的起步会比科创板更稳 。这次创业板改革跟去年还有点不同 ， 存量的800只股票也受到了影响 。 这些公司在上市过程中 ， 有800只股票可以去参考和挑选 。 意味着它的报价区间会更平稳 。第二个我觉得新股的收益率应该还是会存在的 ， 可能会没有去年第一波科创板那么高 。 最重要的一点就是 ， 我建议大家除了新股的收益率之外 ， 还要关注新股它是不是有持续的竞争力 。 如果是这样的资产 ， 或许会有好几倍甚至是10倍的贡献 。
优胜劣汰加速 看好创业板投资前景
第一财经：您如何看待创业板的发展前景和投资机会？
雷俊：创业板的注册制 ， 它只会去加速优胜劣汰 。 我们在原来指数分析中做过一个研究 ， 创业板指数对比沪深300 ， 对比中证500这种大型指数 ， 它的换手率是最高的 ， 这意味着它像一个十几岁的年轻人 ， 有新鲜的血液不断注入 ， 新陈代谢非常高效 。 在这种赛马机制下 ， 会有更优秀的企业跑出来 ， 受到大家的关注 ， 迅速得到资金的聚焦 。 另外创业板的注册制 ， 它有标的的范围 ， 吸纳新鲜事物的范围会比去年科创板更加宽广 。 去年科创板 ， 很多人解读是硬核科技偏多 。 那么这次创业板包括了新模式、新技术 ， 或者哪怕你是老的产业 ， 但如果能有新的应用 ， 也有机会登陆创业板 。 意味着有更广阔的空间 ， 去给中小企业提供发展 。
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