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楠美女播财经|资管新规过渡期延长一年将令全社会产生诸多联想

作者莫开伟系中国知名财经作家
近日 ， 征得国务院同意 ， 央行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门 ， 在坚持资管新规政策框架和监管要求的前提下 ， 审慎研究决定延长《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》过渡期至2021年底 ， 同时建立健全激励约束机制 ， 完善配套政策安排 ， 平稳有序推进资管行业规范发展 。
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应该说这是一个重大金融监管工作动态 ， 牵一发而动全身 ， 因为确定资管产品过渡期是经过审慎研究、综合各种因素做出的决定 。 事实上自《指导意见》从发布之日起至2020年底 ， 相比原来的《征求意见稿》就已延长了一年半的时间 ， 已给予金融机构更为充足的整改和转型时间 。 而此时再次延长整改与转型时间 ， 还是令金融业界及全社会产生不小的反响 ， 也还有不少人对央行此举抱有不理解态度 。
说好的过渡期延长到2020年底 ， 为何就这么轻易地更改？这样不能不让人产生诸多联系：将过渡期再次延长到2021年底 ， 到底有什么不得已的金融监管苦衷？且央行此举是否有点朝令夕改的味道？这对整个金融业又将带来哪些影响？也确实是 ， 全社会产生这些联想也是正常的 ， 毕竟一项重大金融政策出台是严肃的 ， 不是儿戏 。
那么 ， 资管新规过渡期再次延长到2021年底 ， 都会让人产生哪些方面的联想？这些联想又会帮助我们认识到哪些深刻的金融问题？
央行再次延长资管新规过渡期至2021年底 ， 也是事出有因 ， 迫于当前经济金融形势的无奈 ， 央行延长过渡期的行为是符合当前客观经济金融现实需求的 。 众所周知 ， 新冠疫情对全球经济造成严重冲击 ， 部分企业生产经营困难增多 ， 适当延长资管新规过渡期 ， 是从疫情常态化防控出发 ， 也是对中央要求做好“六稳”和“六保”工作的具体落实 。 同时 ， 这一金融监管制度安排都是经过深思熟虑的：一是统筹稳增长与防风险的平衡 。 延长过渡期1年 ， 金融机构更多期限较长的存量资产可自然到期 ， 有助于避免存量资产集中处置对金融机构带来的压力 。 二是过渡期也不宜延长过多 ， 一年比较适中 。 因为过渡期安排的初衷是确保资管业务顺利转型 ， 实现老产品向新产品的平稳过渡 。 将过渡期延长1年 ， 可以鼓励金融机构“跳起来摘桃子” ， 在对冲疫情影响的同时 ， 推动金融机构早整改、早转型 。 三是可实现最大化的政策效用 。 过渡期延长1年 ， 能够较好统筹存量业务整改和创新业务发展的关系 ， 通过资管业务的转型升级 ， 带动存量资产的规范整改 。
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尤其 ， 过渡期延长 ， 对当前我国经济金融的发展具有重要现实意义 ， 可从根本上起到稳定金融支持经济的作用：一方面 ， 可推动资管存量业务整改平稳进行 。 近年来 ， 我国金融机构资管业务快速发展 ， 规模不断攀升 。 据央行公布的数据显示 ， 今年5月末 ， 资管产品直接汇总的资产总量是90.1万亿元 ， 比年初增加了4万亿 ， 同比增长3.5%；资管产品底层资产配置到实体经济的余额是39.3万亿元 ， 比年初增加了2.2万亿元 ， 占全部资产的43.6% ， 比年初提高了0.6个百分点 ， 这说明我国金融机构资管产品数额之庞大 。 而突如其来的新冠疫情从资金端和资产端 ， 对资管业务产生了双向冲击 ， 尤其是在资产端 ， 部分行业、企业经营困难加大 ， 一些投资项目原有还款安排面临调整或者产生较大压力 。 显然 ， 适当延长过渡期 ， 能够缓解疫情对资管业务的冲击 ， 有利于缓解金融机构整改压力 。 另一方面 ， 可为金融机构培育规范的资管产品提供宽松环境 ， 使金融机构能够从容应对 ， 避免短期内整改可能带来的风险 。 尤其 ， 过渡期适当延长 ， 既可分散整改集中带来的困难 ， 也可为资管机构进一步提升新产品投研和创新能力创造条件 ， 加强投资者教育和长期资金培育 ， 提供更好的环境和条件 ， 有利于支持资管产品加大对各类合规资产的配置力度 。


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