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均值|兆物网络前年营收1.9亿应收账款1亿 经营现金净额降78%( 五 )


目前 ， 李民持有2850万股公司股份 ， 占总股本的54.29% ， 为公司控股股东、实控人 。
根据招股书 ， 李民于2000年9月-2008年8月任职北京瑞邦一网科技发展有限公司(以下简称“北京瑞邦”）技术总监 ， 此后担任兆物有限执行董事、总经理 ， 2016年9月至今担任公司董事长 。
在李民任职于北京瑞邦期间 ， 公司其他6位股东以及王建军、张丽霞、孙庆逸也均在该公司任职 。 同时 ， 前述9人也于2008年8月离职 ， 后于2008年8月入职兆物网络 。
目前 ， 陈宇钧、王晖、万晴、荣强、刘朋等人分别担任公司部门经理、副总经理、副总经理兼总工程师、数据技术总监、系统技术总监等职位 。
对此 ， 发审委要求公司说明 ， 北京瑞邦实际从事的主要业务 ， 公司业务与之有何关联等情形 。
经营现金流净额同比下降77.77%
据IPO日报 ， 兆物网络应收票据及应收账款存在大幅上升的情况 。
2016年-2018年 ， 兆物网络的应收票据及应收账款分别为5917.29万元、5267.09万元、8877.84万元 ， 其中2018年的应收票据及应收账款同比增加了68.55% 。
对此 ， 一位注册会计师向IPO日报表示 ， 一般情况下 ， 应收票据及应收账款可能会导致公司经营活动产生的现金流量净额大幅降低 。
兆物网络确实已经存在上述情况 。
上述时期内 ， 兆物网络经营活动产生的现金流量净额分别为5453.42万元、6832.81万元、1518.81万元 ， 其中2018年经营活动产生的现金流量净额比2017年下降了77.77% 。
另外 ， 兆物网络在应收账款和存货的变现能力上也达不到同行业可比公司的平均水平 。
2016年-2018年 ， 兆物网络的应收账款周转率分别为2.29次、2.75次、2.27次 ， 同行业可比公司平均值分别为2.97次、3.16次、2.45次；存货周转率分别为1.15次、1.54次、1.14次 ， 同行业可比公司平均值分别为2.73次、2.41次、1.91次 。
税收优惠为净利润增色
据长江商报 ， 闯关IPO关键期 ， 净利润大幅增长 ， 经营现金流净额反而锐减 。 这让市场对兆物网路盈利能力的真实性存疑 。
兆物网络成立于2008年 ， 主营业务为网络信息安全与大数据信息化领域的技术研究、产品开发、销售及服务 。 2016年6月29日 ， 公司实施股改 ， 并筹划冲击资本市场 。 去年12月19日 ， 公司向证监会递交了A股上市申请 ， 并在当年12月28日进行了预披露 。
不可否认 ， 作为近年来火热的网络信息安全、大数据信息化等领域 ， 兆物网络的IPO进程备受关注 ， 市场也普遍看好该行业发展前景 。
然而 ， 深耕该领域多年的兆物网络经营业绩并不稳定 。 2015年 ， 公司实现营业收入1.21亿元 ， 净利润（归属于母公司所有者的净利润 ， 下同）5396.12万元 ， 扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为5007.90万元 。 1.21亿元营业收入 ， 净利润就超5000万元 ， 利润率足够高了 。
2016年至2018年（简称报告期） ， 兆物网络实现的营业收入为1.31亿元、1.84亿元、1.94亿元 ， 2016年较2015年微增千万元 ， 去年较2017年也是微增千万元 ， 唯独在2017年 ， 营业收入增加了0.53亿元 ，增幅达40.46% 。 同期净利润为3378.30万元（因股份支付导致净利润减少）、6456.46万元、7363.70万元 ， 扣非净利润为5099.48万元、6202.68万元、7099.15万元 。
对比发现 ， 2018年较2017年的营业收入仅增加千万元 ， 而扣非净利润却增加896.47万元 ， 同样在2016年 ， 营业收入增加千万元 ， 扣非净利润仅增加91.58万元 。 变化之大 。 总体而言 ， 2015年至2018年 ， 公司扣非净利润稳步在增长 ， 2017年、2018年 ， IPO关键期 ， 增长似乎是在配合闯关而有加速迹象 。
不过 ， 与之对应的经营现金流净额就没有这么配合了 。 2015年至2018年 ， 兆物网络的经营现金流净额分别为3591.89万元、5453.42 万元、6832.81万元、1518.81万元 。 去年 ， 净利润是近四年来最多的 ，但其经营现金流净额反而是最少的 ， 去年较2017年减少了5314万元 ， 减少幅度为77.77% 。


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