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砺石商业评论|反思新浪( 四 )


段永基卸任董事长后 ， 曹国伟开始启动MBO ， 即管理层收购 。 他与管理层凑齐5千万美元 ， 再加上其他三家机构的1.3亿美元 ， 在海外注册了新浪投资控股 。 此后通过新浪投资 ， 曹国伟用1.8亿美元购入新浪约560万普通股 。
这样一来 ， 新浪管理层持股9.4% ， 成为新浪的第一大股东 ， 直接控制者 ， 结束了以往管理层频繁动荡的时代 。 这是中国互联网企业届的首例MBO ， 此后新浪才相对稳定下来 。 2012年 ， 曹国伟正式担任新浪董事长 。
屡次挽狂澜于既倒 ， 让曹国伟备受赞誉 ， 《新周刊》曾评价：“他以制度立人 ， 以市场立言 ， 热情而冷静 ， 缜密而坚毅 ， 长于战略又精于战术 。 ”
不过梳理新浪的发展历程后 ， 笔者却有一种感觉 ， 这句评价并不完全正确 。 在曹国伟熟悉的财务领域 ， 他在战略以及战术上都是一把好手 ， 这在他帮助新浪设计VIE结构、击退盛大收购、完成MBO三大经典案例上都清晰可见 。 但是 ， 进入互联网这片天地后 ， 在具体的业务上 ， 他却袒露出战略与战术上的思维缺陷 ， 这也导致了新浪近些年的衰退 。
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新浪掉队的根源
如今新浪掉队已成事实 。
二十年前 ， 新浪是中国第一家在纳斯达克上市的中国互联网企业 ， 稳居行业头部 。 如今在国内互联网企业排行榜中 ， 它仅排名第十 。
从财务上看 ， 近些年新浪营收增速在急剧下滑 。 根据新浪2017年~2019年的财报 ， 新浪营收分别为15.84亿美元、21.08亿美元、21.63亿美元 ， 同比增长分别为53.64%、33.11%、2.59% 。
砺石商业评论|反思新浪
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很多人认为 ， 新浪走下坡路的根本原因在于 ， 新浪管理层松散、震荡 ， 导致新浪无法对行业变化做出快速判断和长远决策 。 曹国伟也曾坦言 ， 由于股权分散 ， 时常受到外部资本的骚扰 。
的确 ， 新浪曾在许多风口上表现得动作迟缓 ， 比如 ， 在被称为风口的社交、信息流、短视频等领域 ， 微博本拥有许多机遇和优势 ， 但最终都没有把握住 。
社交领域 ， 微博上的私信功能本可以做成一款单独的社交产品 ， 但是直到2019年微博才推出内容社交平台“绿洲” ， 但此时社交红利期早已过去 。 信息流领域 ， 在门户网站衰落且受到信息流冲击之时 ， 新浪的反应也相当缓慢 。 短视频领域 ， 虽然新浪在2013年就投资一下科技 ， 花大力气布局短视频 ， 但始终局限在微博体内 。 直到2017年 ， 微博才开始自建短视频团队 ， 不过此时行业赛道留给它的空间已经不多 。
新浪也并非没有引领风口的能力 。 比如2009年 ， 在曹国伟还没有完成MBO、加固稳定控制权时 ， 新浪就推出了“新浪微博”内测版 ， 这是门户网站中第一家提供微博服务的网站 。 此后 ， 新浪微博在激烈竞争中杀出一条血路 ， 自此在微博领域坐稳霸主地位 。
砺石商业评论|反思新浪
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事实上 ， 股权分散、管理层震荡只是新浪衰落的原因之一 。 在笔者看来 ， 其根本原因是 ， 新浪缺乏对于“钱景”业务的前瞻性和执行力 。
从商业的本质来看 ， 一家企业要想持续发展 ， 最重要的是看到钱在哪儿 ， 以及怎样赚到钱 。 在这一点上 ， “门户三剑客”——搜狐、新浪、网易中 ， 网易看得最为透彻和清晰 ， 新浪与搜狐则不甚敏感 。
有人评价 ， 丁磊只做赚钱的生意 。 这在另一方面说明 ， 他对行业看得更加敏感和务实 。 随着门户网站衰落 ， 他敏锐地发现网络游戏的盈利模式非常成熟且稳定 ， 于是果断放弃门户全力投入游戏业务 。 根据网易公布的今年一季度财报显示 ， 网易一季度营收171亿元人民币 ， 游戏占比超过8成 。
门户衰落后 ， 搜狐本拥有畅游这一贡献丰厚盈利的游戏筹码 。 然而搜狐却投入诸多精力到盈利不清晰的视频领域 ， 结果陷入不断烧钱、不断亏损的魔咒 。 而丁磊判断视频领域“钱景”不明显 ， 并没有参与其中 ， 只是在教育、音乐等细分市场持续深耕 。


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