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中金网|前五名候选厂商获得 70% 份额，中国移动光缆集采量增价跌


中金网|前五名候选厂商获得 70% 份额，中国移动光缆集采量增价跌
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中国移动2020年普通光缆集采日前公布中标候选人 ， 长飞光纤、亨通光电、烽火通信等14家厂商中标 。 其中 ， 长飞光纤以19.44%的份额夺得第一 ， 前五名候选厂商获得总份额的70% 。
中国移动此次拟采购普通光缆1.192亿芯公里 ， 较去年集采量增长13.5% 。 需求量提升 ， 但价格下降 。 中国证券报采访人员了解到 ， 此次光缆采购平均报价在去年大幅下滑的基础上再度下滑27%左右 ， 光纤均价同比下降33% 。
采购价格下探 ， 意味着相关厂商的利润空间受到挤压 。 一位中标候选公司人士向采访人员介绍："从这次报价看 ， 光纤光缆行业产能过剩 ， 竞争态势处于价格战 。 同时 ， 运营商5G大规模资本开支面临成本压力 。 "
价格下滑约三成
光纤光缆从业者介绍 ， 运营商直接采购的是光缆 。 2019年中国移动光缆集采均价大约为55元/芯公里（不含税） ， 今年的价格下滑至40元/芯公里左右 。
至于光纤价格 ， 今年大约是20元/芯公里 ， 2019年集采价约30元/芯公里 ， 2018年的集采价格超过60元/芯公里 ， 可谓先腰斩 ， 再打七折 。
6月份中国移动发布集采公告时 ， 不少券商研究员对价格预期比较乐观 。 "2019年光缆集采价格已经腰斩 ， 预期今年价格下滑不会太多 。 但结果出乎意外 。 "华西证券通信行业分析师宋辉告诉中国证券报采访人员 。
中金公司认为 ， 降价体现头部企业加速产业链出清信念 。 2019年光缆集采招标价格大幅下滑 ， 行业经历了一年多的供给侧改革 。 尾部厂商迫于行业景气度压力 ， 出现光棒产能建设计划未完成的现象；同时 ， 部分中标厂商因低价难以正常交付光缆产品 ， 导致实际份额下降 。 而头部厂商得益于产能利用率的灵活部署、光棒生产工艺的优化 ， 在行业变革中表现出更强的抗压能力 。 若价格继续下滑 ， 可能导致现有分散格局加速出清 ， 长期利好行业头部企业份额提升 。
库存维持高位
2020年是我国5G大规模建设元年 ， 预期运营商将建设60万-70万座5G基站 。 5G建设是带动光纤光缆行业需求的重要抓手 ， 中国移动此次光缆集采规模同比上涨13%也说明了这一点 。
新增的5G需求为何没能驱动光纤光缆行业量价齐升？
【中金网|前五名候选厂商获得 70% 份额，中国移动光缆集采量增价跌】宋辉指出 ， 光纤光缆行业彻底反转有难度 。 受到FTTH（光纤到户）叠加4G大规模建设等因素拉动 ， 光纤光缆行业在2015年-2017年享受了一轮高景气周期 。 但2018年之后 ， 三大运营商4G建设基本进入尾声期 ， 且FTTH渗透率维持高位 ， 光纤光缆需求大幅下滑 。 2019年新增光纤光缆里程434万公里 ， 为近5年最低需求 。 从供给层面看 ， 光棒产能经过2-3年扩产 ， 2019年国内主要光棒厂商产能超过10万吨 。 光棒供给过剩导致光纤价格腰斩 。
宋辉表示 ， 光纤光缆需求的核心驱动要素主要是接入网层面 ， 城域网及骨干网难以拉动大规模光纤光缆需求 ， 新建5G无线接入网络建设有望成为下一轮光纤光缆行业增长的重要驱动力 。 考虑到国内10GPON升级对于光纤光缆的边际需求拉动有限 ， 在光棒没有主动去产能的情况下 ， 以5G为驱动的光纤光缆需求预计较难超过上一轮周期 。
"光纤光缆行业进入到了供给周期 。 从我们的统计看 ， 国内光棒产能过剩 ， 哪些会退出市场、怎么退 ， 现在还不好说 。 "宋辉表示 ， 从光纤光缆厂商的库存看 ， 存货维持高位 ， 行业去库存周期仍不明朗 。
产业形势严峻 ， 多元化转型成为光纤光缆企业的选择 。 根据中金公司研报 ， 建议关注光纤光缆厂商的行业整合能力 ， 关注头部厂商更具成长性的业务 。
产业链公司压力大
长飞光纤、亨通光电、烽火通信、富通鑫茂等厂商均拥有光棒—光纤—光缆的一体化制造能力 ， 能更好应对竞争形势 ， 在此次集采中合计获得约70%的份额 。 长期看 ， 光纤光缆行业市场整合加速 ， 头部厂商将从5G升级周期中获益 。


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