从豪威到新三小龙，中国CMOS图像传感器跟索尼三星差距几何？
中国CMOS图像传感器（CIS）话题激起浪花得从韦尔股份说起 。
2018年5月 ， 韦尔股份筹划收购豪威科技、思比科和视信源 ， 暂且将这三个公司称作“中国CIS老三家” 。 它们分别是1995年、2004年和2005年成立的 ， 主营业务均为CIS 。
本是从事半导体产品分销业务的韦尔股份 ， 在2019年全部完成“老三家”收购事宜后身价暴涨 ， 最近一年来其股价和市值持续走高 。 今年7月10日 ， 韦尔股份成为A股首个市值突破2000亿元大关的芯片公司 ， 豪威和思比科做出的贡献不容小觑 。
大手笔收购带来设计业务显著增长 ， 韦尔股份19年营收同比增长40.51% ， 豪威科技与思比科一同为韦尔带来9.6亿颗CMOS图像传感器芯片的销量 ， 创收97.79亿元 ， 占总营收比71.94% ， 产品毛利率30.82% 。 （大致可得 ， 97.79亿元/9.6亿颗≈10元/颗≈1.4美元/颗 ， 仅供参考）
中国CIS出货量第一在世界上是什么水平？
全球CIS巨头长期由“双S”领衔——索尼（Sony）和三星（Samsung） 。
根据二者财报公开信息 ， 2019年索尼图像与传感部门（Imaging&SensingSolutions）营收10706亿日元 ， 折合人民币约700亿元 。 尽管营收在索尼六大业务板块中排第四 ， 但对营业利润的贡献率和王牌部门（游戏&网络服务）并列第一 ， 成为名副其实的“赚钱机器” 。
三星2019年半导体部门（Semiconductorsegment）营收64.94万亿韩元 ， 其中存储芯片占绝大部分（50.22万亿韩元） ， 那意味着图像传感器的营收小于14.72万亿韩元 ， 折合人民币约855.3亿元 。
“双S”的CIS营收至少是几百亿元规模 ， 索尼至少是500亿元左右的规模 。 三星半导体部门的产品线没有索尼那么纯粹 ， CIS的份额可能要打些折扣 ， 预计在200-300亿元左右 。
对于CMOS图像传感器出货量/营收来说 ， 粗暴些讲 ， 相当于1个三星或者1个索尼≈4-5个韦尔（主要是豪威贡献） 。
老三家被韦尔纳入麾下 ， 中国CIS还有新三小龙苗头显现？
由于“双S”没有准确地公开出货量 ， 以及包括韦尔在内 ， 也并没有说清不同领域的出货量配比 ， 每年基本全球CIS市场情况都是由各家调研机构做预测 ， 且口径不一 ， 没有统一说法 。
那我们假设“双S”和韦尔的总出货量占了80%-90%的全球市场 ， 反推回去 ， 全球CMOS图像传感器规模至少是1000亿元市场 ， 出货量在100亿颗左右浮动（受不同厂家、单颗价格不同影响) 。
这就意味着 ， 除去头部集中的几家大厂 ， 留给中小参与者的市场在100-200亿元的空间 。 反观中国 ， 除了豪威这个小巨无霸之外 ， 还有几家常被谈及、动作频频：格科微电子、锐芯微电子和思特威科技 。
格科微电子：拟募集资金69.6亿元 ， 冲刺科创板、上市申请获受理
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图|格科微科创板审核进度（来源：上交所）
根据招股书（申报稿） ， 本次拟募集资金69.6亿元 。 科创板（拟上市）企业融资规模超50亿元 ， 并不多见 。
2003年成立 ， 和思比科、视信源起家的时间属于一波 ， 业绩上也算新三小龙里面最拿得出手的一家 。 2019年格科微实现营收36.9亿元 ， 出货量17亿颗；1300万像素及以下的市场出货约13亿颗 ， 用在手机上的就占了12亿颗 。
单从量的绝对值上来说 ， 2019年格科微甚至超过了韦尔股份 。 其业务特色是CMOS图像传感器+显示驱动芯片 ， 市场基本瞄准智能手机 ， 主要是800万像素以下产品 。
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图|锐芯微科创板审核进度（来源：上交所）
2019年实现营收2.53亿元 ， 前两年一直亏损 ， 直到19年实现净利5211万元 。 业务特色：高灵敏度摄像机芯+图像芯片定制+非定制化图像传感器芯片 。
2017-2019年 ， 锐芯微向前五大客户销售金额分别为3734.84万元、13591.54万元和21380.03万元 ， 占同期公司营业收入的比例分别为71.55%、93.33%和84.57% ， 客户集中度较高 。
2008年成立 ， 2019年实现净利由亏转盈 ， 没有特别强的技术壁垒 。 目前也没有看到在某个市场有明显的压倒性优势 ， 便小跑上市 ， 略显急促 。
思特威科技：安防领域占有率名列前茅 ， 还有要进军汽车行业的野心
2011年成立 ， 算是这里面最年轻的一家公司 。 思特威电子位列2020年『Silicon100』全球最值得关注的半导体公司名单 。
目前官网显示有三个系列的产品 ， 主攻的领域是安防监控和车载 ， 如用于屏显的汽车摄像头（倒车摄像头、行车记录仪）和用于主动安全（ADAS）的智能汽车摄像头（LDWS、FCWS、ACC） 。 今年上半年 ， 思特威成功收购了深圳安芯微电子有限公司（Allchip） ， 彰显了其在汽车领域布局的野心 。
思特威没有公开业绩数据和出货量数据 ， 但根据其官方说法 ， 2017年起连续两年在CIS产品安防领域全球市场占有率上保持前列 。
新CIS三小龙预计营收加起来40亿元左右 ， 豪威（韦尔）一打三——豪威差不多一年营收90亿元上下波动 ， 新三小龙营收加起来不抵半个豪威 ， 要想赶得上索尼和三星更是在绝对值上差了5个豪威 。 “双S”和豪威干的久、经验多 ， 中国起步晚 ， 人才和设计经验稍显不足；其次 ， 技术成熟度和业务线涉猎优于中国初创 ， 切入的市场多；赶上足够大的消费电子/移动设备市场浪潮 ， 吃了不少市场红利 。
中国华米OV、智能家居、海康大华等诸多本土品牌的成熟 ， 以及长尾品牌的增量需求和政策支持 ， 造成市场和增长的“繁荣假象” ， 在电路设计、工艺等技术侧 ， 仍有不小差距 。 最明显便是中国企业主打产品是800万像素以下（中低端） ， 巨头在走中高端 ， 今年上半年索尼推出了1200万像素的AI图像传感器 。
尽管这些企业有意的避开竞争对手的领域 ， 打错位战 ， 最终还是避免不了技术和产品的竞争 。 市场重叠的情况下 ， 还得血拼产品性能 。
营收和估值不外乎优先关于市场与增长
一个赛道最终能跑出来的芯片公司也就一两个 。
跑出来靠的是有没有客户 ， 本质上芯片也是个产品 ， 销量和客户量为王 。
【从豪威到新三小龙，中国CMOS图像传感器跟索尼三星差距几何？】排除技术、团队和资本等因素不提 ， 例如纵慧芯光VCSEL芯片进入华为供应链 ， 很大程度上就是助其跑出来的推动力 。 不仅芯片走量 ， 客户的反馈和指导是改进设计和提升产品定义能力最高效方法 。 更重要的是 ， 可以了解客户下一代想要什么类型的产品 ， 对抓住市场Timing和理解客户精准需求大有裨益 。
盘下来CIS的出货就围绕“4+1市场”：工业、安防、消费电子（智能手机、平板电脑、笔记本电脑等）、车载+医疗 。
工业和安防侧的市场会受到不同场景、不同B端需求度和付费意愿所影响 ， 所需产品相对中端 ， 更新换代周期没有消费电子那么短 。 但是这两个场景对图像传感器的需求是长期性刚需 。
消费电子侧的载体集中在智能手机 。 先单拿手机来说 ， 全球70多亿人 ， 理想状态下50%的人都可以拥有一部手机 ， 那就是35亿部 。 还不包括一人拥有多部手机、一部手机上配有多个图像传感器等变量 。 尤其手机越来越高端 ， 对摄像质量的要求会更高 。 粗略估计 ， 当前在手机这端的出货量冲击50亿颗是能够实现的 。
2019年安森美ISG业务部门（传感器业务在其中）营收7.57亿美元（折合人民币不到50亿元） ， 意味着全球最大的车载图像传感器厂商营收小于50亿元 。 这和全球汽车保有量、车上安装传感器的数量等有关系 。 但是当前生产的汽车 ， 尤其是自动驾驶技术取得更长足的进步 ， 图像传感器的质量和数量只多不少 。
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图丨目前图像传感设备在汽车中的应用（来源：YoleImagingforAutomotive2019）
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图丨车载摄像头数量不断增长（来源：YoleImagingforAutomotive2019 ， 思特威）
涉及到安全和人 ， 事情就会变得严肃很多 。 目前来看 ， 自动驾驶场景的放量和医疗用CMOS图像传感器还没起量 。
这样算下来 ， 全球一年100亿颗的出货量 ， 是保守状态 。 还没算上各类型的长尾中小品牌商和市场 ， 以及有待开发的增量（更普遍的家用机器人、医疗场景等） 。
增长放量空间还是有的 ， 实现出货量1-2年翻一翻 ， 不是困难事 。 难在中国产品怎么在高端市场站稳脚跟 。
参考：
公司财报及数据：
https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/1097864/000119312520041751/d864442d10k.htm#i_0_16
http://kcb.sse.com.cn/renewal/xmxq/index.shtml?auditId=658&anchor_type=0
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