混合基金|又提“88魔咒”？股基仓位已超9成，A股还看这个指标吗( 二 )
上海证券创新发展总部总经理刘亦千也不认同“88魔咒”的说法 。 他表示 ， “88魔咒”更多的是投资者的历史经验感知 ， 不具备统计上的显著性 ， 也不是历史规律 。
第一 ， 市场的大跌往往在市场情绪最乐观的时候出现 ， 偏股基金平均仓位达到88% ， 意味着公募基金对后市普遍乐观 。 但市场情绪乐观并不意味着市场顶点出现 ， 比如2006-2007年的大牛市 ， 期间市场情绪持续乐观 ， 偏股基金业不断出现高仓位 ， 但牛市也持续了两年 。 换句话说 ， 市场乐观不是市场大跌的原因 ， 所谓88%仓位也不是市场下跌的触发点 ， 只是市场情绪最乐观的时候 ， 可能市场大跌也在酝酿 。 今年年初公募基金仓位就达到了88% ， 这并不是一个见顶回落的触发信号 。
第二 ， 很多投资者人认为基金88%的仓位代表剩余可投资金不足 ， 市场没有弹药就会下跌 。 但当前公募基金占整个资本市场的比例不是非常大 ， 而且公募基金的加仓减仓难以形成一致行动 ， 6000多只基金的观点非常多元化 ， 他们的观点和态度将在仓位管理中此起彼伏 ， 存在相互抵消情况 。 事实上 ， 从募集情况来看 ， 反而公募基金正在不断导入社会闲余资金进入市场 。
第三 ， 通常市场资金的流入和牛市有很显著的关系 ， 但牛市的产生不仅仅取决于资金流 。 对后市的判断主要还是来自于对市场的信心和对上市公司价值的认可 ， 如果市场充满信心 ， 即使没有资金流入 ， 市场本身的流动性就足以支撑市场价格持续上涨 。
刘亦千表示 ， 市场最普遍特征就是没办法判断市场方向 ， 通过简单机械的“88魔咒”来判断市场是很危险的行为 ， 应该坚持长期、专业的价值投资 ， 关注上市公司价值 。
来源：中国证券报
_原题又提“88魔咒”？股基仓位已超9成 ， A股还看这个指标吗
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