人民币|原创股价暴涨超6倍又跌9%，蔚来或难扮演“中国特斯拉”
_本文原题为 股价暴涨超6倍又跌9% ， 蔚来或难扮演“中国特斯拉”
在特斯拉的市值成为汽车界第一后 ， “中国特斯拉”蔚来的股价也开始飙涨 。
蔚来股价2020年3月份触底2.11美元 ， 其后开始逆势上涨 ， 7月份最高达16.44美元 ， 反弹幅度高达679.1% 。 7月17日 ， 蔚来股价跌超9% ， 此前遭高盛下调评级 。 财经网汽车就该变动、以及高盛分析师认为市场对其估值过度乐观联系到蔚来汽车相关人士 ， 对方称蔚来的股价上涨得益于市场整体向好 ， 也与销量提升、国内疫情控制以及现金流问题解决有关 。 但对于第三方对蔚来的评级 ， 不予置评 。
此前在6月18日 ， 腾讯斥资1000万美元增持至15.1% 。 7月13日 ， 蔚来官方公布其向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件 ， 内容显示腾讯对蔚来的持股比例由早前的15.1%上升至16.3% 。 这两次增持直接助推蔚来股价迭创新高 。
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年初以来 ， 蔚来获得的援手其实不止腾讯 。 今年3月5日 ， 蔚来宣布完成2.35亿美元的可转债融资项目 ， 今年以来通过可转债业务已经累计融资4.35亿美元；4月29日 ， 蔚来又与安徽合肥多个战略投资者签署投资协议 ， 并与合肥经济技术开发区就蔚来中国总部入驻达成协议 ， 借此获取70亿元人民币投资 。
7月10日 ， 蔚来中国还与中国工商银行、中国银行等六大银行的安徽省分行签约 ， 合计获取104亿元人民币的综合授信 。
大笔融资入账 ， 明星资本背书 ， 缓解了蔚来的钱荒 ， 叠加2020年一季度收窄的亏损 ， 都为蔚来市值增长创造了良好的消息面 。 汽车行业分析师任万付认为 ， 蔚来股价波动主要受外界环境变化（疫情等）和自身业绩影响 ， 包括融资进度、销量等 。
财经网汽车梳理发现 ， 尽管股价大幅上涨 ， 蔚来在运营层面的亏损导致其持续发展仍然面临诸多挑战 。
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（蔚来logo）
蔚来优势或难延续
【人民币|原创股价暴涨超6倍又跌9%，蔚来或难扮演“中国特斯拉”】蔚来的崛起 ， 与产业技术革新密不可分 ， 技术创新亦是其命脉所系 。
造车既属于资本密集型产业 ， 也属于技术密集型产业 ， 背后需要漫长的技术供应链支撑 ， 主机厂和上游供应商分工明确 。 传统主机厂的核心优势主要体现在研发流程体系和供应链安全 。 关键技术零部件如发动机、变速箱、三电等 ， 主机厂一般通过合资、参股的形式进行捆绑 ， 客观上保证了供应链的安全 ， 也竖立了壁垒 。
电动汽车的诞生之所以能掀起一股造车热潮 ， 是因为相对燃油车而言技术门槛低 。 随着技术的迭代 ， 以宁德时代、大陆、博世等为代表的供应商研发出高性能的动力总成 ， 为电动汽车的规模化应用提供可能 。 在把电机、底盘、车身等部分外包出去后 ， 造车门槛大大降低 ， 为创业者们融资造车提供了便利 。
不同于小众的创业团队 ， 蔚来在关键零部件的研发方面不遗余力 。 在2019年9月的业绩会上 ， 创始人李斌回应亏损质疑 ， 称公司200亿人民币的巨额亏损有一半属于研发投入 。
核心技术是突破造车壁垒的关键 。 2019年财报显示 ， 蔚来投入的研发投入为44.29亿人民币 ， 研发投入占运营费用的44.8%；2018年研发投入为39.98亿 ， 研发投入占运营费用的42.8% 。
天价研发带来“一半亏损” ， 蔚来却拥有了完全自主知识产权的三电等核心技术 。 某种程度上 ， 这和特斯拉的技术战略比较接近 。
不过 ， 特斯拉2019年研发投入913.43亿美元（约合人民币94亿） ， 占运营费用32.5%；2018年研发投入14.60亿美元（约合人民币102.2亿） ， 占运营费用33.0% 。 尽管早蔚来十年成立 ， 如今特斯拉的研发开支仍有蔚来的两倍之高 。
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