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Wind资讯|看如何影响本周市场走势，假期8大政策梳理( 二 )


2、强化对重点公司的监管 。 责任准备金覆盖率不足100%的人身险公司、资金运用出现重大风险事件、资产负债管理能力较弱且匹配状况较差、受到处罚的保险公司、权益类资产监管比例不得超过15% 。
3、增加集中度风险监管指标 。 保险公司投资单一上市公司股票的股份总数 ， 不得超过该上市公司总股本的10% ， 进一步分散类别和品种投资风险 。
Wind梳理 ， 从A股上市保险公司偿付能力充足率来看 ， 均超过200% ， 其中新华保险、中国人寿、中国太保超过250% 。 根据此次《通知》来看 ， 部分保险公司投资上限将提高到35% 。
天风证券徐彪研报分析 ， 此次新规之前 ， 保险资金开展对非上市股权直接投资仅限于金融、养老、医疗、汽车服务、能源等行业；并要求权益类投资上限不超过上一季度末总资产的30% 。 因此新规之后 ， 无论是投资范围还是投资上限都有明显放宽 。
报告测算 ， 短期角度 ， 出于风险偏好和I9法则的考虑 ， 保险公司在大类资产配置上 ， 可能不会很快增加权益配置 。 因此考虑当前时点 ， 文件的发布可能更多表达了决策对市场的呵护 。
长期角度来说 ， 假设未来三年保险资金运用余额按每年10%增长 ， 新规之下权益类占比提升至24%、26%、28%、30%四种情形 ， 则理论上分别对应每年股票市场的增量资金2900亿、3700亿、4500亿、5300亿 。
三、监管层鼓励券商基金并购重组
中国证券报报道 ， 为提升证券基金经营机构核心竞争力 ， 推动行业高质量发展 ， 证监会相关部门向各派出机构发布通知 ， 鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工作 ， 由相关派出机构将通知转辖区证券公司 ， 基金管理公司 。
具体来看 ， 通知内容主要实现两方面创新 ， 一是解决同业竞争问题 ， 鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组；二是鼓励员工持股或者股权激励计划 。
根据文件：
1、为充分发挥并购重组效应 ， 实现母子公司协同发展 ， 证监会支持行业机构在有效管理不正当竞争、防范利益冲突和利益输送的前提下 ， 探索更为灵活的母子公司发展定位和业务范围 。
2、为支持行业机构建立长效激励约束机制 ， 提升公司活力 ， 证监会支持证券基金经营机构按照《证券法》《证券投资基金法》《上市公司股权激励管理办法》《关于支持上市公司回购股份的意见》等规定 ， 在有效防范利益输送、操纵股价、内幕交易的前提下 ， 通过直接持股或者设立资产管理计划、信托计划、有限合伙企业等形式实施员工持股或者股权激励计划 。
开源证券高超研报分析 ， 监管层再次表态释放积极信号 ， 鼓励券商做大做强 。 本次证监会再次发文 ， 政策脉络延续此前监管意图 ， 鼓励券商通过组织管理创新做大做强 。 金融业对外开放加速的背景下 ， 监管层释放积极信号 ， 有利于加快行业集中度提升和治理机制完善 ， 有利于提升我国证券行业全球竞争力 。
四、互联网贷款监管落地
7月17日 ， 银保监会制定的《商业银行互联网贷款管理暂行办法》正式实施 。 其中 ， 单户用于消费的个人信用贷款授信额度应当不超过人民币20万元 ， 到期一次性还本的 ， 授信期限不超过一年 。 部分内容梳理如下：
1、单户用于消费的个人信用贷款授信额度应当不超过人民币20万元 ， 到期一次性还本的 ， 授信期限不超过一年 。 中国银行保险监督管理委员会可以根据商业银行的经营管理情况、风险水平和互联网贷款业务开展情况等对上述额度进行调整 。 商业银行应在上述规定额度内 ， 根据本行客群特征、客群消费场景等 ， 制定差异化授信额度 。
2、商业银行应当对互联网贷款业务实行统一管理 ， 将互联网贷款业务纳入全面风险管理体系 ， 建立健全适应互联网贷款业务特点的风险治理架构、风险管理政策和程序、内部控制和审计体系 ， 有效识别、评估、监测和控制互联网贷款业务风险 ， 确保互联网贷款业务发展与自身风险偏好、风险管理能力相适应 。


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